Lợi nhuận của Mengniu tăng nhẹ, Guangming Modern Dairy thua lỗ, nhiều công ty sữa niêm yết dự kiến sẽ gặp áp lực về kết quả kinh doanh vào năm 2025

（Nguồn: Tài Văn）

          Giá sữa nguyên liệu giảm sẽ cuối cùng lan truyền đến các sản phẩm đầu ra, khiến giá sản phẩm đầu ra không ổn định, từ đó ảnh hưởng đến niềm tin của toàn bộ kênh.            

Gần đây, nhiều doanh nghiệp sữa niêm yết đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025; nhìn chung, các công ty sữa niêm yết vẫn đang đối mặt với áp lực vận hành lớn, phần lớn doanh nghiệp sữa báo lãi bị lỗ hoặc lãi giảm so với cùng kỳ. Trong đó, việc giá sữa nguyên liệu giảm là yếu tố mà nhiều doanh nghiệp sữa nhắc tới; một chuyên gia đã nói với Tài Văn rằng, dự kiến năm 2026 giá sữa nguyên liệu sẽ tăng.

Tính đến hiện nay, ít nhất 7 doanh nghiệp như Công ty sữa Mengniu (02319.HK), Sữa Quang Minh (600597.SH), Sữa Yantang (002732.SZ), Hiện đại Mục nghiệp (01117.HK), Ưu Nhiên Mục nghiệp (09858.HK), Tân Sữa (002946.SZ), Thiên Nhuận Sữa (600419.SH) đã lần lượt công bố kết quả kinh doanh năm 2025. Thành phần bao gồm cả các doanh nghiệp đầu tàu trên phạm vi toàn quốc và cả các doanh nghiệp sữa theo khu vực.

Giá sữa lỏng kém vững là nguyên nhân chính

Kết quả kinh doanh năm 2025 của Mengniu cho thấy, doanh thu hàng năm đạt 430Mỷ nhân dân tệ, giảm 7,3% so với cùng kỳ; lợi nhuận hoạt động đạt 1.55Bỷ nhân dân tệ, giảm 0,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận thuộc về cổ đông đạt 6.56Bỷ nhân dân tệ, tăng 1,4% so với cùng kỳ. Nhìn chung, việc tăng lợi nhuận của Mengniu được hưởng lợi từ kiểm soát chi phí.

Ở nhóm doanh nghiệp sữa khu vực, năm 2025 Sữa Quang Minh đạt doanh thu hoạt động 23.9B nhân dân tệ, giảm 1,58% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là -149M nhân dân tệ, giảm 120,67% so với cùng kỳ, cho thấy khả năng sinh lời của hoạt động kinh doanh chính suy giảm rõ rệt. Yantang Milk năm 2025 có doanh thu 1.59Bỷ nhân dân tệ, giảm 8,47% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ dù đạt 57.63M nhân dân tệ nhưng giảm 43,94%.

Trong nhóm doanh nghiệp tiêu biểu về sữa nguyên liệu, năm 2025 Hiện đại Mục nghiệp (01117.HK) lỗ lợi nhuận ròng 82.24Bỷ nhân dân tệ, còn Ưu Nhiên Mục nghiệp lỗ lợi nhuận ròng 430 triệu nhân dân tệ.

Về nguyên nhân khiến kết quả kinh doanh không như kỳ vọng, việc giá sữa lỏng, đặc biệt là giá sữa nguyên liệu, kém vững là yếu tố chính mà đa số doanh nghiệp nêu ra.

Hiện đại Mục nghiệp cho biết, năm 2025 ngành công nghiệp sản phẩm sữa của Trung Quốc đang ở giai đoạn điều chỉnh sâu, môi trường thị trường phức tạp và khó lường. Do nhu cầu tiêu dùng phục hồi yếu ớt, giá sữa nguyên liệu đã giảm liên tiếp trong 4 năm. Dù số lượng đàn bò sữa giảm do tác động của việc cân bằng cung-cầu trên thị trường, nhưng nhờ mức cải thiện liên tục về sản lượng trên mỗi bò, tổng sản lượng sữa nguyên liệu toàn quốc vẫn tăng.

Sữa Quang Minh trong báo cáo thường niên cho biết, mảng sữa lỏng là nguồn thu nhập lớn nhất của công ty, chiếm 55,33% tổng thu nhập, nhưng doanh thu lại giảm 6,65% so với cùng kỳ, kéo lùi đà tăng trưởng tổng doanh thu. Dù tỷ suất lãi gộp sữa lỏng là 25,82%, nhưng giảm 0,65 điểm phần trăm so với cùng kỳ, cho thấy khả năng sinh lời đã đi xuống.

Trong báo cáo tài chính mới nhất của Mengniu cũng đề cập rằng sữa lỏng, vốn là yếu tố hỗ trợ cho kết quả, đã sụt giảm, đặc biệt việc sữa ở nhiệt độ thường giảm đã kéo lùi thành tích của cả tập đoàn. Nguyên nhân lớn phía sau là do nguồn sữa trong ngành dư thừa theo giai đoạn khiến giá sữa nguyên liệu thấp, sau khi các sản phẩm giá rẻ xung kích thị trường, các thương hiệu hàng đầu buộc phải hạ giá để theo kịp.

Lợi nhuận của doanh nghiệp sữa tìm ở đâu

Chu kỳ sụt giảm giá sữa nguyên liệu lần này đã kéo dài hơn 3 năm. Theo dữ liệu giám sát của Cục Chăn nuôi Thú y thuộc Bộ Nông nghiệp và Nông thôn, từ tháng 3/2026 đến nay, ở 1.2Bỉnh/thành chính về sản xuất như Nội Mông, Hà Bắc, giá trung bình sữa tươi/sữa nguyên liệu (fresh milk) là 3,03 nhân dân tệ/kg; so với mức 3,1 nhân dân tệ/kg vào ngày 3/3/2026 thì lại giảm thêm một chút; so với mức 3,5 nhân dân tệ/kg vào tháng 3/2024 thì giảm 13%; so với đỉnh điểm 4,37 nhân dân tệ/kg của giá sữa tươi toàn quốc vào tháng 8/2021 thì còn giảm 30,9%.

Trưởng nhóm chuyên gia của Hiệp hội Liên minh Doanh nghiệp Sữa thuộc nông trang nhà nước Trung Quốc, ông Tống Lượng, đã nói với Tài Văn rằng, giá sữa nguyên liệu đi xuống cuối cùng sẽ lan truyền đến sản phẩm đầu ra, khiến giá sản phẩm đầu ra không ổn định, từ đó ảnh hưởng đến niềm tin của toàn bộ kênh.

Theo tường thuật của Jiemian News, các chuỗi siêu thị bán lẻ đã bước vào cuộc chiến giá với sữa tươi trong siêu thị. Một người trong ngành cho biết, ở khâu bán lẻ, khoảng cách về giá của các sản phẩm sữa ở nhiệt độ thường khó có thể mở rộng đáng kể. Đặc biệt trong các hành vi mua sắm hằng ngày, giá trị/hiệu quả chi phí vẫn là yếu tố quan trọng nhất mà người tiêu dùng lựa chọn. Một vị phụ trách liên quan từ một doanh nghiệp sữa niêm yết thì cho biết, do cuộc chiến giá, thương hiệu của công ty cũng chỉ có thể “hy sinh” biên lợi nhuận để tham gia; nếu không tham gia, thị phần sẽ càng khó duy trì.

Ông Tống Lượng phân tích với Tài Văn: “Chúng tôi cho rằng, giá sữa năm 2026 sẽ tăng dần, quan hệ cung-cầu của ngành sữa sẽ có điều chỉnh lớn. Đối với doanh nghiệp sữa, cần thúc đẩy mô hình kênh phân phối phẳng hơn, để có thể giảm thiểu tối đa tác động từ môi trường vĩ mô của thị trường.”

Nhà phân tích ngành thực phẩm Trung Quốc Chu Đan Phong đã phân tích với Tài Văn rằng, sau năm 2019, một số doanh nghiệp sữa lớn của Trung Quốc đều khởi động mô hình vận hành chuỗi toàn ngành, nên biến động giá sữa đương nhiên ảnh hưởng mạnh đến lợi nhuận của doanh nghiệp sữa. Trong tương lai, doanh nghiệp sữa có thể cân nhắc đột phá về chủng loại, chẳng hạn như phát triển phô mai và các sản phẩm sữa đặc sắc, nhằm giảm tác động của chu kỳ sữa nguyên liệu lên kết quả kinh doanh. Tất nhiên, lợi nhuận của doanh nghiệp sữa cũng gắn chặt với môi trường vĩ mô chung và mức độ sẵn sàng, năng lực chi tiêu của người tiêu dùng.

Nhiều thông tin lớn, phân tích chính xác, tất cả có tại ứng dụng Sina Finance APP