Je viens de me mettre à jour sur des nouvelles intéressantes concernant l'immobilier à Naples, en Floride, qui ont attiré mon attention. Sachem Capital a clôturé 2025 avec des mouvements assez stratégiques : ils ont vendu leur propriété de bureau dans le Connecticut pour près de $20M en décembre, ce qui leur a donné un solide coup de pouce en liquidités. Mais ce qui m’a vraiment marqué, c’est qu’ils viennent de convertir une position hypothécaire héritée à Naples en propriété immobilière réelle.

En gros, ils avaient cette situation immobilière problématique à Naples, liée à une hypothèque, n’est-ce pas ? Au début février, ils ont effectué un échange sans cash et possèdent maintenant l’ensemble du développement de condominiums en pleine propriété. On parle d’un bien avec trois unités terminées prêtes à être mises sur le marché, plus un terrain pour quatre autres unités. Ils prévoient de lancer ces unités dans l’année et demie à venir, en fonction des conditions du marché. C’est une démarche audacieuse de passer d’un rôle de prêteur à celui de promoteur immobilier.

Le PDG a mentionné qu’ils maintiennent une hypothèque séparée de 12,3 millions de dollars sur un terrain en bord de mer à proximité — en restant dans la position de prêteur garanti sur ce dossier, plutôt que de prendre des risques liés au développement. Un équilibre intelligent. Ils ont également prolongé leur facilité de crédit jusqu’en 2028, ce qui leur donne une marge de manœuvre pour agir. Il est intéressant de voir un REIT hypothécaire se tourner vers le développement immobilier actif sur le marché immobilier de Naples, en Floride. Soit ils ont vu une vraie opportunité, soit ils ont dû sortir d’une situation difficile. Quoi qu’il en soit, c’est un changement à suivre de près. Les chiffres préliminaires montrent qu’ils sont à peine rentables pour 2025 — ils n’attendent qu’entre 0,01 et 0,04 dollar par action après avoir perdu de l’argent en 2024. La valeur comptable a également diminué, passant de 2,64 à environ 2,43-2,46 dollars. Cela pourrait devenir une histoire de redressement si les nouvelles positives sur la vente de ces nouvelles unités à Naples, en Floride, se confirment.