Équilibrer l'importance et la priorité, favoriser la collaboration multidimensionnelle, China Vanke restructure sa logique de développement

Source : Feng Caixun

Alors que l’industrie immobilière passe de manière exhaustive d’une expansion axée sur l’augmentation des volumes à une nouvelle phase consistant à améliorer la qualité du stock, le groupe Gendi remet une copie de développement durable capable de traverser les cycles, grâce à une capacité de gestion solide et à une détermination stratégique claire.

Le 4 avril 2026, le groupe Gendi publie son rapport annuel 2025. Sur la période couverte par le rapport, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 35.86B de yuans, dont la part des revenus du non-résidentiel progresse régulièrement, et la structure des activités continue d’être optimisée. Par ailleurs, la société a procédé de manière ordonnée à la réduction de son encours de dettes portant intérêt, et la structure de son passif s’est davantage améliorée ; le coût moyen pondéré des financements de la dette s’élève à 3,92 %, soit une baisse de 13 points de base par rapport à la fin 2024.

Après avoir traversé les ajustements profonds du secteur, le groupe Gendi maintient, sous les « vents et pluies », la ligne de sécurité de ses opérations et préserve la résilience de sa gestion. Avec une stratégie « se concentrer sur l’activité principale, et avancer avec l’équilibre entre le léger et le lourd », il construit un modèle de développement durable adapté à la nouvelle période, et la trajectoire de développement devient de plus en plus claire.

Accroître le stock, développer le supplément : consolider les bases d’un développement solide

Pendant les dernières années, la sécurité des flux de trésorerie a toujours constitué la base essentielle permettant aux promoteurs immobiliers de traverser les cycles. Face à la profonde transformation de la logique de développement du secteur, le groupe Gendi, en 2025, a adopté une stratégie opérationnelle centrée sur les flux de trésorerie : « améliorer le supplément, mobiliser le stock », avec pour objectif d’accélérer à fond la vente et la décompression. Sur l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires s’élève à 35.86B de yuans, ce qui contribue à ériger une solide barrière pour garantir la sécurité des flux de trésorerie.

La valorisation et la mobilisation du stock constituent le levier clé de la montée en qualité des opérations du groupe en 2025. Le groupe Gendi lance un mode de percée « un stock, une stratégie ». Grâce à diverses voies, telles que l’échange de terrains, la transformation commercial-résidentiel, le rachat et le stockage d’actifs immobiliers existants, et la conversion de biens détenus en actifs destinés à la vente, la société a, sur l’ensemble de l’année, achevé la mobilisation d’actifs de 22 projets de stock, améliorant efficacement l’efficacité de l’exploitation des actifs et le potentiel opérationnel. Parmi eux, le projet d’appartements en stock de Wuhan : après que l’actif a été placé dans un dispositif de rachat/échange pour devenir un terrain résidentiel de qualité, le projet Dàchéng Lèfŭ y a été construit ; grâce à une force produit remarquable, il a connu un rythme « quatre ouvertures, quatre ventes totales » sur l’année, remportant les classements de double référence en qualité et performances pour la ville, et a reçu de nombreux éloges.

En même temps, le groupe Gendi saisit aussi les opportunités du marché en croissance. Au premier semestre 2025, il obtient avec succès deux terrains de faible densité de qualité à Shanghai Songjiang et à Hangzhou Linping. Parmi eux, le projet Cuiyǔ Yuánshù développé à partir du terrain de Songjiang a été lancé et s’est vendu très fortement la même année, confirmant davantage la capacité de la société à investir avec précision et à élaborer des produits.

La coordination efficace entre la mobilisation du stock et le développement du supplément a fourni, pour la réparation ultérieure des performances du groupe Gendi, une solide base de ressources. À la fin de la période couverte par le rapport, le groupe Gendi dispose d’environ 24,72 millions de m² de réserves foncières totales, dont environ 10,59 millions de m² en réserves foncières détenues au prorata. La part des villes de première et deuxième rangs atteint 79 % ; une structure de réserves foncières de qualité aide la société à mener une gestion durablement solide à long terme.

Se coordonner entre le léger et le lourd pour reconstruire la logique de développement : la transformation de plusieurs activités ouvre une nouvelle période de croissance

Alors que le modèle traditionnel de développement entre dans une nouvelle phase, trouver une deuxième courbe de croissance est devenu un consensus de l’industrie ; le passage du rôle de promoteur à celui de prestataire de services est aussi la direction explorée activement par le secteur. Ces dernières années, le groupe Gendi a rompu de manière proactive la dépendance aux voies historiques, et a défini la stratégie de développement « se concentrer sur l’équilibre entre le léger et le lourd ». Tout en consolidant l’activité de développement comme cœur de métier, il a fortement développé des activités à faibles actifs, telles que la construction déléguée, les services de gestion immobilière, l’exploitation d’actifs détenus, etc. Le schéma d’avancement sur plusieurs lignes s’est progressivement formé.

Les données du rapport annuel montrent que, en 2025, des activités telles que la construction déléguée, les services de gestion et l’exploitation de biens immobiliers détenus par le groupe Gendi ont progressé de façon stable. La part de la structure des revenus a nettement augmenté, et la détermination de la deuxième courbe de croissance devient de plus en plus claire.

Parmi elles, l’activité de construction déléguée, en tant que moteur central des activités à faibles actifs du groupe Gendi, se distingue particulièrement. Après des années de culture approfondie, la société a mis en place une organisation « les trois forces de la construction déléguée » centrée sur la force produit, la force de service et la force d’exploitation. La satisfaction des donneurs d’ordre et le taux de rachat des anciens clients restent à un niveau élevé au sein de l’industrie. En 2025, la surface nouvellement signée pour les services de construction déléguée du groupe Gendi atteint 15,31 millions de m², soit une hausse de 59 % ; la surface totale gérée et signée cumulée s’élève à 53,62 millions de m², couvrant plus de 70 villes à l’échelle nationale, et conservant la première place dans le premier échelon de l’industrie. Du point de vue de la structure des activités : la base de la construction déléguée résidentielle est solide ; des formes variées d’activités, comme les immeubles commerciaux et de bureaux, les parcs industriels, les logements de relogement et les appartements, progressent de front. Les partenaires couvrent des entreprises d’État et centrales, des plateformes de financement urbain, ainsi que de solides entreprises privées ; la structure clients continue de s’optimiser.

Les services immobiliers conservent eux aussi une croissance stable. En 2025, les revenus de Gendi Smart Services progressent continuellement ; la base de l’activité résidentielle reste solide ; les services commerciaux et de ville s’étendent rapidement. Les clients stratégiques couvrent notamment des domaines tels que les nouvelles énergies, la technologie financière et la santé médicale. L’exploitation de biens immobiliers détenus a également démontré une résilience relativement forte malgré la pression du marché.

En 2025, les biens immobiliers détenus par le groupe Gendi ont généré 3.14B de yuans de revenus locatifs toutes sources confondues, et la qualité de l’exploitation s’est améliorée en continu. Parmi les projets commerciaux matures, des emplacements comme le centre commercial Gendi de Shanghai Jiuting, le centre commercial Gendi de Xi’an, le centre commercial Gendi de Wuhan affichent des taux de location de 95 % ; dans le segment des immeubles de bureaux, le taux de location a progressé à rebours de la tendance sur l’année : le taux de location du Gendi Weixin Center à Shenzhen dépasse 90 %. Ces résultats ont attiré l’implantation de plusieurs entreprises de premier plan, notamment dans les domaines de la technologie, du logiciel, ainsi que de l’assurance et de la finance ; et dans la section des parcs industriels et de l’exploitation de l’industrie Weixin, le taux de location des parcs matures dépasse également 90 %.

À l’heure actuelle, la logique du secteur immobilier se reconfigure en profondeur, et le développement de haute qualité devient le thème central. Lorsque le développement ne peut plus fournir une croissance élevée, la capacité d’exploitation devient le ballast qui permet aux entreprises de traverser les cycles. En 2026, une fois que le groupe Gendi aura achevé la « suppression totale des dettes publiques » et se sera « allégé » pour repartir sur de nouvelles bases, il s’appuiera sur les capacités mûres accumulées au fil des années — exploitation, produits, services, etc. — afin de renforcer l’élan conjoint entre l’activité de développement et les activités diversifiées. Avec une gestion plus solide, des produits plus distinctifs et une croissance plus équilibrée, il traversera les cycles du secteur et entamera une nouvelle trajectoire vers le développement durable.

Source : Feng Caixun

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