Отчёт iM卡 за 2025 год: рост бизнеса по содействию займам вопреки тенденции; после введения новых правил по содействию займам всё ещё поступают жалобы на взимание членских взносов и ставки по кредиту 36% годовых высоких процентов

Спросите у ИИ · Какие риски скрываются за ростом бизнеса по кредитованию вразрез с трендом?

Недавно компания iMoka Limited (HK:09923) опубликовала годовой отчет за 2025 год, свидетельствующий: в 2025 году iMoka обеспечила выручку 5B юаней (китайский юань, далее — то же), рост на 7,3% в годовом исчислении; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 92,24 млн юаней, рост на 11,9%. В частности, объем трансграничных платежей за рубежом (GPV) — около 5 млрд юаней, что значительно выше прошлогоднего значения на 323,3%; за рубежом платежный спред и валовая маржа составили соответственно 60 базисных пунктов и около 50%.

Если рассмотреть наиболее впечатляющий зарубежный сегмент, GPV вырос с 1,113 млрд юаней в 2024 году до 8B юаней в 2025 году, увеличившись более чем втрое. Благодаря тому, что ставки комиссий на зарубежных рынках существенно выше, чем внутри страны, компания в течение года нарастила доход от платежей «все в одном» на 8% до 2,9 млрд юаней. Клиенты охватывают несколько вертикальных отраслей, таких как Guess и BYD и др.

Для сравнения можно взять сервис iMoka для онлайн-торговли в точках (местная жизнь), который демонстрирует крайне разрозненные финансовые показатели. В 2025 году общий объем товаров в торговле (GMV) по этому бизнесу превысил 4,4 млрд юаней, увеличившись почти на 50% в годовом исчислении. Однако поступившая на баланс выручка при этом снизилась на 12,3% год к году и составила лишь 53,68 млн юаней. В финансовом отчете причиной названо изменение бизнес-модели: снижение доли прямых продаж и увеличение продаж через каналы приводят к уменьшению бухгалтерской выручки.

Еще один фактор, повлиявший на прибыль, — в детализации «Другое (убыток)/чистая прибыль» за 2025 год «регуляторные штрафы» достигли 8,86 млн юаней, тогда как в 2024 году этот показатель составлял лишь 840 тыс. юаней; в годовом исчислении рост — более чем в 10 раз.

Если рассмотреть подробнее, принадлежащая iMoka компания LeShua Payment в 2025 году получила подряд три штрафных постановления. В марте LeShua Payment получила предупреждение от Народного банка Китая и штрафы на общую сумму 4,45 млн юаней; нарушения включали: несоблюдение требований к управлению учреждениями, несоблюдение требований к управлению торговцами, несоблюдение требований к клиринговому управлению, а также отсутствие должной проверки аутсорсинговых провайдеров. Исполнявший обязанности директора по контролю рисков LeShua Payment Шу (какой-то ФИО) несет ответственность за нарушение правил управления торговцами и нарушение правил клирингового управления; ему вынесли предупреждение и назначили штраф 200 тыс. юаней. В августе LeShua Payment, филиал в провинции Хубэй, за неполное выполнение обязательств по должной проверке и связанных мер по управлению рисками получила штраф 500 тыс. юаней от Чжилищного филиала Народного банка Китая по провинции Хубэй. В ноябре LeShua Payment за нарушение правил клирингового управления и нарушение правил управления торговцами была оштрафована филиалом Народного банка Китая в городе Шэньчжэнь на 3,695 млн юаней; кроме того, конфискована незаконно полученная выручка 1.11B юаней. При этом исполнявший обязанности Шу (который ранее работал в LeShua Payment) также нес ответственность за незаконные действия LeShua Payment, связанные с нарушением правил управления торговцами, и был оштрафован на 15 тыс. юаней.

В финансовом отчете по этому поводу сказано лишь в мягких тонах: «платежный сервис в ходе ежедневной деятельности время от времени подвергается надзорным проверкам», и указано, что директора считают, будто такие санкции не окажут существенного неблагоприятного влияния на операционную деятельность Группы. Однако штрафы на уровне почти десятков миллионов не являются в индустрии третьесторонних платежей чем-то обычным, и это не «мелочь».

Стоит отметить, что издание «Blue Whale News» обратило внимание: бизнес iMoka по кредитованию для выдачи займов также тихо усиливается.

У iMoka есть, в частности, интернет-компания по малым займам Guangzhou Feiquan Small Loan Co., Ltd., компания по совместному поручительству Rongdan — Guangzhou Feiquan Financing Guarantee Co., Ltd. (далее — «Feiquan Rongdan») и т.п. При этом бизнес по кредитованию в основном осуществляется через Feiquan Rongdan и Shenzhen Feiquan Yun Data Service Co., Ltd.

Во второй по величине структуре доходов, «Мерчантские решения», половина поступлений приходится на доходы от малых займов; за последние два года — 169 млн юаней и 165 млн юаней соответственно. Согласно отчетности, с конца 2024 года остаток дебиторской задолженности по выданным займам iMoka составлял 678 млн юаней, а к концу 2025 года вырос до 727 млн юаней, увеличение на 7,18%. В годовом отчете iMoka говорится, что чистые убытки от обесценения финансовых активов выросли с 88,20 млн юаней по состоянию на конец 2024 года до 120 млн юаней по состоянию на конец 2025 года, на 36,7%; этот рост в основном связан с неблагоприятным влиянием колебаний макроэкономики на показатели кредитов клиентов.

Как сообщает Kaijia Finance, iMoka ведет бизнес с помощью «Haoe-jie», который направляется трафиком через приложение Youku Video.

В приложении Youku Video — «Мое» — «Займы (Comprehensive rights)» идет акция: максимальная выдача 8 месяцев премиума Youku VIP (1 месяц — после завершения операции, 1 месяц — после успешного предоставления кредитного лимита, 6 месяцев — после успешного оформления займа). На странице «Haoe-jie», через которую Youku Money сотрудничает для привлечения трафика, указано: совокупная годовая эффективная процентная ставка — 7%-36%; среди партнеров: Huaxia Bank, Zhongguancun Bank, Langfang Bank, Huarui Bank, LanHai Bank, Yunnan Trust, Dongguan Bank.

Согласно сайтам вроде Black Cat Complaints, после публикации в октябре 2025 года документа «Об усилении управления интернетом в бизнесе содействия банковским займам и повышении качества и эффективности финансового обслуживания» связанные с iMoka кредитные операции по-прежнему неоднократно подвергаются жалобам: берут плату за членство и взимают высокие проценты по ставке 36%.