¡Las instituciones de asesoramiento en valores están ganando muchísimo! Esta compañía aumentó su beneficio neto en un 238% el año pasado, gastando más de 1,4 mil millones de yuanes en marketing "que quema dinero".

El año pasado, con el índice de la Bolsa de Shanghái alcanzando un máximo de diez años, un gran aumento en el volumen de transacciones de las acciones A y la recuperación de la confianza de los inversores, las instituciones de asesoría de valores también obtuvieron grandes beneficios.

Recientemente, la única institución de asesoría de valores que cotiza en la bolsa de Hong Kong, Jiufang Zhituo, reveló sus resultados para 2025. La empresa logró ingresos (beneficios) de 34.03 mil millones de yuanes, un aumento del 48.7% en comparación con el año anterior, y una ganancia neta atribuible a los accionistas de 9.22 mil millones de yuanes, un aumento notable del 238.5% en comparación con el año anterior, lo que representa el mejor desempeño de la empresa desde su salida a la bolsa de Hong Kong en 2023.

Inversión en marketing de 14.13 mil millones de yuanes: la adquisición de tráfico continúa expandiéndose.

El modelo comercial central de Jiufang Zhituo sigue el camino de “monetización del tráfico”.

En 2025, los gastos de ventas y marketing de la empresa alcanzaron 14.13 mil millones de yuanes, un aumento del 33.4% en comparación con el año anterior, representando el 41.2% de los ingresos anuales. El informe financiero explica que esto se debe principalmente al aumento en el gasto en la adquisición de tráfico de Internet para expandir la base de usuarios y ampliar el pool de tráfico de medios convergentes. Esto es mucho más alto que los gastos en investigación y desarrollo de 3.56 mil millones de yuanes, también supera el aumento en los gastos de I+D.

Según estadísticas, desde 2020, la empresa ha estado aumentando constantemente sus gastos en la adquisición de tráfico de Internet. Este modelo de “quemar dinero” se ha intensificado desde la salida a bolsa: los gastos de marketing fueron de 9.56 mil millones de yuanes en 2023, aumentaron a 10.6 mil millones de yuanes en 2024 y se elevaron a 14.13 mil millones de yuanes en 2025, con una inversión acumulada de más de 34 mil millones de yuanes en tres años.

Jiufang Zhituo afirmó que la empresa está explorando activamente nuevos modelos comerciales en el comercio electrónico, fortaleciendo la operación de tráfico de medios convergentes, ampliando aún más los canales de contacto con los clientes y aumentando la cobertura de usuarios; y también está fortaleciendo continuamente su sistema de productos, contenido y servicios para clientes existentes, aumentando la proporción de ingresos generada por clientes antiguos y mejorando la retención.

Durante el período del informe, el monto total de pedidos de la empresa alcanzó aproximadamente 39.55 mil millones de yuanes, un aumento del 12.8% en comparación con los aproximadamente 35.06 mil millones de yuanes de 2024, y el número de usuarios de pago en 2025 alcanzó 289,500, un aumento significativo del 59.5% en comparación con los 181,500 de 2024. Las deudas por contratos al final del período fueron de 15.3 mil millones de yuanes, que se confirmarán como ingresos principalmente en el año fiscal 2026, proporcionando un cierto apoyo a los ingresos del año fiscal 2026.

Es importante señalar que, además del crecimiento de los ingresos por actividades principales, Jiufang Zhituo tuvo otros ingresos totales de 4.89 mil millones de yuanes en 2025, un aumento del 85.9% en comparación con el año anterior, y fuera de los ingresos por inversiones, la devolución del impuesto al valor agregado contribuyó con aproximadamente 2.02 mil millones de yuanes. En 2024, el total de subsidios gubernamentales de la empresa fue de 2.78 mil millones de yuanes, superando los 2.72 mil millones de yuanes de beneficios atribuibles a los accionistas de ese año.

La tasa de reembolso ha aumentado durante dos años consecutivos.

En cuanto a la tasa de reembolso, la tasa de reembolso de Jiufang Zhituo ha aumentado durante dos años consecutivos. En 2025, la tasa de reembolso de sus productos VIP fue del 22.9%, un aumento de 1.1 puntos porcentuales en comparación con el 21.8% de 2024, mientras que en 2023 la tasa de reembolso fue del 20%. La empresa afirmó que el nivel de la tasa de reembolso es “generalmente estable y mejorando”.

Desde los datos históricos, la tasa de reembolso presenta una notable fluctuación: en la primera mitad de 2024, las tasas de reembolso de la serie insignia y la serie Qianlong alcanzaron en un momento el 30.3% y el 31%, y luego se redujeron en la segunda mitad del año. Aunque la tasa de reembolso en 2025 disminuyó en comparación con la mitad del año, aún es más alta que el nivel total de 2024.

“La tasa de reembolso es un indicador bastante clave en la industria de asesoría de valores; si supera el 30%, la empresa podría enfrentar cierta medida de pérdidas”, dijo un director de asesoría de valores a los reporteros de Securities China.

En febrero de este año, la Asociación de Valores de Shanghái publicó un informe sobre la situación de las inspecciones in situ de las normas de autorregulación de las agencias de asesoría de inversión en la región de Shanghái para 2025, donde se indicó que la tasa de quejas de clientes de algunas agencias se mantiene alta, y en algunas agencias la proporción de reembolsos llega hasta el 40%; los mecanismos de devolución de productos son insuficientes y los procesos de reembolso son engorrosos; las agencias generalmente “se centran más en el marketing que en el servicio”, y la dotación de personal de asesores y personal de cumplimiento está gravemente desajustada con el número de clientes, lo que dificulta garantizar la calidad del servicio.

La Asociación de Valores de Shanghái admitió que la tasa de quejas de las agencias de asesoría de inversión se mantiene en un nivel relativamente alto, lo que expone que todavía hay espacio para mejorar en términos de normalización de la actividad empresarial, transparencia del servicio y gestión de la adecuación del cliente. En el futuro, la industria debe mejorar aún más la calidad del servicio al cliente, reducir las quejas de los clientes, optimizar la estructura de productos y aumentar la lealtad de los clientes a largo plazo, para impulsar el desarrollo continuo y saludable de los servicios de asesoría de inversión en valores.

A pesar de que el informe financiero de Jiufang Zhituo es brillante, su subsidiaria principal, Shanghai Jiufang Yun Intelligent Technology Co., Ltd., también recibió en febrero una decisión sobre medidas administrativas de supervisión por parte de los reguladores, siendo ordenada a corregir y suspender la incorporación de nuevos clientes durante tres meses.

Los expertos de la industria analizan que la situación de un aumento explosivo en el desempeño de la industria de asesoría de valores junto con sanciones regulatorias severas indica que el núcleo de la competencia en la industria está cambiando de una simple disputa por el tráfico a una competencia integral en capacidad de investigación y análisis y control de riesgos y cumplimiento.

“Las instituciones que se adhieren al cumplimiento, se transforman activamente y tienen capacidad profesional construirán un foso de competencia basado en una regulación estricta, capturando recursos de la industria y abriendo aún más espacio para el desarrollo a largo plazo”, dijo un responsable de una agencia de asesoría de valores de Shanghái a los reporteros de Securities China, mientras que las instituciones con una base de cumplimiento débil, que dependen de modelos de marketing tradicionales y carecen de competitividad central, enfrentarán impactos operativos y desafíos de desarrollo continuos, e incluso serán eliminadas rápidamente del mercado.

Corrección: Yao Yuan