本报记者 冷翠华 杨笑寒今年开年，商业航天领域融资热潮涌动。2月份，星际荣耀、箭元科技、星火空间等多家企业相继完成融资。資本の密集配置は、液体ロケット、再利用技術および全産業チェーンの構築のペースを加速しました。在政策与市场的双轮驱动下，商业航天正加速跨越“国家队主导”的单轨模式，进入市场化主体踊跃入局的多元发展模式。然而，随着产业版图急速扩张，发射与运营的风险敞口也放大。高額な試行錯誤のコストに直面し、商業航天はリスクヘッジの強い需要が急速に高まっています。このような背景の中で、商業航天保険にはより高い使命が与えられました。複数のインタビューに応じた関係者は、中国の商業航天保険は現在、まだ初期段階にあると述べ、「低シェア、高保険料」という現実の痛点を解決する必要があると指摘しました。打開の道は、従来の「事後賠償」思考を打破し、「リスク共管理＋データ共創＋産業エンパワーメント」という全周期管理への転換にあります。これは保険業界の自己革新のみならず、商業航天の高品質な発展を守るための必然の道です。万億元级市场的风险对冲刚需近年来，我国商业航天产业保持高速增长。顶层政策支持体系不断完善，为行业注入了强劲动力，也为商业航天保险开辟了广阔的市场空间。マクロレベルでは、「中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议」が航空宇宙を戦略的な新興産業クラスターに位置付けています。2025年11月、国家航天局は商業航天司を設立し、「国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）」では、商業航天活動の強制保険制度の確立が言及されています。具体的な産業配置に関して、中国の商業航天の発展の余地は引き続き拡大しています。2025年12月25日から12月31日まで、中国はITU（国際電気通信連合）に20.3万個の衛星の周波数および軌道資源の申請を行いました。政策の恩恵と市場の拡大が重なり、商業航天は爆発的な成長を迎えています。中商産業研究院のデータによると、2020年から2024年にかけて、中国の商業航天業界の産業価値は1兆元から約2.3兆元に増加しました。同時に、2025年には中国が92回の宇宙発射を実施し、そのうち商業発射は50回で、初めて50％を超えました。産業規模の急速な拡大は、発射リスクと複雑性が同時に増加することを意味します。リスクヘッジの需要がますます切迫しており、商業航天保険の「安定器」としての役割がますます顕著になっています。中国人民财产保险股份有限公司（以下「人保财险」）の関係者は《证券日报》の記者に対し、保険は商業航天産業チェーンの重要な生産要素であり、専門的な損失補償機能を通じて企業の持続的な再生産を安定的に支援すると述べました。保険は全産業チェーンに対して、財産、従業員、責任、貨物運送などの包括的な解決策を提供できます。それだけでなく、保険はサプライチェーンの協調や資金調達の面でも倍加効果を発揮します。盤古智庫（北京）情報コンサルティング株式会社の上級研究員である江瀚は《证券日报》の記者に対し、保険はリスクの底打ちツールであるだけでなく、サプライチェーンのアップグレードを促進できると述べました。例えば、衛星製造業者に品質責任保険を投保させることで、製品の信頼性を向上させる圧力がかかります。同時に、保険会社が蓄積したリスクデータは技術の反復を助け、最終的に「保険—データ—改善」という閉ループを形成します。北京排排网保险代理有限公司の総経理である杨帆は、保険が企業の資金調達信用を効果的に強化できると補足しました。資金調達の分野では、衛星資産は高価値、高リスク、監視が難しい特性を持ち、従来の金融機関はそれを担保として直接使用することが困難です。十分な保険プランは、衛星の発射および軌道上の全ライフサイクルリスクをカバーし、衛星資産を銀行が受け入れ可能な適格担保に変換します。この「保険＋資金調達」モデルは業界で広く適用されており、多くの企業が銀行融資を通じて大規模な星座ネットワークを構築するのを助けています。共保与分保合力分散风险商業航天の保険対象の高い価値と高リスクの特性に対処するため、保険業界は主に共保や分保などの「団結」モデルを採用し、リスクを分散させるための協力をしています。共保はリスクの第一次移転であり、複数の保険会社が共同で同じ保険対象に対して保険保障を提供し、リスクを共同で分担します。分保はリスクの第二次移転であり、保険会社がその負担する保険業務を分保の形で他の保険会社に部分的に移転し、自身のリスクをさらに分散させることを指します。実践から見ると、2025年3月、北京市の関連監督機関の指導の下、北京地域の17の財産保険機関、2つの再保険機関、および1つの保険仲介機関が共同で全国初の商業航天保険共保体「北京商業航天保険共保体」を設立しました。これは中国の商業航天保険リスク分担システムが専門化の新しい段階に入ったことを意味します。国家金融監督管理総局北京監督局の関連責任者によると、この共保体は組織構造において「直接保険＋再保険」の二層体系を採用し、全体の承保能力を堅実かつ信頼できるものにしています。入会基準を設定した上で、動的にメンバー構成を調整し、異なる航天プロジェクトのリスク特性と保険リソースとの柔軟なマッチングを行います。また、サービス体系においては、「財保険＋仲介」の連動モデルを通じて、航天企業にワンストップの保険解決策を提供します。データによると、2025年3月に設立されてから年末までに、北京商業航天保険共保体は17回の宇宙発射プロジェクトに対して約77億元のリスク保障を提供しました。“低份额、高费率”困境待解市場の見通しは広がっていますが、商業航天保険は実際の運用において依然として多くの制約に直面しています。中华联合财险保险股份有限公司重要客户部の総経理である单尧鹏によると、現在同社が運営する商業航天保険には主に2つの大きなカテゴリがあります。一つは衛星保険で、発射および初期運用保険、軌道上寿命保険を含みます。もう一つはロケット保険で、発射前保険、発射保険および衛星ロケット発射の第三者責任保険を含み、発射前の調整から軌道運用までの全プロセスのリスクを包括的に保障します。上述の人保財险の関連責任者は、中国の商業航天発展の過程で、さまざまなリスクが徐々に顕在化し、挑戦と機会が交錯することが明らかになっています。一方で、低軌道衛星のネットワーク化が加速し、大運力再利用ロケットの集中初飛行が行われ、宇宙発射が高密度の常態化段階に入り、技術の反復が検証サイクルを圧縮し、多くの革新的技術から生じる未知のリスクが持続的に拡大しています。もう一方で、サプライチェーンの多様化により品質管理の難易度が上昇し、宇宙ごみの衝突、落下区域の安全などの新たなリスクが次々と現れています。これらのリスクは「技術革新が進むほど、リスクチェーンが複雑になる」という特性を示しており、共保体の承保能力およびリスク防止に大きな挑戦をもたらしています。阳光财产保险股份有限公司（以下「阳光财险」）の関係者は《证券日报》の記者に対し、商業航天保険の精算価格設定は難易度が高いと述べ、発射失敗という核心的な顕在リスクに加え、運用中の故障、宇宙ごみの衝突、ネットワーク攻撃や情報セキュリティといった潜在的なリスクを十分に考慮する必要があると指摘しました。さまざまなリスクの不確実性が製品の価格設定の難しさを増し、保険会社のリスク評価能力に対してもより高い要求を課しています。多くの要因が重なり合う中で、中国の商業航天保険市場はある程度「低シェア、高保険料」という厄介な状況に直面しています。保険が提供する保険金額はロケットや衛星の実際の製造コストを大きく下回っており、企業の保険料コストは高止まりしています。上述の阳光财险の関係者は、「低シェア、高保険料」の現象の背後には多くの理由があると分析しています。一つはリスクの高度な集中で、国内の保険会社は自己留保能力が限られているため、巨額の賠償金の圧力を防ぐために、保険金額を減らし、保険料を引き上げる防御的な戦略をとるしかありません。もう一つは、業界には統一されたリスク評価基準と情報開示メカニズムが欠けており、保険会社は正確な「画像」を描くことができず、保守的な価格設定をせざるを得ないということです。これは市場がまだ発展途上であることを客観的に反映しています。从“事后买单”走向“风险共管”初期市場のさまざまな制限に直面し、商業航天保険は産業チェーンとの深い統合を急務とし、単一の「事後賠償」から「全周期リスク管理」へと飛躍する必要があります。杨帆は、保険の価値は事故が発生した後の「支払い者」としてだけではなく、前線のリスク警告においても示されるべきであると強調しています。研究開発テストとは独立した引受リスク管理基準を設立することで、保険会社は製造段階の潜在的なリスクを排除できる。この「保険を促進して研究、保険を促進して改善する」というメカニズムは、リスクの発生確率を低下させることができます。人保财险の関連責任者も記者に対し、現在の商業航天保険領域には顕著な認識の偏差が存在し、保険を「リスク移転」ツールと過度に同一視し、保険料と保険金額に片面的に注目し、保険料率とロケットの信頼性、発射回数などの指標との強い相関関係を無視していると述べました。保険は全周期かつ長期的なリスク管理ツールであることを忘れてはなりません。打開策を打つためには、保険を長期的なリスク管理ツールとしての位置付けを明確にし、「リスク共管＋データ共創＋産業エンパワーメント」の協働モデルを構築することが必要です。深く結びつくことで、企業のリスク管理を改善し、データを蓄積し、技術を反復し、最終的にウィンウィンを実現します。未来を見据えて、阳光财险の関連責任者は、産業の成熟、リスクデータの蓄積および業界基準の改善に伴い、保険の価格設定は必ず精緻化および差別化に向かうと述べました。同時に、国内企業がより多くの国際発射注文を受けるにつれて、中国の商業航天保険サービスも「外に出て」グローバルな再保険システムに深く参加し、国際基準に接続しながら国際的な発言権を継続的に高めていくことになるでしょう。(編集：钱晓睿)关键字：
保険会社の支援 商業宇宙飛行が星と海へ向かう
本报记者 冷翠华 杨笑寒
今年开年，商业航天领域融资热潮涌动。2月份，星际荣耀、箭元科技、星火空间等多家企业相继完成融资。資本の密集配置は、液体ロケット、再利用技術および全産業チェーンの構築のペースを加速しました。
在政策与市场的双轮驱动下，商业航天正加速跨越“国家队主导”的单轨模式，进入市场化主体踊跃入局的多元发展模式。然而，随着产业版图急速扩张，发射与运营的风险敞口也放大。高額な試行錯誤のコストに直面し、商業航天はリスクヘッジの強い需要が急速に高まっています。
このような背景の中で、商業航天保険にはより高い使命が与えられました。複数のインタビューに応じた関係者は、中国の商業航天保険は現在、まだ初期段階にあると述べ、「低シェア、高保険料」という現実の痛点を解決する必要があると指摘しました。打開の道は、従来の「事後賠償」思考を打破し、「リスク共管理＋データ共創＋産業エンパワーメント」という全周期管理への転換にあります。これは保険業界の自己革新のみならず、商業航天の高品質な発展を守るための必然の道です。
万億元级市场的风险对冲刚需
近年来，我国商业航天产业保持高速增长。顶层政策支持体系不断完善，为行业注入了强劲动力，也为商业航天保险开辟了广阔的市场空间。
マクロレベルでは、「中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议」が航空宇宙を戦略的な新興産業クラスターに位置付けています。2025年11月、国家航天局は商業航天司を設立し、「国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）」では、商業航天活動の強制保険制度の確立が言及されています。
具体的な産業配置に関して、中国の商業航天の発展の余地は引き続き拡大しています。2025年12月25日から12月31日まで、中国はITU（国際電気通信連合）に20.3万個の衛星の周波数および軌道資源の申請を行いました。
政策の恩恵と市場の拡大が重なり、商業航天は爆発的な成長を迎えています。中商産業研究院のデータによると、2020年から2024年にかけて、中国の商業航天業界の産業価値は1兆元から約2.3兆元に増加しました。同時に、2025年には中国が92回の宇宙発射を実施し、そのうち商業発射は50回で、初めて50％を超えました。
産業規模の急速な拡大は、発射リスクと複雑性が同時に増加することを意味します。リスクヘッジの需要がますます切迫しており、商業航天保険の「安定器」としての役割がますます顕著になっています。
中国人民财产保险股份有限公司（以下「人保财险」）の関係者は《证券日报》の記者に対し、保険は商業航天産業チェーンの重要な生産要素であり、専門的な損失補償機能を通じて企業の持続的な再生産を安定的に支援すると述べました。保険は全産業チェーンに対して、財産、従業員、責任、貨物運送などの包括的な解決策を提供できます。
それだけでなく、保険はサプライチェーンの協調や資金調達の面でも倍加効果を発揮します。盤古智庫（北京）情報コンサルティング株式会社の上級研究員である江瀚は《证券日报》の記者に対し、保険はリスクの底打ちツールであるだけでなく、サプライチェーンのアップグレードを促進できると述べました。例えば、衛星製造業者に品質責任保険を投保させることで、製品の信頼性を向上させる圧力がかかります。同時に、保険会社が蓄積したリスクデータは技術の反復を助け、最終的に「保険—データ—改善」という閉ループを形成します。
北京排排网保险代理有限公司の総経理である杨帆は、保険が企業の資金調達信用を効果的に強化できると補足しました。資金調達の分野では、衛星資産は高価値、高リスク、監視が難しい特性を持ち、従来の金融機関はそれを担保として直接使用することが困難です。十分な保険プランは、衛星の発射および軌道上の全ライフサイクルリスクをカバーし、衛星資産を銀行が受け入れ可能な適格担保に変換します。この「保険＋資金調達」モデルは業界で広く適用されており、多くの企業が銀行融資を通じて大規模な星座ネットワークを構築するのを助けています。
共保与分保合力分散风险
商業航天の保険対象の高い価値と高リスクの特性に対処するため、保険業界は主に共保や分保などの「団結」モデルを採用し、リスクを分散させるための協力をしています。
共保はリスクの第一次移転であり、複数の保険会社が共同で同じ保険対象に対して保険保障を提供し、リスクを共同で分担します。分保はリスクの第二次移転であり、保険会社がその負担する保険業務を分保の形で他の保険会社に部分的に移転し、自身のリスクをさらに分散させることを指します。
実践から見ると、2025年3月、北京市の関連監督機関の指導の下、北京地域の17の財産保険機関、2つの再保険機関、および1つの保険仲介機関が共同で全国初の商業航天保険共保体「北京商業航天保険共保体」を設立しました。これは中国の商業航天保険リスク分担システムが専門化の新しい段階に入ったことを意味します。
国家金融監督管理総局北京監督局の関連責任者によると、この共保体は組織構造において「直接保険＋再保険」の二層体系を採用し、全体の承保能力を堅実かつ信頼できるものにしています。入会基準を設定した上で、動的にメンバー構成を調整し、異なる航天プロジェクトのリスク特性と保険リソースとの柔軟なマッチングを行います。また、サービス体系においては、「財保険＋仲介」の連動モデルを通じて、航天企業にワンストップの保険解決策を提供します。
データによると、2025年3月に設立されてから年末までに、北京商業航天保険共保体は17回の宇宙発射プロジェクトに対して約77億元のリスク保障を提供しました。
“低份额、高费率”困境待解
市場の見通しは広がっていますが、商業航天保険は実際の運用において依然として多くの制約に直面しています。
中华联合财险保险股份有限公司重要客户部の総経理である单尧鹏によると、現在同社が運営する商業航天保険には主に2つの大きなカテゴリがあります。一つは衛星保険で、発射および初期運用保険、軌道上寿命保険を含みます。もう一つはロケット保険で、発射前保険、発射保険および衛星ロケット発射の第三者責任保険を含み、発射前の調整から軌道運用までの全プロセスのリスクを包括的に保障します。
上述の人保財险の関連責任者は、中国の商業航天発展の過程で、さまざまなリスクが徐々に顕在化し、挑戦と機会が交錯することが明らかになっています。一方で、低軌道衛星のネットワーク化が加速し、大運力再利用ロケットの集中初飛行が行われ、宇宙発射が高密度の常態化段階に入り、技術の反復が検証サイクルを圧縮し、多くの革新的技術から生じる未知のリスクが持続的に拡大しています。もう一方で、サプライチェーンの多様化により品質管理の難易度が上昇し、宇宙ごみの衝突、落下区域の安全などの新たなリスクが次々と現れています。これらのリスクは「技術革新が進むほど、リスクチェーンが複雑になる」という特性を示しており、共保体の承保能力およびリスク防止に大きな挑戦をもたらしています。
阳光财产保险股份有限公司（以下「阳光财险」）の関係者は《证券日报》の記者に対し、商業航天保険の精算価格設定は難易度が高いと述べ、発射失敗という核心的な顕在リスクに加え、運用中の故障、宇宙ごみの衝突、ネットワーク攻撃や情報セキュリティといった潜在的なリスクを十分に考慮する必要があると指摘しました。さまざまなリスクの不確実性が製品の価格設定の難しさを増し、保険会社のリスク評価能力に対してもより高い要求を課しています。
多くの要因が重なり合う中で、中国の商業航天保険市場はある程度「低シェア、高保険料」という厄介な状況に直面しています。保険が提供する保険金額はロケットや衛星の実際の製造コストを大きく下回っており、企業の保険料コストは高止まりしています。
上述の阳光财险の関係者は、「低シェア、高保険料」の現象の背後には多くの理由があると分析しています。一つはリスクの高度な集中で、国内の保険会社は自己留保能力が限られているため、巨額の賠償金の圧力を防ぐために、保険金額を減らし、保険料を引き上げる防御的な戦略をとるしかありません。もう一つは、業界には統一されたリスク評価基準と情報開示メカニズムが欠けており、保険会社は正確な「画像」を描くことができず、保守的な価格設定をせざるを得ないということです。これは市場がまだ発展途上であることを客観的に反映しています。
从“事后买单”走向“风险共管”
初期市場のさまざまな制限に直面し、商業航天保険は産業チェーンとの深い統合を急務とし、単一の「事後賠償」から「全周期リスク管理」へと飛躍する必要があります。
杨帆は、保険の価値は事故が発生した後の「支払い者」としてだけではなく、前線のリスク警告においても示されるべきであると強調しています。研究開発テストとは独立した引受リスク管理基準を設立することで、保険会社は製造段階の潜在的なリスクを排除できる。この「保険を促進して研究、保険を促進して改善する」というメカニズムは、リスクの発生確率を低下させることができます。
人保财险の関連責任者も記者に対し、現在の商業航天保険領域には顕著な認識の偏差が存在し、保険を「リスク移転」ツールと過度に同一視し、保険料と保険金額に片面的に注目し、保険料率とロケットの信頼性、発射回数などの指標との強い相関関係を無視していると述べました。保険は全周期かつ長期的なリスク管理ツールであることを忘れてはなりません。打開策を打つためには、保険を長期的なリスク管理ツールとしての位置付けを明確にし、「リスク共管＋データ共創＋産業エンパワーメント」の協働モデルを構築することが必要です。深く結びつくことで、企業のリスク管理を改善し、データを蓄積し、技術を反復し、最終的にウィンウィンを実現します。
未来を見据えて、阳光财险の関連責任者は、産業の成熟、リスクデータの蓄積および業界基準の改善に伴い、保険の価格設定は必ず精緻化および差別化に向かうと述べました。同時に、国内企業がより多くの国際発射注文を受けるにつれて、中国の商業航天保険サービスも「外に出て」グローバルな再保険システムに深く参加し、国際基準に接続しながら国際的な発言権を継続的に高めていくことになるでしょう。
(編集：钱晓睿)
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