Hillhouse lidera la inversión, mientras que Chuangtou y Jiaban participan; 「Yushi Space」 completa una financiación de 200 millones de yuanes en la ronda Pre-A+｜36Kr exclusiva

¿Pregúntale a la IA · ¿Cómo cambiará el ecosistema Android espacial la estructura competitiva de la industria aeroespacial comercial?

Por | A-Zi

El proyecto Yush Space se fundó hace menos de dos años y, de manera constante, ha impulsado la expansión del equipo y la implementación de la ingeniería tecnológica con una velocidad extrema.

En una comunicación hace 3 meses, el tamaño del equipo de Yush Space era de alrededor de 120 personas; hoy, esa cifra ya supera las 170, y más de siete décimas son personal de I+D.

Detrás de la expansión del tamaño del equipo hay múltiples impulsores derivados de cambios en la tecnología, el financiamiento y el panorama competitivo.

36kr ha sabido que, Yush Space ya ha completado una nueva ronda de financiación Pre-A+ por 200 millones de RMB; esta ronda está liderada conjuntamente por GSR Ventures y Xingxiang Capital, con participación de follow-up por Minghui Zhiyuan (casa de inversión de Midea/INOVANCE Technology), y con follow-up adicional por parte de múltiples instituciones, incluidos los antiguos inversores Qiansheng Capital, Tuo Feng Capital, Zhi Sheng Rui Ying y Yunqi Capital, en exceso. Los fondos se utilizarán principalmente para pruebas de ensamblaje y test total del cohete, validación de la tecnología de recuperación de “palillos”, construcción de capacidad de producción del cohete y construcción de equipo.

Para un sector como el desarrollo de cohetes, que es de una complejidad técnica muy alta, con una cadena de ingeniería larga, y que requiere gran coordinación de talento interdisciplinar, el financiamiento y el tamaño del equipo son solo el punto de partida. La suma multiplicativa de densidad de talento, eficiencia del capital y eficiencia organizativa también debe reflejarse de forma más directa en el progreso de la ingeniería.

Como empresa que 36kr sigue a largo plazo, Yush Space se enfoca en desarrollar cohetes líquidos de reutilización rápida, bajo costo y con gran capacidad de carga. En 9 meses, acumuló casi 300 millones de RMB en financiación; además, tras completar recientemente esta nueva ronda de financiación, su financiación acumulada se acerca a 500 millones de RMB. En consonancia con la velocidad de financiación, en enero de este año, Yush Space entregó formalmente en su base de desarrollo de cohetes en Hunan el primer cohete líquido reutilizable de acero inoxidable de nivel 70 m, para el vuelo inaugural: AS-1.

Estas personas que fabrican cohetes, en menos de 20 meses, completaron una ruptura de 0 a 1.

Primer cohete líquido reutilizable de acero inoxidable de 70 m de Yush Space: AS-1

Un espacio más vasto, un ecosistema más abierto

AS-1 es el primer cohete líquido de dos etapas y tamaño medio de bajo costo lanzado por Yush Space. Utiliza una estructura de acero inoxidable + propulsión de oxígeno líquido y metano, y un sistema de recuperación y reutilización mediante brazos de captura tipo “palillos”. La longitud total del cohete es de aproximadamente 70 metros, el peso al despegue es de alrededor de 570 toneladas, el diámetro del cuerpo del cohete es de 4.2 metros, la capacidad de transporte a una órbita LEO en un solo uso es de 15.7 toneladas, la capacidad de transporte reutilizable a LEO es de 10 toneladas. En el futuro, se enfocará principalmente en el mercado de lanzamiento de cargas útiles en órbitas medias y bajas.

Un conjunto de objetivos centrales es que, Yush Space quiere reducir el costo de lanzamiento de una sola vez del cohete a 20.000 RMB por kilogramo, reducir el precio de lanzamiento por recuperación a 10.000 RMB por kilogramo y acortar finalmente el ciclo de reutilización del cohete a 10 días.

En un sector extremadamente caro, con mayor capacidad de carga, precios más bajos y una velocidad de rotación más rápida, Yush Space quiere impulsar la igualdad y la inclusión en el acceso a la capacidad de transporte espacial.

Pero a diferencia de los cohetes de transporte del pasado, que se enfocaban en hacer el negocio de “mensajería logística”, Yush Space cree que una empresa de cohetes se parece más a un sistema ecológico: o bien eres iOS, elegante, cerrado y autosuficiente; o bien eres Android, abierto y compatible, con igualdad e inclusión. Los usuarios pueden usar ese sistema y, además, construir sus propias aplicaciones espaciales basadas en las capacidades de la plataforma.

Un mes atrás, el fundador y CEO de Yush Space, Tang Wen, propuso por primera vez, en la conferencia anual de ecosistema “AS-VISION”, la postura corporativa de “Android espacial”. Su objetivo era que Yush Space construyera una plataforma base abierta y compartida de transporte espacial de bajo costo, en lugar de un sistema cerrado, para habilitar la exploración espacial e impulsar aplicaciones de innovación a nivel global.

Primera conferencia anual de ecosistema “AS-VISION” de Yush Space

¿Qué significa “abierto y compartido”? Para dar un ejemplo más intuitivo a corto plazo: Yush Space, mediante el cultivo interno de una cadena de suministro de carcasas de cohetes de acero inoxidable, actualmente ya domina por cuenta propia todo el flujo completo, incluida la producción de materias primas de acero inoxidable y útiles de proceso/utillaje, entre otros. Por un lado, esto aporta una ventaja de costos enorme; por otro, a medida que se libere más capacidad de producción, la empresa también puede abrir al exterior la capacidad de producción de carcasas de cohetes de acero inoxidable.

“El costo de la carcasa de cohete de acero inoxidable desarrollada por Yush Space es una décima parte del de una carcasa de aleación de aluminio. La eficiencia de producción aumenta varias veces; el tiempo de entrega más rápido solo requiere un mes”. Así lo mencionó Zhu Xinwen, cofundador de Yush Space. “En la actualidad, ya hay varias ‘unidades hermanas’ (con interés) y se están coordinando con nosotros para colaborar sobre carcasas estructurales de acero inoxidable.”

Pero Zhu Xinwen también enfatizó que, en la etapa de concentrar esfuerzos para atacar tecnologías y validar productos, la tarea central que Yush Space tiene por delante es prepararse para el primer vuelo. “Primero satisfacer a nivel interno, luego considerar el exterior. Tras validar la capacidad de producción a escala, gradualmente iremos entregando al exterior (capacidad de la cadena de suministro)”.

Sobre la construcción progresiva del ecosistema de “Android espacial” y el enfoque de comercialización, Tang Wen también propuso un plan claro en tres etapas:

La primera etapa: cuando AS-1 complete con éxito el primer vuelo, se requiere consolidar la “unidad impulsora de base”, es decir, enfocarse en el cohete mismo.

“Concentramos todos los recursos en la validación tecnológica y en la construcción de capacidad de producción. El flujo de caja no es el KPI principal, pero también estamos ‘poniendo huevos en el camino’: por ejemplo, la salida de capacidades de la cadena de suministro. Eso es tanto un complemento para el flujo de caja como el punto de partida para conectar el ecosistema.”

La segunda etapa: antes de pasar de completar el primer vuelo a lograr operaciones a escala, hay que construir la “capa de plataforma”.

“Después de que la capacidad del cohete se entregue de forma estable, el lanzamiento comercial se convertirá en una rutina. Pero esto no es simplemente ‘vender mensajería’, sino coordinar en profundidad con clientes de satélites y de diversos tipos de vehículos voladores para que el cohete se adapte a diferentes necesidades. En esta etapa, el indicador más importante es la calidad y la cantidad de los socios del ecosistema.”

La tercera etapa: una vez logradas las operaciones a escala, activar la “capa de aplicaciones”.

“Cuando el costo de lanzamiento se reduzca lo suficientemente, llegará la ‘era del consumo espacial’: los satélites ya no serán un lujo; universidades, instituciones de investigación e incluso personas comunes tendrán la oportunidad de usar recursos del espacio. En ese momento, Yush Space será tanto el constructor como el proveedor de servicios de la plataforma de ‘Android espacial’, y también un participante de las ‘aplicaciones espaciales’. Nuestro negocio no se limitará a servicios de lanzamiento; podría incluir fabricación espacial, servicios en órbita e incluso nuevos modelos de negocio que aún no han aparecido. Así podremos realizar de verdad nuestro sueño final, ‘todo en el espacio’.”

Sin duda, se trata de un relevo largo rumbo al vasto espacio; se necesita que se incorpore más gente y más fuerzas.

Ser atleta y, además, esforzarse por ser árbitro

En el último año, la atención en el sector de aeroespacial comercial se disparó. La Administración Nacional del Espacio de China creó una División de Aeroespacial Comercial, políticas específicas se publicaron con frecuencia en diferentes regiones y se aclaró la planificación de constelaciones de satélites gigantes. El capital y el talento se precipitaron más rápido.

Al entrar en 2026, los cambios suceden con aún más rapidez.

Según la percepción de Zhu Xinwen: “la aplicación de políticas ocurre rápido, la reacción del capital es rápida y el movimiento de talento es rápido”. “Antes, lo que requería correr durante un año, ahora quizá se pueda concretar en dos o tres meses. La prueba más clara es que, en nuestra base de Zhuzhou, Hunan, desde la firma hasta la entrega del primer cohete, solo tomó más de cuatro meses.”

La llegada concentrada de políticas y fondos brinda a las startups de este ciclo de aeroespacial comercial un nivel de inversión en recursos y espacio de desarrollo sin precedentes. Desde el año pasado, un gran número de inversionistas comenzó a centrarse y contactar sistemáticamente el aeroespacial comercial: desde cohetes hasta satélites, desde innovación en materiales del upstream hasta servicios operativos del downstream. Las instituciones empezaron a intervenir con frecuencia.

“Si bien el entusiasmo es de ellos, el avance es nuestro”. Aunque la velocidad de financiación de Yush Space continúa acelerándose, Zhu Xinwen espera separar mejor la sensación externa del ritmo interno. “Incluso si el sector está muy caliente, nuestros cohetes aún deben fabricarse uno por uno, y los ensayos deben realizarse uno por uno”.

En 2025, Yush Space entregó en China varios componentes clave: se validaron sucesivamente el primer tanque de pared delgada de acero inoxidable de 4.2 metros del país y el prototipo de brazo de captura tipo “palillos” de nivel centenar de toneladas, entre otros. En cuanto a la construcción de líneas de producción, la base de pruebas y producción en Hebei entró en operación; la base de desarrollo en Hunan comenzó a construirse y a operar, formando inicialmente un diseño de I+D y fabricación de “un centro + dos bases”.

Yush Space AS-1 cohete de transporte líquido: encendido estático del segundo nivel

Dentro de la empresa, Yush Space define 2026 como su “año decisivo”. Todos los trabajos giran en torno a un objetivo central: que el cohete AS-1 esté en condiciones de realizar su primer vuelo.

Desglosadas una por una, las cuatro tareas clave de este año incluyen: ensayo conjunto en tierra del prototipo de brazo de captura a escala completa; ensamblaje total y pruebas generales del primer nivel del cohete del vuelo inaugural; ensayo de encendido estático del primer nivel del cohete del vuelo inaugural; ensamblaje total y pruebas generales del cohete completo del vuelo inaugural.

En cuanto a construcción de capacidad, Zhu Xinwen señaló que la base de Yush Space en Zhuzhou, Hunan, este año logrará una operación integral a plena capacidad; además, se iniciará la construcción de la base de recuperación de cohetes. En términos de tamaño del equipo, para finales de este año se ampliará a más de 300 personas. Una cifra que se duplica frente a principios de año.

En un ciclo de desarrollo de una industria que crece a toda velocidad, solo acelerando más en la organización del talento y la consolidación de recursos se podrán obtener resultados más rápido y construir escala.

Todo se está volviendo más rápido, y la competencia suele aparecer en formas aún más intensas.

Pero para este grupo de emprendedores aeroespaciales, en general se mantiene un optimismo: en la etapa de hacer crecer el pastel, las inversiones de recursos humanos, materiales, financieros y otros recursos suelen generar competencia positiva y efectiva. Ya sea construcción de cadena de suministro, exploración de modelos de negocio o enriquecimiento del banco de talento, al final todas estas cosas benefician a las empresas que mantienen la dirección correcta.

Según Zhu Xinwen, en la pista de cohetes recuperables actual, aunque cada cual no es igual al elegir propulsante, materiales del cuerpo del cohete y métodos de recuperación, las rutas tecnológicas se están convergiendo, y habrá cada vez menos puntos no consensuados.

“Elegimos ‘acero inoxidable + palillos’ no porque sea un camino fácil, sino porque creemos firmemente que es la solución con el costo final más bajo. A largo plazo, la competitividad de diferentes rutas se irá separando gradualmente; pero en la etapa actual, sin importar quién avance primero en la tecnología o quién reduzca primero los costos, todos estamos abriendo camino para toda la industria”. Zhu Xinwen recalca: “No tenemos miedo a la competencia; solo con competencia los costos se pueden bajar de verdad. Y solo cuando los costos bajen, la era del consumo espacial podrá llegar de verdad.”

Tang Wen estima que, en el sector aeroespacial comercial, en 3 a 5 años se completará una ronda de reajuste de la industria, como ocurrió en la industria logística con SF Express, JD y “三通一达”, donde según las ventajas y posicionamientos de cada uno no habrá una sola empresa dominante. Entonces podrían coexistir un súper actor y múltiples fuertes.

Dentro de Yush Space, la forma de decir del equipo es: tanto ser atleta, impulsarse con fuerza hacia adelante; como además tratar de ser árbitro, combinando la experiencia de ser atleta para establecer estándares y direcciones técnicas claras para este sector.

“Correr en la carrera y, además, acompañar en el camino: este será el rol que queremos desempeñar en el futuro”, concluyó Tang Wen.

Opiniones de los inversores

El equipo de inversión de GSR Ventures afirma: el aeroespacial comercial ya ha entrado en una era 2.0. Los mercados de primera línea y de futuro abierto como el cómputo espacial (cómputo de potencia para el espacio) y la exploración de espacio profundo tienen un enorme potencial. Y para materializar esta visión, la premisa esencial es lograr una reducción a gran escala en el costo del transporte de cohetes. Yush Space eligió con precisión la ruta tecnológica final de ‘carcasa de acero inoxidable + oxígeno líquido y metano + recuperable’, integró recursos maduros de la cadena de suministro, y muestra un modelo de I+D eficiente y una ruta de comercialización clara. Como fundador de Yush Space, el Dr. Tang Wen es joven y tiene capacidades excepcionales de ingeniería, y en poco tiempo logró una rápida evolución desde científico hasta un excelente empresario tecnológico. Bajo el liderazgo del Dr. Tang Wen, el equipo de Yush Space ha mostrado una velocidad de crecimiento asombrosa y una capacidad de ejecución fuerte; ha decidido firmemente seguir la ruta final, y puede materializar rápidamente compromisos clave de hitos. Creemos que Yush Space tiene la posibilidad de convertirse en una fuerza central en el sector del aeroespacial comercial. Esperamos construir, junto con Yush Space, una cadena ecológica de economía espacial orientada al futuro y abrir un nuevo capítulo del aeroespacial comercial.

El equipo de inversión de Qiansheng Capital afirma: siempre hemos mantenido una confianza firme en el enorme potencial de la energía solar espacial y el cómputo espacial como infraestructura básica futura de energía e información. La materialización comercial de estos dos campos cambiará profundamente la manera en que la humanidad utiliza los recursos del espacio. Y la premisa clave para lograr esta visión es contar con una capacidad de transporte de cohetes de bajo costo y gran capacidad de carga, que es el cimiento para construir infraestructuras espaciales. El enfoque prospectivo de Yush Space en la carcasa de acero inoxidable, el motor de oxígeno líquido y metano y la tecnología recuperable es la clave para resolver este dolor principal. Yush Space, apoyado en su ruta tecnológica eficiente y en una capacidad de ejecución fuerte del equipo, se convertirá en un proveedor importante de infraestructura básica de la economía espacial del futuro. Esperamos, a través de la inversión, impulsar conjuntamente con Yush Space la aplicación de escenarios espaciales de bajo costo y alta eficiencia, y contribuir al establecimiento de una red integrada de energía y cómputo que conecte Tierra y espacio.

La presidenta del consejo de administración de Minghui Zhiyuan, la Sra. Pan Huiyu, afirma: gracias a más de veinte años de experiencia profunda en el sector, Minghui Zhiyuan ha identificado con precisión los dolores principales y las necesidades de desarrollo en el campo de la fabricación avanzada de alta gama. En la feroz competencia del aeroespacial comercial, la capacidad central de convertir tecnología de vanguardia en valor comercial es crucial para las empresas. Yush Space eligió con precisión la ruta tecnológica final de ‘carcasa de acero inoxidable + oxígeno líquido y metano + recuperable’; esto no solo representa la dirección futura del desarrollo de la industria, sino que también refleja la profunda comprensión del equipo sobre las tendencias tecnológicas y su determinación estratégica. Valoramos especialmente el modelo eficiente de I+D del equipo de Yush Space y su gran capacidad de ejecución: avanza rápidamente el progreso del desarrollo de cohetes y demuestra una capacidad sobresaliente de convertir el plano tecnológico en productos reales. Con la explosión de la demanda de construcción de constelaciones de satélites en órbitas medias y bajas y el crecimiento potencial de la energía solar espacial y el cómputo espacial, los cohetes con gran capacidad de carga, bajo costo y capacidad de recuperación se convertirán en una demanda crítica central del mercado. Yush Space, gracias a su solución tecnológica avanzada y su velocidad de avance en comercialización, tiene la posibilidad de destacarse en la nueva ronda de competencia y convertirse en una fuerza importante del sector. Minghui Zhiyuan continuará prestando atención y apoyando el desarrollo de Yush Space, y será testigo junto con él de cómo abre un nuevo capítulo del aeroespacial comercial.

El equipo de inversión de Xingxiang Capital afirma: el aeroespacial comercial ya entró en una etapa crítica en la que la ruta tecnológica converge y la demanda del mercado explota. Como plataforma de capital estatal perteneciente a la provincia de Hunan, valoramos altamente a Yush Space como la ventaja de aparición tardía del “nuevo impulso” en la fabricación de cohetes: no tiene cargas históricas, adopta directamente la ruta tecnológica final de ‘carcasa de acero inoxidable + oxígeno líquido y metano + recuperable’, y aprovecha plenamente una cadena de suministro madura para lograr un desarrollo eficiente, mostrando una excelente prospectiva tecnológica y capacidad de lectura del mercado. Yush Space es, sin lugar a dudas, una empresa “chain leader” en el sector del aeroespacial comercial; la construcción de su base de ensamblaje total del cohete atraerá fuertemente la concentración de industrias upstream y downstream para formar un circuito cerrado industrial de “Hunan star, Hunan rocket, Hunan launch”. Xingxiang Capital continuará aumentando su apoyo a Yush Space y, al mismo tiempo, aprovechará plenamente el rol orientador del capital estatal, ayudando a que Yush Space crezca rápidamente hasta convertirse en un fabricante líder nacional de cohetes comerciales y promoviendo el desarrollo de alta calidad de la industria del aeroespacial comercial en Hunan.