滬指節前失守3900點，場內資金觀望，“慢牛長牛邏輯未變”

問AI · 中東局勢如何擾動A股節前市場情緒？

中新經緯4月3日電 (熊思怡)清明節前最後一個交易日，A股三大指數集體下挫。

截至收盤，上證指數跌1%失守3900點，報3880.10點；深證成指跌0.99%，報13352.90點；創業板指跌0.73%，報3149.60點。滬深兩市所有交易個股漲跌比為716：4746，兩市漲停38家，跌停41家。

Wind截圖

盤面上，CPO概念逆市走強，德科立、中瓷電子等多股漲停；創新藥概念股部分活躍，中國醫藥、津藥藥業等漲停；另外，光刻機概念、多元金融等板塊漲幅居前。

下跌方面，電力板塊走弱，深南電A、閩東電力、樂山電力跌停；煤炭板塊下挫，雲煤能源跌停，陝西黑貓、鄭州煤電、安泰集團大跌。

盤後，廣發證券首席投資顧問趙愚睿點評稱，「市場情緒在節前趨於謹慎。市場的核心矛盾，依然是地緣政治博弈下的預期搖擺。」

趙愚睿分析，隔夜，伊朗與阿曼正在起草霍爾木茲海峽通行監管協議的消息，一度被視為局勢緩和的積極信號。然而，這一消息並未能徹底打消市場的疑慮。一方面，協議細節未定，且伊朗軍方同時重申海峽將繼續對美以關閉，衝突的長期化風險並未解除。另一方面，清明假期疊加週末，海外市場將休市數日，期間地緣局勢存在較大不確定性。這使得場內資金在節前選擇了「觀望等待」的防禦策略，即便開盤受外圍情緒帶動高開，也迅速遭遇拋壓，形成單邊下行走勢。

中原證券也稱，當前市場的核心壓制因素來自海外，中東衝突若進一步升級，可能引發油價持續衝高，加劇全球滯脹壓力。若美國通膨持續超出預期，美聯儲可能推遲降息甚至重新加息，對全球流動性及風險偏好形成壓制。

前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍指出，**A股市場以散戶為主，市場情緒的波動更大。**近期市場出現反覆探底，讓很多投資者擔心本輪慢牛長牛行情是否還在。

對於光通信產業鏈(CPO、光模組、光纖)逆勢走強，趙愚睿認為，這背後是多重因素的共振：工信部推動「算力銀行」「算力超市」等創新業務的政策催化；台積電矽光平台量產、英偉達加碼投資等產業進展，共同強化了市場對算力基礎設施長期景氣的信心。

展望後市，楊德龍認為，從大邏輯來看，本輪慢牛長牛行情上漲的邏輯並未改變：一是穩經濟增長的政策逐步落地，宏觀經濟面有望改善，這是慢牛長牛的基礎；二是居民儲蓄向資本市場大轉移的方向已經確認。從居民存款轉移方向來看，居民存款向資本市場轉移的趨勢不會改變，轉移節奏與市場行情相關：市場快速上漲時，投資者入市意願強，轉移速度加快；市場調整時，投資意願降低，轉移速度放緩。

「中東地區的衝突可能繼續對市場走勢產生反覆影響」，但楊德龍認為，此次油價上漲對經濟的衝擊沒有那麼大，A股市場的調整更多是投資者情緒的變化，基本面並未發生太大變化。「大家要保持信心，往往在市場信心極度低迷、情緒極度絕望的時候，市場就會迎來轉機。在當前市場反覆震盪時，多看少動，保持適中倉位，靜待調整完成，是比較好的投資策略。」

拉長週期看，趙愚睿認為，聚焦產業趨勢的確定性，比追逐短期情緒的波動更為重要。

操作上，趙愚睿建議，一是向上游：地緣衝突的長期化與複雜性，意味著全球能源供應鏈重塑與戰略資源的價值重估將是長期主題。資源有色、能源化工板塊在調整後，長期策略配置提供了配置時機。

二是向海外：出海鏈的邏輯依然穩固。工程機械、電力設備新能源、創新藥等具備技術優勢的產業出海，是用「技術溢價」取代「成本優勢」的典型路徑，能有效對沖內部需求波動。

三是向未來：科技成長已至產業化臨界點。半導體、通訊、人工智慧、機器人、航天軍工等賽道，以技術革命錨定未來估值，承載著產業躍遷以及國產替代自主可控的「進攻矛」。(中新經緯APP)

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。）