Powell: Cục Dự trữ Liên bang có thể tạm thời bỏ qua tác động của giá dầu, thiên về giữ nguyên lãi suất

Finance and Economics 联社 ngày 30 tháng 3 đưa tin (biên tập: Ngưu Chiến Lâm). Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Powell vào thứ Hai cho biết, trong bối cảnh cú sốc năng lượng do xung đột chiến tranh giữa Mỹ và Iran gây ra, Fed nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất và tạm thời “bỏ qua” tác động của cú sốc này; nhưng đồng thời ông cũng cảnh báo rằng, nếu việc giá cả tăng lên bắt đầu làm thay đổi kỳ vọng dài hạn của công chúng về lạm phát, Fed có thể sẽ không thể tiếp tục đứng yên coi như không có chuyện gì.

Dưới ảnh hưởng của phát biểu mang màu sắc “bồ câu” này, chứng khoán Mỹ ba chỉ số chính đã nhanh chóng tăng cao trong ngắn hạn; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đến 7 năm giảm ít nhất 10 điểm cơ bản trong ngày. Định giá thị trường cho thấy các cược rằng Fed sẽ tăng lãi suất đã bị rút lại, và thay vào đó là việc tính đến khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Trong bài phát biểu tại khóa học kinh tế vĩ mô của Đại học Harvard, Powell cho biết, dựa trên kinh nghiệm lịch sử, các cú sốc về năng lượng thường chỉ mang tính tạm thời; cách ứng phó tiêu chuẩn của ngân hàng trung ương là “kiên nhẫn chờ nó tự lắng xuống”. “Tôi nghĩ chính sách của chúng tôi đang ở một vị trí khá tốt, và có thể chờ xem kết quả sẽ diễn biến như thế nào.”

Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng, sau khi trải qua lạm phát cao trong những năm gần đây, các nhà hoạch định chính sách không thể xem nhẹ vấn đề này; các quan chức sẽ theo dõi sát xem có xuất hiện dấu hiệu công chúng bắt đầu kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục tăng hay không.

“Nếu một loạt các cú sốc cung tiếp diễn liên tục, thì có thể khiến công chúng—bao gồm doanh nghiệp, người đặt giá và các hộ gia đình—dần hình thành kỳ vọng lạm phát cao hơn. Tại sao họ lại không nghĩ như vậy chứ?” Powell cho biết.

Các nhà phân tích cho rằng khó khăn mà Fed đang đối mặt hiện nay nằm ở chỗ: các cú sốc năng lượng thường đồng thời đẩy giá cả lên, và đồng thời kìm hãm tăng trưởng kinh tế thông qua việc bóp chặt ngân sách của các hộ gia đình, cũng như làm tăng chi phí của doanh nghiệp. Điều này buộc những người hoạch định chính sách phải cân nhắc giữa “chống lạm phát” và “ổn định tăng trưởng”, và họ cũng hiểu rằng công cụ dùng để giải quyết một trong hai vấn đề có thể sẽ làm trầm trọng thêm vấn đề còn lại.

Trước tình thế lưỡng nan này, Powell thận trọng tránh đưa ra phát biểu rõ ràng. Ông nói: “Cuối cùng chúng tôi có thể sẽ phải đối mặt với vấn đề nên ứng phó như thế nào, nhưng hiện tại vẫn chưa thực sự đến giai đoạn đó, bởi chúng tôi vẫn chưa rõ tác động lên nền kinh tế sẽ diễn biến ra sao.”

Lần xuất hiện lần này diễn ra đúng vào thời điểm then chốt của Fed và cá nhân Powell. Nhiệm kỳ chủ tịch của ông sẽ hết hạn vào ngày 15 tháng 5, còn Thượng viện vẫn chưa sắp xếp phiên điều trần xác nhận cho Kevin Wosh. Wosh là cựu Ủy viên Hội đồng Thống đốc Fed; ông được Tổng thống Trump đề cử vào tháng 1 để thay thế Powell.

Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Tom Tillis đến từ bang Bắc Carolina cho biết, cho đến khi cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với Wosh kết thúc, ông sẽ chặn việc đề cử của Wosh được thông qua xác nhận.

Powell trước đó vào đầu tháng này cho biết, nếu đến thời điểm đó mà người kế nhiệm không được thông qua xác nhận, ông sẽ ở lại Fed với tư cách “chủ tịch tạm quyền”, đồng thời nói rằng trước khi cuộc điều tra kết thúc ông sẽ không rời Hội đồng Thống đốc Fed.

Tại cuộc họp ngày 18 tháng 3, Fed đã quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang trong biên độ 3,5% đến 3,75% không đổi với kết quả bỏ phiếu 11 trên 1. Stephen Miran, ủy viên do Trump bổ nhiệm, là lá phiếu phản đối duy nhất ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Sau cuộc họp, Powell “dội gáo nước lạnh” đối với các dự báo lãi suất mà các đồng nghiệp trình lên. Những dự báo này hàm ý rằng Fed có thể sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng ông nhấn mạnh rằng các kỳ vọng đó phụ thuộc rất cao vào một giả định—lạm phát phải quay trở lại gần mục tiêu của Fed một cách đáng kể; và kể từ mùa hè năm ngoái, lạm phát hầu như chưa đạt được tiến triển thực chất theo hướng này.

Trong khi đó, một làn sóng cú sốc năng lượng mới do chiến tranh giữa Iran gây ra lại càng làm gia tăng mức độ khó khăn của bài toán chính sách. Cuộc chiến này đã làm gián đoạn hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz và có thể một lần nữa khiến chuỗi cung ứng toàn cầu rơi vào hỗn loạn. Và trước khi xảy ra các cú sốc địa chính trị, các chỉ báo lạm phát cốt lõi mà Fed ưa thích đã có xu hướng đi lên.

Trong hai tuần qua, các đồng nghiệp của Powell đã tiếp tục củng cố một tín hiệu: “Kỷ nguyên cắt giảm lãi suất theo hướng nới lỏng đã kết thúc.”

Ngược lại, các quan chức cho thấy Fed nhiều khả năng chỉ cân nhắc việc cắt giảm lãi suất trong hai trường hợp: hoặc thị trường lao động có dấu hiệu suy giảm rõ rệt, hoặc lạm phát tiếp tục giảm bền vững. Và trong bối cảnh giá năng lượng có khả năng tăng mạnh, thì vế sau gần như khó có thể xảy ra trong ngắn hạn.

Nhìn chung, sự thay đổi trong lập trường chính sách này có nghĩa là: so với vài tháng trước, ngưỡng mà Fed khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất đã được nâng lên đáng kể. Điều này cũng có thể tạo ra thách thức cho người sắp tới kế nhiệm là Wosh, đặc biệt trong bối cảnh Trump hy vọng sau khi ông lên nhậm chức sẽ thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất.

 Mở tài khoản giao dịch tương lai trên nền tảng hợp tác lớn của Sina, an toàn nhanh chóng và có đảm bảo
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-834ba1c94d-463a7ad379-8b7abd-ceda62)

Nguồn tin phong phú, diễn giải chính xác, tất cả có tại ứng dụng tài chính Sina

Người chịu trách nhiệm: Guo Jian