トレンドフォロー型ファンドは株式の空売りを増やしています。最新の報告によると

Investing.com — アメリカの銀行の報告によると、トレンドフォロー型ファンドが株式のショートポジションを構築しており、システム的な投資家の慎重な姿勢が高まっていることが浮き彫りになっています。市場は高ボラティリティとマクロ的不確実性に対処しています。

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商品取引顧問（CTA）は通常、ファンダメンタルズではなく価格のモメンタムに従い、長期間の大規模なポジション解消を経て、世界の株式に対する売りポジションを徐々に増やしています。この変化は、地政学的緊張、原油価格の上昇、金融政策の期待の変化の中で市場が方向性を見つけるのに苦労している時に起こっています。

この動きは、資産クラス全体にわたるより広範なリ配置を反映しています。株式のショートポジションに加えて、トレンドフォロワーは米国債に対するエクスポージャーを減少させつつ、ドルのロングポジションを増加させており、より防御的な姿勢を示しています。アナリストは、これらの資金の流れは主に機械的なものであり、主観的な判断ではなく価格のトレンドによって駆動されていると指摘していますが、それでも市場のボラティリティを増幅する可能性があります。

最近の地政学的な事態の展開、特に中東の衝突の激化とエネルギー市場の混乱は、株式市場の下方リスクを悪化させています。原油価格の急騰やホルムズ海峡の航行中断は、世界の成長とインフレに対する懸念を引き起こしました。歴史的に見て、このような衝撃はリスク資産に圧力をかける一方で、ドルなどの防御的な取引を支えることがよくあります。

同時に、米連邦準備制度の政策の不確実性は依然として重要な推進要因です。根強いインフレと高いエネルギーコストは利下げを遅らせる可能性があり、金融条件が長期間にわたって引き締まったままになるかもしれません。このような背景は、株式市場が上昇を維持するのを難しくし、システム的なファンドがショートポジションを持つ傾向を促しています。

売りポジションが増加しているにもかかわらず、アナリストは、ネガティブなモメンタムが続けば、CTAは株式のショートポジションをさらに増やす余地があると強調しています。これは、市場が短期的に追加の売り圧力に直面する可能性があることを示しており、特にマクロ条件が悪化したり、ボラティリティが再び急騰したりした場合です。

しかし、同じポジションのダイナミクスは、大きな反発を引き起こす可能性もあります。市場の感情が改善するか、重要なリスクが緩和されると、トレンドフォロワーは迅速にショートポジションをカバーせざるを得ず、強い反発を引き起こす可能性があります。

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