Bubble Mart năm ngoái doanh thu vượt 30Bỷ, sau khi công bố kết quả kinh doanh cổ phiếu giảm hơn 22%

Hỏi AI · LABUBU nghiện thế nào ảnh hưởng đến chiến lược tương lai của Pop Mart?

Hình ảnh tư liệu. Nguồn bài viết: Đại Tượng News

Pop Mart năm ngoái doanh thu vượt 2Bỷ, sau khi công bố kết quả hoạt động, giá cổ phiếu giảm hơn 22%

Ngày 25 tháng 3, Pop Mart (09992) công bố kết quả hoạt động năm 2025. Dữ liệu tài chính của công ty thể hiện rất ấn tượng, nhưng sau khi mở cửa vào buổi chiều, giá cổ phiếu Pop Mart đã lao dốc mạnh. Đến khi kết thúc phiên giao dịch buổi chiều, giá cổ phiếu Pop Mart đạt 168,10 HKD/cổ phiếu, giảm hơn 22%.

Báo cáo tài chính cho thấy, năm 2025, Pop Mart đạt doanh thu 72.58Mỷ nhân dân tệ (sau đây đều tính theo nhân dân tệ), tăng 184,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh đạt 18.71Bỷ nhân dân tệ, tăng 284,5%. Doanh thu của tập đoàn lần đầu tiên vượt 100Mỷ, doanh thu của THE MONSTERS nơi có LABUBU lần đầu tiên vượt 30Bỷ, gia nhập “câu lạc bộ doanh thu 30Bỷ”.

Một báo cáo tài chính mạnh mẽ như vậy, vì sao giá cổ phiếu lại sụt giảm mạnh? Một số người trong thị trường cho biết, việc công bố tăng trưởng doanh thu cả năm của công ty vẫn phụ thuộc rất lớn vào doanh số bán hàng của LABUBU, khiến các nhà đầu tư vốn kỳ vọng các IP khác sẽ “nối tiếp” đà tăng trưởng cảm thấy thất vọng.

Sự phụ thuộc quá nhiều vào một IP trụ cột cũng khiến bên ngoài lo ngại về việc Pop Mart liệu có tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai hay không. Nhiều tổ chức đã từng đưa ra cảnh báo về vấn đề này. Nhà phân tích Lina Yan của HSBC Global Research trong một báo cáo gần đây cho biết: “Tăng trưởng siêu tốc do LABUBU mang lại sẽ suy giảm”, và xác định năm 2026 là một năm “thiết lập lại cơ sở” của Pop Mart.

Xét về cấu trúc IP, IP trụ cột vẫn là động lực cốt lõi cho tăng trưởng kết quả kinh doanh của Pop Mart. Năm 2025, THE MONSTERS nơi có LABUBU bùng nổ trên toàn cầu, trở thành một IP đẳng cấp thế giới, doanh thu đạt 14.16Bỷ nhân dân tệ, tăng 365,7%. Nhờ chiến lược vận hành IP mang tính khác biệt, 6 IP như SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO, Star People (người sao) cùng những IP khác có doanh thu vượt 37.12Bỷ; 17 IP có doanh thu vượt 100 triệu; trong nửa đầu năm 2025, số lượng IP có doanh thu vượt 100 triệu là 13.

Năm 2025, danh mục đồ bông (hàng plush) của Pop Mart đạt doanh thu 13.08Bỷ nhân dân tệ, tăng 560,6%, lần đầu tiên trở thành danh mục sản phẩm có tỷ trọng doanh thu cao nhất trong công ty.

Về cửa hàng, trong kỳ báo cáo, Pop Mart vận hành 630 cửa hàng trên toàn cầu, tăng ròng 109 cửa hàng trong cả năm; vận hành 2.637 cửa hàng robot, tăng ròng 165 cửa hàng. Trong đó, năm 2025, thị trường châu Á - Thái Bình Dương tăng ròng 31 cửa hàng bán lẻ ngoại tuyến, nâng tổng số cửa hàng lên 85. Thị trường Trung Quốc tăng ròng 14 cửa hàng bán lẻ ngoại tuyến, nâng tổng số cửa hàng lên 445. Năm 2025, công ty mở cửa hàng bán lẻ đầu tiên tại Đức, Đan Mạch, Canada và Philippines, tiếp tục mở rộng thị trường quốc tế.

Về quy mô thành viên, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tổng số thành viên đã đăng ký tại Trung Quốc đại lục là 72,58 triệu, tăng thêm 26,50 triệu thành viên mới. Thành viên đóng góp 93,7% doanh số, tỷ lệ mua lại của thành viên là 55,7%.

Chủ tịch HĐQT kiêm CEO của tập đoàn Vương Ninh cho biết tại buổi họp công bố kết quả hoạt động năm 2025 rằng, vào tháng 4 sẽ ra mắt các sản phẩm đồ gia dụng cỡ nhỏ phát sinh lấy IP làm lõi, và bán trên các nền tảng thương mại điện tử như JD.com.

Đồng thời, COO của Pop Mart là Jide (司德) cho biết, hiện tại việc xây dựng giai đoạn 1.5 của “Công viên giải trí theo chủ đề thành phố” (city park) của Pop Mart đang diễn ra thuận lợi, dự kiến sẽ gặp mọi người vào mùa hè năm nay. Theo giới thiệu, hiện giai đoạn 2 đang được lập kế hoạch mở rộng, dự kiến bắt đầu xây dựng vào năm 2027, bổ sung thêm nhiều bối cảnh theo chủ đề SKULLPANDA và Star People, tập trung vào thế giới quan IP.■