L'indice Shanghai Composite augmente de 1,46 %, l'indice ChiNext de 1,96 % : le secteur des médicaments et de la biotechnologie en forte hausse, plus de 4400 actions en hausse

Les trois principaux indices boursiers de Chine (A) ont tous ouvert en forte hausse le 1er avril. En début de séance, ils ont fluctué à la hausse malgré un mouvement d’ouverture élevé, et les volumes de transactions n’ont pas été effectivement amplifiés. Après-midi, après un bref pic, les cours ont fluctué puis sont revenus en baisse, la hausse s’étant légèrement réduite.

À la lecture du marché, les valeurs du secteur de la santé et de la biotechnologie ont explosé : les secteurs CRO et des médicaments innovants ont fortement progressé. La chaîne industrielle liée à l’informatique (puissance de calcul) s’est renforcée, avec une tête des mouvements sur les directions CPO et GPU. Les thématiques liées aux applications d’IA, à la location de puissance de calcul, aux semi-conducteurs, aux robots et à l’électronique grand public ont été dynamiques. Les secteurs de l’électricité et des mines de lithium ont corrigé.

À la clôture, l’indice composite de Shanghai a gagné 1,46 %, à 3948,55 points ; l’indice STAR 50 a progressé de 3,33 %, à 1298,2 points ; l’indice CSI des composantes de Shenzhen a augmenté de 1,7 %, à 13706,52 points ; l’indice ChiNext a grimpé de 1,96 %, à 3247,52 points.

D’après les statistiques de Wind, sur les deux marchés et la Bourse de Pékin (NEEQ), 4492 actions ont progressé, 881 actions ont reculé et 115 actions sont restées stables.

D’après la base VIP de Daewang (Da Zhi Hui), sur les deux marchés et la Bourse de Pékin, 119 actions ont vu leur hausse dépasser 9 %, et 15 actions ont subi une baisse de plus de 9 %.

Le secteur de la santé et de la biotechnologie a fortement augmenté, tandis que le secteur pétrole et raffinage est passé en baisse en fin de journée

S’agissant des secteurs, le secteur de la santé et de la biotechnologie a fortement augmenté : près de 30 actions, dont WISE MEDICINE (300149), Guangzhou Sheng T堂 (300436), iDiy Pharma (688488), Yifang Biotech (688382), Kangtuo Medical (688314), ont plafonné à la limite quotidienne ou ont progressé de plus de 10 %. CICC Great Wall International Securities recommande de suivre : 1) les entreprises de médicaments innovants disposant d’une plateforme technologique centrale, d’une stratégie de pipelines différenciée, d’un potentiel de coopération mondialisée et d’une attente de lecture continue de données, en particulier des titres de qualité susceptibles d’obtenir des catalyseurs positifs lors de grandes conférences académiques comme l’AACR ; 2) les directions de la chaîne d’activités CXO/CDMO qui tirent profit de la reprise marginale de la demande de R&D à l’étranger et de l’amélioration des commandes ; 3) les dispositifs innovants et les sous-secteurs connexes capables de concrétiser durablement leurs performances dans un contexte de soutien politique, d’accélération de la transformation des résultats et de poursuite de la substitution par des produits domestiques.

Le secteur des semi-conducteurs a affiché une performance remarquable : Laplace (688726), Chipscreen Biosciences (688521), Juguang Technology (688167), Changchun Huaxin (688048), Pride-Research (Weiquan) (300831), etc., ont plafonné à la limite ou ont progressé de plus de 10 %, tandis que Zhaoyi Innovation (603986), Jinghe Integrated (688249) et d’autres ont progressé de plus de 6 %.

Les métaux non ferreux ont fluctué fortement à des niveaux élevés : Lidao New Materials (603937) a plafonné à la limite, Longci Magnetics (300835), Shengtun Mining (Weiquan) (600711), Haixing Shares (603115), Yongjie New Materials (603271), etc., ont progressé de plus de 6 % ; Luoyang Molybdenum (603993) et Tunan Shares (300855), etc., ont progressé de plus de 4 %.

Les actions liées à l’électricité ont baissé : le secteur des services publics s’est replié en sens inverse du marché, avec notamment Guangxi Energy (Weiquan) (600310) et Huitian Thermal Power (000692) qui ont plafonné à la baisse. Huadian Energy (600726), China Fujian Energy (600163) et Shen Nan Electric A (000037) ont chuté de plus de 7 %.

L’agriculture, l’élevage et la pêche ont affiché une faible performance : Jinki Zhinuo (000048) a plafonné à la baisse, tandis que Lude Technology (688156), Andeli (605198) et Pingtan Development (000592), etc., ont reculé de plus de 4 %.

Pétrole et raffinage : repli en fin de journée. Parmi les baisses de plus de 2 %, on trouve Man Petroleum (603619), Tongyuan Petroleum (300164), Beiken Energy (002828), Blue Flame Holding (000968), China National Offshore Oil (600938) et Qian Neng Hengxin (300191), etc.

L’ancrage de tarification du marché pourrait progressivement traverser les perturbations émotionnelles

Selon Galaxy Securities, l’évolution du conflit entre les États-Unis et l’Iran demeure très incertaine, et l’impact de cette situation sur la compression à court terme des actifs à risque mondiaux ne peut pas être considéré comme en passe de s’apaiser. Tant que la trajectoire du conflit n’est pas claire, et en plus du resserrement marginal de la liquidité mondiale provoqué par la hausse des anticipations d’inflation, il est probable que les marchés des actions mondiaux continuent d’afficher des caractéristiques de forte volatilité. Pour le marché A, la tendance serait probablement surtout à l’absorption des mouvements par la volatilité. Toutefois, en présence d’incertitudes externes, l’avantage de certitude domestique devient plus visible, soutenant solidement la résilience du marché A. La ligne directrice de la sécurité énergétique, de l’autonomie contrôlable et de la montée en gamme industrielle est claire, avec des attributs défensifs plus marqués et une meilleure rentabilité de placement. À mesure que les résultats des rapports annuels et des premiers trimestres seront communiqués en masse, les secteurs dont la certitude de performance est élevée et dont le niveau d’activité s’améliore de façon continue deviendront la direction centrale vers laquelle les capitaux se concentreront. En matière d’allocation, à moyen et long terme, l’on demeure plutôt favorable à un double axe : d’une part la croissance portée par l’industrie dans le secteur technologique, et d’autre part les indices de hausse des prix dans les secteurs cycliques.

Selon Guantao Guan, économiste en chef mondial de Bank of Communications Securities (CITIC? note: 银? actually 中银证券), les banques centrales mondiales sont prises dans un dilemme à deux niveaux : « stimuler la croissance » et « contenir l’inflation ». « Du point de vue de la tarification des actifs financiers, à ce stade, les prix des actifs mondiaux ont surtout été calibrés pour absorber les chocs inflationnistes, mais ils ont négligé l’impact des coûts énergétiques élevés sur la croissance économique. Plus tard, si le marché bascule vers des transactions de type “récession”, la valeur de l’allocation à des fins de protection des obligations ressortira, tandis que les actifs actions feront face à une pression de révision à la baisse des bénéfices ; quant aux prix des matières premières, ils seront sous pression en raison de l’affaiblissement de la demande », a déclaré Guan Tao.

Cao Liulong, analyste en chef chez Western Securities Strategy, estime que l’investissement dans le secteur technologique est une tendance de fond, mais qu’après avoir connu une hausse soutenue, se limiter à de la « narration de concepts » pourrait ne pas suffire à convaincre les investisseurs ; les exigences des investisseurs vont monter concernant l’amélioration des fondamentaux des entreprises technologiques et leur capacité à encaisser du « cash véritable ».

« La prolongation du conflit exportera vers le monde des “coûts institutionnels de type stagflation”. Pour la tarification des actifs, cela signifie que les modèles d’évaluation des vingt dernières années basés sur des taux bas, la mondialisation et la recherche d’efficacité sont en train d’être réévalués de manière systématique. » Tian Lihui, directeur de l’Institut de recherche sur le développement financier de l’Université de Nankai, a déclaré : « L’avantage central des actifs chinois dans le chaos mondial actuel réside dans le fait qu’ils offrent un “espace décalé” à l’échelle des cycles macroéconomiques et un “ancrage de certitude” au niveau institutionnel. » Tian Lihui précise : lorsque les principales économies occidentales se retrouvent profondément piégées dans le dilemme opposant la lutte contre l’inflation et la récession, la Chine dispose d’un cycle de politique monétaire indépendant et d’un espace budgétaire plus serein pour relancer l’économie, ce qui permet aux actifs chinois d’échapper à l’écrasement extrême imposé par un environnement mondial de taux élevés.

Wang Han, économiste en chef et directeur adjoint de l’Institut d’économie et de finance de Xingye Securities, indique : concernant l’allocation d’actifs au deuxième trimestre, au niveau stratégique, il ne faudrait pas être excessivement pessimiste pour le marché A et celui-ci présente un soutien clair. Au niveau tactique, il faut faire face à l’intensification de la volatilité du marché et s’en tenir à une logique d’opérations à contre-courant. Le marché des capitaux déteste naturellement le risque ; le marché A est particulièrement sensible à cela.

Selon Haitai Securities, en perspective, à l’extérieur il y a des variables de géopolitique et à l’intérieur l’« effet avant vacances » exerce une pression à la baisse, ce qui génère des contraintes sur l’activité des échanges. Mais du point de vue du passage d’un mois à l’autre, à mesure qu’en avril le marché A entre dans la période de publication dense des rapports financiers, l’ancrage de tarification du marché est susceptible de progressivement traverser les perturbations émotionnelles et de revenir à la validation par les fondamentaux. En matière d’allocation, il est recommandé de prêter une attention modérée aux secteurs susceptibles de bénéficier d’un prix élevé du pétrole potentiel et capables de répercuter les hausses (capacité à appliquer les hausses de prix), notamment le charbon, la chaîne de l’électricité et les matières premières chimiques, et de constituer un noyau de position sur la consommation à demande rigide à des niveaux bas.

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