Доллар стремительно растет: Китай и Япония преодолели уровень 160, евро пал, фунт стерлингов обвалился — кто станет следующим "взрывом" для медведей?

**汇通财经APP讯——**На этой неделе волатильность на глобальном валютном рынке значительно возросла, доллар США показал сильные результаты на фоне множества благоприятных факторов. Поддерживаемый спросом на避险 в связи с эскалацией ситуации на Ближнем Востоке и резким изменением ожиданий рынка относительно траектории процентных ставок в США, индекс доллара зафиксировал максимальный месячный рост за последний год. Тем временем, иена упала ниже отметки 160, что вызвало сильные ожидания вмешательства со стороны зарубежных соответствующих органов. Настроения глобальных инвесторов колебались между слабой надеждой на дипломатические усилия и реальной угрозой расширения военных действий, что оказало давление на рисковые активы.

Индекс доллара: двойное резонирование активов避险 и преимущества процентных ставок

Обзор движения на этой неделе

Индекс доллара продолжил сильный рост после достижения минимума 95.5660 в феврале, на этой неделе он достиг максимума 100.5400, что является самым высоким уровнем за последние полгода. Несмотря на небольшое повышение и последующее снижение в середине недели, во второй половине недели индекс быстро восстановил утраченные позиции на фоне покупки避险. Хотя столбцы MACD немного сократились с технической точки зрения, цена уверенно движется выше средней линии Боллинджера, демонстрируя очень сильную инерцию тренда.

Обзор экономических данных/событий

Индекс потребительского доверия в США в марте упал до трехмесячного минимума, что свидетельствует о высоких ожиданиях инфляции и росте цен на энергию, подрывающих внутренний спрос. Тем не менее, слабость макроданных не помешала доллару укрепиться. Основным двигателем является ухудшение ситуации на Ближнем Востоке, контрпредложение Ирана по предложению о прекращении огня и угроза ВСИ по свободе навигации в Ормузском проливе значительно стимулировали спрос на避险 доллар. Кроме того, ожидания рынка относительно снижения процентных ставок ФРС в этом году претерпели фундаментальные изменения, даже начались обсуждения о возможности повышения ставок.

Сводка мнений аналитиков/институтов

Аналитики зарубежных ведущих учреждений отмечают, что корреляция между долларом и риском достигла рекордного уровня за последние годы. Известные зарубежные агентства цитируют мнение стратегов, указывая на то, что склонность к позициям на выходных отражает страх инвесторов перед колебаниями геополитических рисков. В то же время изменение направления ценовых ожиданий — от ожиданий снижения ставок к спекуляциям по повышению ставок — предоставляет доллару среднесрочную поддержку процентных ставок, и эта широкая смена ожиданий перерабатывает логики ценообразования на долговых и валютных рынках.

Иена: падение ниже красной линии вмешательства, давление со стороны цен на энергию резко возросло

Обзор движения на этой неделе

На этой неделе доллар по отношению к иене проявил крайне пассивную динамику, валютная пара пробила предыдущий максимум 159.439 и ускорилась в росте, достигнув максимума 160.407, что стало первым прорывом отметки 160 с июля 2024 года. Несмотря на легкое расхождение на MACD, указывающее на технический перекупленность, давление на девальвацию иены не смогло существенно снизиться на фоне сильного спроса на доллар.

Обзор экономических данных/событий

Высокая зависимость Японии от импорта энергии ставит ее в невыгодное положение в условиях текущих колебаний цен на нефть. Несмотря на то, что Банк Японии опубликовал новые прогнозы нейтральной процентной ставки, сигнализируя о готовности повысить ставки для борьбы с инфляцией, эффект этих сигналов был полностью нейтрализован рыночными страхами.

Сводка мнений аналитиков/институтов

Основные зарубежные учреждения в основном акцентируют внимание на действиях вмешательства японских властей. Аналитики отмечают, что отметка 160 является не только психологическим барьером, но и начальной точкой вмешательства в прошлом году. Текущая сила доллара имеет устойчивый характер; если ситуация на Ближнем Востоке не подвергнется реальному смягчению, даже если вмешательство вызовет краткосрочные колебания, это не сможет изменить макросреду, в которой иена распродается как валюта финансирования.

Евровалюты: оказавшиеся в ловушке двойного давления экономических перспектив и ужесточающейся политики

Обзор движения на этой неделе

На этой неделе евро и фунт продемонстрировали слабые результаты. Евро по отношению к доллару пробил среднюю линию Боллинджера на отметке 1.1619, установив среднесрочную нисходящую тенденцию; фунт падал в течение четырех торговых дней подряд, зафиксировав недельное снижение на 0.9%, став одним из худших активов среди валют, не относящихся к доллару. Зеленые столбцы MACD продолжают увеличиваться, показывая, что медвежий импульс все еще в процессе освобождения.

Обзор экономических данных/событий

Из-за влияния геополитической ситуации на цепочку поставок опасения по поводу замедления экономического роста в Европе затмили ожидания повышения ставок. Несмотря на то, что Банк Англии и Европейский центральный банк могут столкнуться с необходимостью дальнейшего ужесточения политики для борьбы с инфляционным давлением, рынок больше беспокоится о комбинированном эффекте высоких ставок и энергетического кризиса, который может привести к экономической рецессии.

Сводка мнений аналитиков/институтов

Зарубежные известные учреждения считают, что евровалюты сейчас находятся в тени ожиданий “стагфляции”. Аналитики отмечают, что спекулятивные ожидания полностью изменились; хотя конечные ставки могут повыситься, относительная привлекательность евро и фунта по сравнению с долларом ослабевает, логика возвращения капитала в Северную Америку остается неизменной.

Товарные валюты: относительная устойчивость канадского доллара и чувствительность австралийского доллара к рискам

Обзор движения на этой неделе

На этой неделе доллар по отношению к канадскому доллару достиг максимума 1.3894, закрывшись с “голой” бычьей свечой. Австралийский доллар по отношению к доллару упал до двухмесячного минимума.

Обзор экономических данных/событий

На фоне роста цен на нефть, вызванного ситуацией на Ближнем Востоке, канадский доллар как валюту, связанную с энергией, показал определенную устойчивость, медвежий импульс относительно достаточен. В то же время австралийский доллар, как типичная рискованная валюта, подвергся безразличной распродаже на фоне усиливающихся страхов避险, с момента начала конфликта он уже обесценился примерно на 3%.

Сводка мнений аналитиков/институтов

Учреждения в целом считают, что дифференциация товарных валют отражает различия между странами-экспортерами энергии и экономиками, чувствительными к риску. Пока существует геополитическая премия, пространство для снижения канадского доллара будет ограничено, тогда как австралийскому доллару потребуется дождаться улучшения глобального аппетита к риску.

В общем, на этой неделе основная логика, движущая глобальным валютным рынком, полностью изменилась от чисто экономических данных к двойному воздействию геополитики и ожиданий политики. Доллар, благодаря своей属性避险 и ожиданиям переоценки процентных ставок, сохраняет лидирующие позиции среди основных валютных пар. На следующей неделе важно следить за существенными ответами Ирана и решениями США по увеличению численности наземных войск. В условиях высокой неопределенности макросреды рыночные настроения останутся под давлением. С технической точки зрения, бычий тренд по долларовым активам пока не показывает признаков разворота, в то время как тестирование давления на европейские и避险 активы продолжится.

QA Модуль

1. Почему в условиях усиливающихся страхов避险 традиционная避险 валюта иена выглядит столь слабой?

Слабость иены обусловлена наложением двойного давления. Во-первых, это давит логика процентной ставки, хотя Банк Японии склонен к повышению ставок, ее разница по сравнению с ожиданием о повторном повышении ставок в США остается огромной, и сила закрытия сделок по процентной ставке недостаточна для противодействия арбитражным покупкам. Во-вторых, иена сильно зависит от цен на энергию. Эскалация ситуации на Ближнем Востоке подтолкнула цены на нефть вверх, что непосредственно ухудшило японский торговый баланс, превратив страну из “避险 назначения” в “жертву затрат на энергию”.

2. Имеет ли текущая сила индекса доллара устойчивый характер, и какой основной опорой для его долгосрочного роста?

Основной опорой является “парадигмальное смещение” ожиданий глобальных процентных ставок. Ранее рынок в целом считал, что цикл повышения ставок завершен, но текущая ситуация на Ближнем Востоке, приводящая к рискам инфляции на фоне энергетики, заставила рынок пересмотреть действия ФРС. Когда спекулятивные ожидания смещаются с “когда снизить ставки” на “нужно ли снова повышать ставки”, поддержка нижней границы для доллара значительно возрастает. Пока глобальная инфляция не сможет снизиться из-за цен на энергию, относительная сила доллара будет трудно сломить.

3. Какова вероятность того, что японские власти снова вмешаются на уровне 160, и каков будет эффект вмешательства?

Вероятность высокая. 160 рассматривается как “красная линия” для регуляторов, прорыв которой подорвет доверие к политике. Однако эффективность вмешательства вызывает сомнения. Простая продажа долларов не сможет изменить разрыв в основах между долларом и иеной. Исторический опыт показывает, что в условиях сильного тренда доллара одноразовое вмешательство обычно может лишь предоставить временные возможности для отскока. Если не будет сочетания с существенным ужесточением денежно-кредитной политики, тенденция к девальвации иены может лишь замедлиться, но не измениться.

4. Почему фунт и евро на этой неделе упали значительно больше, чем другие активы?

Это отражает глубокое недоверие рынка к экономической устойчивости Европы. Европа сталкивается не только с непосредственной угрозой блокировки цепочки поставок энергии, но и косвенным ударом от заявлений по торговым политикам США. Под двойным давлением потенциально длительных высоких ставок и стагнации роста риск-премии для евро и фунта переоценивается. Кроме того, по сравнению с канадским долларом, который является валютой, связанной с энергией, у евровалют нет внутренней силы для хеджирования высоких цен на нефть, поэтому они становятся первыми жертвами в условиях избегания рисков.

5. На что инвесторы должны обратить внимание на следующей неделе в связи с потенциальными крайними рисками на валютном рынке?

Первый риск — это полное разрушение дипломатических усилий на Ближнем Востоке, особенно если произойдет крупномасштабный наземный конфликт, иена и евро могут столкнуться с распродажей, связанной с исчерпанием ликвидности. Второй риск связан с публичными заявлениями чиновников ФРС; если официальные лица подтвердят, что опция повышения ставок снова на повестке дня, индекс доллара может пробить предыдущие максимумы, открыв новый односторонний тренд. Наконец, следует обращать внимание на экстремальное переполнение позиций по определенным активам, чтобы предотвратить быстрое закрытие прибыли, вызванное чрезмерной загрузкой быков по доллару, что может привести к резким падениям.

（Редактор: Ван Чжи Цянь HF013）

【Предупреждение о рисках】Согласно соответствующим правилам валютного управления, покупка и продажа валюты должны осуществляться на торговых площадках, установленных государством, таких как банки. Незаконная покупка и продажа валюты, скрытая торговля валютой, спекуляция на валютном рынке или незаконное представление крупных сумм валюты подлежат административному наказанию со стороны валютных органов; в случае преступления будет привлечена уголовная ответственность.

举报