Interpretasi Laporan Tahunan Baoding Technology 2025: Laba Bersih yang Dapat Diatribusikan kepada Pemilik Utama Turun 49,83%; Laba Bersih Non-Inti Meningkat 593,32%

Tinjauan atas Indikator Keuntungan Utama

Pendapatan usaha tumbuh stabil, bisnis emas menjadi pendorong utama pertumbuhan

Pada tahun 2025, perusahaan mencapai pendapatan usaha sebesar 3,147 miliar yuan, meningkat 8,73%. Jika dilihat per segmen bisnis, pendapatan dari bisnis penambangan-pemrosesan emas mencapai 508 juta yuan, meningkat pesat sebesar 52,07% year-on-year, menjadi pendorong inti yang menarik pertumbuhan pendapatan, terutama berkat tren kenaikan sepihak harga emas pada tahun 2025; total pendapatan bisnis foil tembaga elektronik dan papan tembaga berlapis (覆铜板) sebesar 2.589 miliar yuan, meningkat 5,13%, di mana pendapatan bisnis foil tembaga sebesar 518 juta yuan, meningkat 16,92%, sedangkan pendapatan papan tembaga berlapis sebesar 2,071 miliar yuan, meningkat tipis 1,61% year-on-year; secara keseluruhan bisnis elektronik tetap stabil, tetapi laju pertumbuhannya terpecah.

Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham turun drastis year-on-year, laba non-GAAP berbalik dan meningkat tajam

Pada tahun 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 124 juta yuan, turun signifikan 49,83% year-on-year, terutama dipengaruhi oleh dua faktor besar: pertama, pada periode yang sama tahun lalu perusahaan menerima pembayaran kompensasi kinerja sebesar 270 juta yuan, sementara pada periode ini tidak ada pendapatan non-kebiasaan semacam itu; kedua, bisnis foil tembaga elektronik dan papan tembaga berlapis mengalami kerugian, sehingga berdasarkan konsolidasi laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mengalami kerugian sebesar 31,439 juta yuan. Namun setelah disesuaikan (setelah pengecualian pos non-recurring), laba bersih berbalik dari rugi menjadi laba, mencapai 125 juta yuan, meningkat 593,32% year-on-year; laba non-GAAP kembali positif terutama berkat peningkatan signifikan profitabilitas dari bisnis penambangan-pemrosesan emas, sementara tingkat kerugian pada bisnis elektronik menyempit dibanding periode yang sama tahun lalu.

Laba per saham mengikuti penurunan laba bersih

Laba per saham dasar sebesar 0,31 yuan/saham, turun 47,46% year-on-year; laba per saham non-GAAP sebesar 0,32 yuan/saham, berbalik dari rugi dibanding -0,06 yuan/saham pada periode yang sama tahun lalu, sejalan dengan tren perbaikan signifikan pada laba non-GAAP.

Tinjauan atas sisi beban biaya

Beban periode secara keseluruhan meningkat, kenaikan biaya keuangan sangat signifikan

Pada tahun 2025, total beban periode perusahaan sebesar 323 juta yuan, meningkat 11,82%, dengan rincian sebagai berikut:

Belanja R&D dan kondisi personel

Belanja R&D terus meningkat, fokus pada penataan produk bernilai tambah tinggi

Pada tahun 2025, belanja R&D perusahaan sebesar 9747,88 juta yuan, meningkat 8,42%, yang setara dengan 3,10% dari pendapatan usaha. Perusahaan memprioritaskan riset dan pengembangan untuk beberapa proyek, seperti foil tembaga berprofil tinggi rendah untuk komunikasi berkecepatan tinggi, foil tembaga berkekuatan tarik tinggi dengan ketahanan tinggi, foil tembaga frekuensi tinggi tipe PTFE, dan lain-lain. Di antaranya, beberapa proyek telah menyelesaikan tahap pengembangan atau memasuki tahap uji coba produksi massal; hal ini menjadi dasar untuk meningkatkan struktur produk perusahaan menuju level bernilai tambah tinggi.

Jumlah tenaga R&D turun sedikit, struktur dioptimalkan

Pada tahun 2025, jumlah tenaga R&D perusahaan sebanyak 216 orang, turun 5,68% year-on-year, dan mewakili 10,06% dari total karyawan. Dari sisi struktur pendidikan, persentase tenaga R&D lulusan sarjana ke atas sebesar 37,96%, turun dibanding tahun sebelumnya, terutama karena jumlah tenaga R&D dalam penelitian ini berkurang 17,98%; dari sisi struktur usia, tenaga R&D usia 30–40 tahun meningkat 28,77% year-on-year, menjadi kekuatan inti R&D; tenaga R&D usia di atas 40 tahun memiliki porsi 47,22%, dan tim R&D secara keseluruhan memiliki pengalaman yang kaya.

Kondisi arus kas

Arus kas operasi berbalik dari negatif menjadi positif, kualitas meningkat secara signifikan

Nilai bersih arus kas dari aktivitas operasi pada tahun 2025 sebesar 182 juta yuan, naik 332,30% year-on-year, dan berhasil berbalik dari negatif menjadi positif. Hal ini terutama berkat peningkatan besar arus kas yang diterima dari penjualan barang; arus kas masuk dari aktivitas operasi naik 30,56% year-on-year, sementara laju kenaikan arus kas keluar dari aktivitas operasi hanya 17,13%; seiring pertumbuhan pendapatan, kualitas penagihan arus kas juga membaik.

Arus kas investasi berbalik dari positif menjadi negatif, keuntungan dari disposisi aset berkurang

Nilai bersih arus kas dari aktivitas investasi sebesar -6287,51 juta yuan, sedangkan periode yang sama tahun lalu sebesar 1,40 miliar yuan; turun 144,93% year-on-year. Penyebab utamanya adalah pada periode yang sama tahun lalu terdapat penerimaan pembayaran besar dari disposisi BaoDing Heavy Industry dan logam bekas, sedangkan pada periode ini tidak ada disposisi aset bernilai besar seperti itu; selain itu, kas yang dibayarkan untuk pembelian dan pembangunan aset tetap, aset tak berwujud, dan sejenisnya turun 68,70% year-on-year, sehingga skala investasi mengalami penyusutan.

Arus kas pendanaan bersih makin mengalir keluar, tekanan pembayaran utang meningkat

Nilai bersih arus kas dari aktivitas pendanaan sebesar -1,35 miliar yuan, turun 32,08% year-on-year. Pada periode ini, perusahaan memperoleh pinjaman sebesar 1,734 miliar yuan dan melunasi utang sebesar 1,721 miliar yuan; secara keseluruhan skala pendanaan pada dasarnya sejalan dengan tahun lalu, tetapi pengeluaran untuk pelunasan utang sedikit meningkat; ditambah pengeluaran seperti dividen, hal ini menyebabkan arus kas pendanaan bersih makin mengalir keluar.

Peringatan faktor risiko

Bisnis elektronik menghadapi berbagai tekanan

Bisnis foil tembaga elektronik dan papan tembaga berlapis menghadapi risiko fluktuasi ekonomi makro; jika kebutuhan dari perangkat elektronik konsumen hilir, elektronik mobil, dan sejenisnya melemah, maka secara langsung akan memengaruhi volume penjualan produk; persaingan pasar makin ketat, sementara produk kelas menengah-atas masih bergantung pada impor, sehingga proses substitusi domestik memiliki ketidakpastian; risiko fluktuasi harga bahan baku—perubahan harga bahan baku seperti tembaga elektrolitik secara langsung akan memengaruhi biaya produksi; selain itu, perubahan lingkungan perdagangan internasional dapat membawa risiko untuk bisnis ekspor.

Bisnis emas bergantung pada satu tambang saja, sehingga fluktuasi harga berdampak besar

Bisnis penambangan-pemrosesan emas bergantung pada satu tambang, yaitu Tambang Jinxi di HeXi; jika terjadi masalah keselamatan produksi atau penipisan sumber daya di tambang, maka akan berdampak besar pada bisnis; harga emas dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti ekonomi makro global dan geopolitik; jika harga turun tajam, maka secara langsung akan menekan ruang laba; selain itu, cadangan sumber daya tambang terbatas, sehingga pertumbuhan jangka panjang menghadapi tekanan.

Kondisi remunerasi jajaran direksi dan pengawas

Pada tahun 2025, ketua Zhang Xufeng memiliki total remunerasi sebelum pajak sebesar 900 ribu yuan, manajer umum Zhu Baosong memiliki total remunerasi sebelum pajak sebesar 900 ribu yuan, wakil manajer umum Chen Xulun, Qian Shaolun, dan Zhao Xiaobing masing-masing memiliki total remunerasi sebelum pajak sebesar 500 ribu yuan, serta direktur keuangan Cong Shouyan memiliki total remunerasi sebelum pajak sebesar 500 ribu yuan. Tingkat kompensasi terikat dengan kinerja tahunan perusahaan, serta sesuai dengan tingkat kompensasi di industri dan wilayah tersebut.

Klik untuk melihat teks pengumuman asli>>

Pernyataan: Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini dipublikasikan secara otomatis oleh model AI berdasarkan database pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance; segala informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan nasihat investasi pribadi. Jika terdapat perbedaan, ikuti pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiao Lang Express