本紙の記者 彭 妍国有大手6行が開示した2025年の年次報告書によると、役務取引等による収益（手数料・委託手数料の純収益）はいずれも前年同期比で増加しており、明らかな回復の兆しが見られる。取材に応じた専門家は、役務取引等による収益には「軽い資本負担」であり、景気循環への耐性があるという特性があるため、銀行が「規模の拡大」から「価値の成長」への転換を進めるうえでの重要な手がかりだと述べた。純金利マージンが歴史的な低水準にとどまるなか、国有大手6行の役務取引等による収益はいずれも前年同期比で増加を達成しており、自社の収益の粘り強さを高めるだけでなく、銀行業全体の収益構造の最適化や質の高い発展の実現にも資する。今後は、金融テクノロジーによる支援が引き続き深化し、総合的な金融サービス能力が不断に高まることで、役務取引等による収益は国有大手行の売上（収益）成長の「第2の成長曲線」となる見通しだ。役務取引等による収益が全面的に増加役務取引等による収益は、国有大手行の業績成長における重要な原動力になっている。寄与する領域を見ると、ウェルスマネジメント業務（理財、ファンドの販売代理など）が中核領域である。投資銀行業務、特に債券引受も重要な成長源となっている。貴金属販売の代理業務は、特定の市場環境のもとで収益に対し顕著な押し上げ効果を発揮している。具体的にみると、農業銀行と郵政貯蓄銀行は、いずれも16％超の増速でトップを走る。農業銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益880.85億元を計上し、前年同期比16.6％増となった。その内訳では、代理業務が87.8％増と伸びており、主に同行がウェルスマネジメント業務の転換を深く推進したこと、理財および代販ファンド収益が増加したことが背景にある。郵政貯蓄銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益293.65億元を計上し、前年同期比16.15％増となった。そのうち、理財業務の手数料収入は53.73億元で前年同期比35.99％増、投資銀行業務の手数料収入は45.96億元で前年同期比38.52％増であり、主に「商業銀行＋投資銀行」の連携による運営モデルを通じて、シンジケートローン、財務顧問などの業務収益が急速に伸びたことによる。加えて、工商銀行と交通銀行に関連する収益は緩やかに持ち直し、建設銀行と中国銀行はいずれも堅実な成長を維持している。交通銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益381.83億元を計上し、前年同期比3.44％増となった。ウェルスマネジメント業務の強化が理財および代販ファンド収益の着実な伸びを後押しした。工商銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益1111.71億元を計上し、前年同期比1.6％増となった。主な要因は、貴金属の販売代理、ファンド、理財、証券などの関連業務の収益が増えたことによる。建設銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益1103.07億元を計上し、前年同期比5.13％増となった。そのうち資産運用業務収入は153.41億元で前年同期比78.78％増であり、主に理財商品およびファンド運用管理費収入の増加に牽引された。代理業務の手数料収入は153.04億元で前年同期比6.19％増であり、主に代販ファンド、債券引受などの収益の増加に牽引された。中国銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益822.37億元を計上し、前年同期比7.37％増となった。成長の原動力は引き続き放出される国有大手6行の役務取引等による収益が回復したことにおける中核的な駆動要因について、蘇商銀行の特約研究員である薛洪言氏は『証券日報』記者に対し、まず2025年の資本市場が改善を継続し、ウェルスマネジメント業務が回復の恩恵を受けて、役務取引等による収益の成長における重要な原動力になったこと、次に、これまでの「手数料引き下げ・負担軽減」政策の影響が次第に落ち着き、役務取引等による収益に回復に伴う成長の余地が生まれたこと、最後に、国有大手行が伝統的な優位領域で引き続き力を入れ、手形（票據）やカストディ等の業務が新たな原動力を形成したこと、加えて、デジタル化への転換が深く推進され、マクロ政策による支援も相まって、役務取引等による収益の修復を共同で後押ししたことを挙げた。上海金融・法律研究院の研究員である楊海平氏は『証券日報』記者に対し、金利マージンが継続して圧迫される状況下で、商業銀行は一般に非金利収入の拡大を戦略的重点として位置づけ、資源投入や業績評価の面で傾斜させることで、体系的な支えを形成しており、とりわけウェルスマネジメント業務の急成長を後押ししていると述べた。薛洪言氏はさらに分析し、金利マージンが継続して縮小する業界環境のもとで、役務取引等による収益の銀行の収益を支える役割がいっそう際立ってきており、これまでの「補完的な収入」から収益構造における重要な柱へと変わってきたとした。長期的には、役務取引等は「軽い資本」と「高い粘着性（継続性）」という特性により、ウェルスマネジメント、投資銀行、決済カストディ等の分野で引き続き力を発揮し、銀行を「顧客中心」「テクノロジー主導」「業務の多様化」を軸とする精緻な経営モデルへと転換させるだろうと考えている。同氏は、今後の銀行業の競争の核心的な焦点は、ウェルスマネジメント能力、デジタル化への転換の深度、そして顧客の総合的なサービス能力に集約され、中間（役務取引等）収益の構成比は、銀行の転換成果を測る重要な指標になると指摘した。2026年を見据えて、薛洪言氏は、マクロ経済政策の取り組みが継続的に強化され、財政・金融政策の協調により実体経済を支える一方で、住民の資産配分が預金以外の金融資産へと一層速くシフトしており、ウェルスマネジメント業務の成長に対する継続的な原動力を提供していると述べた。銀行自身も一般に役務取引等による収益の引き上げ計画を実施し、「軽い資本」「高い粘着性」の業務を重点的に発展させている。こうした背景のもとで、国有大手6行の役務取引等による収益は成長基調を維持できる見通しだ。 （編集：銭暁睿） キーワード：
国有六大行の中間業務収入が昨年回復しました
本紙の記者 彭 妍
国有大手6行が開示した2025年の年次報告書によると、役務取引等による収益（手数料・委託手数料の純収益）はいずれも前年同期比で増加しており、明らかな回復の兆しが見られる。
取材に応じた専門家は、役務取引等による収益には「軽い資本負担」であり、景気循環への耐性があるという特性があるため、銀行が「規模の拡大」から「価値の成長」への転換を進めるうえでの重要な手がかりだと述べた。純金利マージンが歴史的な低水準にとどまるなか、国有大手6行の役務取引等による収益はいずれも前年同期比で増加を達成しており、自社の収益の粘り強さを高めるだけでなく、銀行業全体の収益構造の最適化や質の高い発展の実現にも資する。今後は、金融テクノロジーによる支援が引き続き深化し、総合的な金融サービス能力が不断に高まることで、役務取引等による収益は国有大手行の売上（収益）成長の「第2の成長曲線」となる見通しだ。
役務取引等による収益が全面的に増加
役務取引等による収益は、国有大手行の業績成長における重要な原動力になっている。寄与する領域を見ると、ウェルスマネジメント業務（理財、ファンドの販売代理など）が中核領域である。投資銀行業務、特に債券引受も重要な成長源となっている。貴金属販売の代理業務は、特定の市場環境のもとで収益に対し顕著な押し上げ効果を発揮している。
具体的にみると、農業銀行と郵政貯蓄銀行は、いずれも16％超の増速でトップを走る。農業銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益880.85億元を計上し、前年同期比16.6％増となった。その内訳では、代理業務が87.8％増と伸びており、主に同行がウェルスマネジメント業務の転換を深く推進したこと、理財および代販ファンド収益が増加したことが背景にある。郵政貯蓄銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益293.65億元を計上し、前年同期比16.15％増となった。そのうち、理財業務の手数料収入は53.73億元で前年同期比35.99％増、投資銀行業務の手数料収入は45.96億元で前年同期比38.52％増であり、主に「商業銀行＋投資銀行」の連携による運営モデルを通じて、シンジケートローン、財務顧問などの業務収益が急速に伸びたことによる。
加えて、工商銀行と交通銀行に関連する収益は緩やかに持ち直し、建設銀行と中国銀行はいずれも堅実な成長を維持している。交通銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益381.83億元を計上し、前年同期比3.44％増となった。ウェルスマネジメント業務の強化が理財および代販ファンド収益の着実な伸びを後押しした。工商銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益1111.71億元を計上し、前年同期比1.6％増となった。主な要因は、貴金属の販売代理、ファンド、理財、証券などの関連業務の収益が増えたことによる。
建設銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益1103.07億元を計上し、前年同期比5.13％増となった。そのうち資産運用業務収入は153.41億元で前年同期比78.78％増であり、主に理財商品およびファンド運用管理費収入の増加に牽引された。代理業務の手数料収入は153.04億元で前年同期比6.19％増であり、主に代販ファンド、債券引受などの収益の増加に牽引された。中国銀行は2025年に手数料・委託手数料の純収益822.37億元を計上し、前年同期比7.37％増となった。
成長の原動力は引き続き放出される
国有大手6行の役務取引等による収益が回復したことにおける中核的な駆動要因について、蘇商銀行の特約研究員である薛洪言氏は『証券日報』記者に対し、まず2025年の資本市場が改善を継続し、ウェルスマネジメント業務が回復の恩恵を受けて、役務取引等による収益の成長における重要な原動力になったこと、次に、これまでの「手数料引き下げ・負担軽減」政策の影響が次第に落ち着き、役務取引等による収益に回復に伴う成長の余地が生まれたこと、最後に、国有大手行が伝統的な優位領域で引き続き力を入れ、手形（票據）やカストディ等の業務が新たな原動力を形成したこと、加えて、デジタル化への転換が深く推進され、マクロ政策による支援も相まって、役務取引等による収益の修復を共同で後押ししたことを挙げた。
上海金融・法律研究院の研究員である楊海平氏は『証券日報』記者に対し、金利マージンが継続して圧迫される状況下で、商業銀行は一般に非金利収入の拡大を戦略的重点として位置づけ、資源投入や業績評価の面で傾斜させることで、体系的な支えを形成しており、とりわけウェルスマネジメント業務の急成長を後押ししていると述べた。
薛洪言氏はさらに分析し、金利マージンが継続して縮小する業界環境のもとで、役務取引等による収益の銀行の収益を支える役割がいっそう際立ってきており、これまでの「補完的な収入」から収益構造における重要な柱へと変わってきたとした。長期的には、役務取引等は「軽い資本」と「高い粘着性（継続性）」という特性により、ウェルスマネジメント、投資銀行、決済カストディ等の分野で引き続き力を発揮し、銀行を「顧客中心」「テクノロジー主導」「業務の多様化」を軸とする精緻な経営モデルへと転換させるだろうと考えている。同氏は、今後の銀行業の競争の核心的な焦点は、ウェルスマネジメント能力、デジタル化への転換の深度、そして顧客の総合的なサービス能力に集約され、中間（役務取引等）収益の構成比は、銀行の転換成果を測る重要な指標になると指摘した。
2026年を見据えて、薛洪言氏は、マクロ経済政策の取り組みが継続的に強化され、財政・金融政策の協調により実体経済を支える一方で、住民の資産配分が預金以外の金融資産へと一層速くシフトしており、ウェルスマネジメント業務の成長に対する継続的な原動力を提供していると述べた。銀行自身も一般に役務取引等による収益の引き上げ計画を実施し、「軽い資本」「高い粘着性」の業務を重点的に発展させている。こうした背景のもとで、国有大手6行の役務取引等による収益は成長基調を維持できる見通しだ。
（編集：銭暁睿）
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