انخفض مؤشر شنغهاي قبل العطلة دون مستوى 3900 نقطة، والأموال داخل السوق تراقب، "منطق السوق الهادئ والطويل لم يتغير"

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف تؤثر تطورات الأوضاع في الشرق الأوسط على معنويات السوق في الأسهم الصينية (A股) قبل عطلة نهاية الأسبوع؟

صحيفة تشونغ شين جين وي 3 أبريل (المراسل: شون سِي يي) في آخر يوم تداول قبل عيد تشينغ مينغ، تراجعت مؤشرات A股 الثلاثة الكبرى بشكل جماعي.

حتى وقت الإغلاق، انخفض مؤشر شنغ زينغ بنسبة 1% وفقد مستوى 3900 نقطة، مسجلاً 3880.10 نقطة؛ وانخفض مؤشر شينشينغ التشينغ بنسبة 0.99% مسجلاً 13352.90 نقطة؛ وانخفض مؤشر الشركات الناشئة/لوحة السيليكون تشينغ بنسبة 0.73% مسجلاً 3149.60 نقطة. وكانت نسبة الأسهم المتقدمة إلى المتراجعة في أسواق شنغ زينغ وشينشينغ في جميع الأسهم المتداولة 716:4746؛ وبلغ عدد الأسهم التي حققت سقفاً يومياً 38 سهماً، و41 سهماً حققت حد التراجع.

لقطة شاشة من Wind

على صعيد التداول في السوق، تعززت مفاهيم CPO بقوة عكسية مقارنةً بالسوق، حيث حققت عدة أسهم مثل德科立 و 中瓷电子 سقفاً يومياً. كما شهدت مفاهيم الأسهم المتعلقة بالأدوية المبتكرة نشاطاً جزئياً؛ حيث حققت أسهم مثل 中国医药 و津药药业 سقفاً يومياً. إضافةً إلى ذلك، تصدرت قطاعات مثل مفاهيم آلات الطباعة الحجرية متعددة الأنواع وقطاع التمويل المتعدد نسب الارتفاع.

أما من ناحية التراجع، فضعف قطاع الطاقة الكهربائية؛ حيث حققت أسهم مثل 深南电A و闽东电力 و乐山电力 سقفاً يومياً للتراجع. وتراجع قطاع الفحم؛ حيث حقق سهم 云煤能源 سقفاً يومياً للتراجع، بينما هبطت بقوة أسهم مثل 陕西黑猫 و郑州煤电 و安泰集团.

بعد إغلاق السوق، قال Zhao Yu Rui، كبير مستشاري الاستثمار لدى 广发证券، في تعليق بعد التداول: “تتجه معنويات السوق إلى الحذر قبل العطلة. وما يزال جوهر التناقض في السوق هو تذبذب التوقعات في ظل منافسة جيوسياسية.”

حلل Zhao Yu Rui أن رسالة تفيد بأنه في الليلة الماضية كانت إيران وعُمان تقومان بصياغة اتفاقية تنظيم عبور مضيق هرمز، وقد اعتُبرت في البداية إشارة إيجابية لتخفيف التوتر. غير أن هذه المعلومة لم تستطع إزالة الشكوك لدى السوق بالكامل. فمن ناحية، لم تُحدد تفاصيل الاتفاق بعد، وفي الوقت نفسه أعادت القوات العسكرية الإيرانية التأكيد على أن المضيق سيظل مغلقاً أمام الولايات المتحدة والكيانين بشكل مستمر؛ وبالتالي لم تُزل مخاطر تمدد الصراع على المدى الطويل. ومن ناحية أخرى، **يتزامن عيد تشينغ مينغ مع عطلة نهاية الأسبوع، وستغلق الأسواق الخارجية لمدة عدة أيام، وخلال هذه الفترة توجد درجة كبيرة من عدم اليقين بشأن الوضع الجيوسياسي. وهذا جعل الأموال داخل السوق تتبع قبل العطلة استراتيجية دفاعية تتمثل في “المراقبة والانتظار”، حتى لو افتتح السوق مرتفعاً بدافع معنويات خارجية عند الافتتاح، فإنه سرعان ما اصطدم بضغط بيع، مما أدى إلى مسار هبوط أحادي الاتجاه.

كما ذكرت شركة 中原证券 أن عوامل الكبح الرئيسية الحالية تأتي من الخارج؛ فإذا ما تصاعدت المواجهة في الشرق الأوسط أكثر، فقد يؤدي ذلك إلى استمرار ارتفاع أسعار النفط، بما يفاقم ضغوط الركود التضخمي عالمياً. وإذا استمرت الولايات المتحدة في تسجيل تضخم فوق التوقعات، فقد يؤجل مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بل وقد يعيد رفعها، ما يشكل كبحاً للسيولة العالمية وتفضيل المخاطرة.

وأشار Yang Delong، كبير الاقتصاديين ومدير الصندوق لدى 前海开源基金، إلى أن سوق A股 مدفوع أساساً بالمستثمرين الأفراد، لذا تكون تقلبات معنويات السوق أكبر. وفي الآونة الأخيرة، ظهر في السوق تكرار لعمليات الاقتراب من القاع ثم الارتداد، ما جعل كثيراً من المستثمرين قلقين بشأن ما إذا كان سيناريو “السوق الصاعدة ببطء/المديد” (بطيءاً ثم طويل الأمد) لا يزال قائماً.

وبخصوص قوة الارتداد عكس الاتجاه في سلسلة صناعة الاتصالات البصرية (CPO، والوحدات الضوئية، والألياف الضوئية)، يرى Zhao Yu Rui أن ذلك يعود إلى تزامن عدة عوامل: محفزات سياسية من وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات تدفع أعمالاً مبتكرة مثل “بنوك الحوسبة” و"سوبر ماركت الحوسبة"؛ وتقدمات صناعية مشتركة مثل بدء الإنتاج الكمي لمنصة السيليكون فوتونيكس لدى شركة 台积电، وزيادة استثمارات英伟达، بما يعزز معاً ثقة السوق في الرخاء طويل الأجل للبنية التحتية للحوسبة.

وبالنظر إلى ما بعد ذلك، يرى Yang Delong أن من زاوية “المنطق الكبير”، فإن منطق صعود دورة “السوق الصاعدة ببطء إلى طويلة الأمد” لم يتغير: أولاً، يتم تنفيذ سياسات تثبيت نمو الاقتصاد تدريجياً، ومن المتوقع أن يتحسن الوضع في الاقتصاد الكلي، وهذا هو الأساس لسوق صاعدة ببطء إلى طويلة الأمد؛ ثانياً، تم تأكيد اتجاه تحويل مدخرات السكان إلى سوق رأس المال. ومن زاوية اتجاه تحويل الودائع من السكان، فإن اتجاه تحويل ودائع السكان إلى سوق رأس المال لن يتغير، ويعتمد إيقاع التحويل على ظروف حركة السوق: عندما يرتفع السوق بسرعة، تكون رغبة المستثمرين في الدخول إلى السوق قوية وتزداد سرعة التحويل؛ وعندما يتعرض السوق لتصحيح، تنخفض رغبة الاستثمار وتتباطأ سرعة التحويل.

“قد تستمر الصراعات في منطقة الشرق الأوسط في التأثير على مسار السوق بشكل متكرر”، لكن يعتقد Yang Delong أن الارتفاع في أسعار النفط في هذه المرة لم يكن له تأثير كبير على الاقتصاد، فإن التعديل في سوق A股 يرتبط أكثر بتغير معنويات المستثمرين، ولم يحدث تغيّر كبير في الأساسيات. “يجب أن يحافظ الجميع على الثقة؛ غالباً ما تكون لحظة التحول عندما تصل ثقة السوق إلى أدنى مستوياتها وتبلغ المشاعر درجة اليأس القصوى. وفي ظل تذبذب السوق بشكل متكرر في الوقت الحالي، فإن مراقبة السوق أكثر وتحريك القرارات أقل، والحفاظ على مركز استثماري معتدل، والانتظار حتى اكتمال التعديل، هي استراتيجية استثمار جيدة نسبياً.”

وبإطالة أفق النظر على المدى الأطول، يرى Zhao Yu Rui أن التركيز على يقين اتجاهات الصناعة أهم من متابعة تقلبات المعنويات قصيرة الأجل.

من ناحية التعاملات، اقترح Zhao Yu Rui ثلاث نقاط: أولاً، باتجاه المنبع: تؤدي المأسسة الطويلة لتعقيد الصراع الجغرافي وتطوره إلى تعني أن إعادة تشكيل سلاسل إمداد الطاقة العالمية وإعادة تقييم قيمة الموارد الاستراتيجية ستكون موضوعاً طويل الأجل. بعد التعديل، يوفر قطاع الموارد غير الحديدية والكيماويات والطاقة المالية فرصة للتخصيص على مستوى الاستراتيجية طويلة الأجل.

二是向海外：逻辑 ظلت سلسلة “الخروج إلى الخارج” ثابتة. إن الخروج إلى الأسواق الخارجية لصناعات تمتلك مزايا تقنية مثل الآلات الهندسية ومعدات الطاقة والطاقة الجديدة والأدوية المبتكرة، هو مسار نموذجي يعتمد على “فرق السعر الناتج عن التقنية” بدلاً من “ميزة التكلفة”، ويمكن أن يعوض بشكل فعال تقلبات الطلب داخل البلاد.

三是向未来：科技成长已至产业化临界点。مسارات مثل أشباه الموصلات والاتصالات والذكاء الاصطناعي والروبوتات والفضاء العسكري/الصناعات العسكرية الفضائية، تحمل تقدير القيمة في المستقبل عبر ترسيخها بثورة تقنية، وتستوعب قفزات انتقال الصناعة و"سهم الهجوم" المتمثل في الاستبدال المحلي مع التحكم الذاتي والقابلية للاعتماد الذاتي.(تطبيق تشونغ شين جين وي APP)

(وجهات النظر المذكورة في النص للاطلاع فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية؛ الاستثمار ينطوي على مخاطر؛ ويستلزم دخول السوق الحذر.)