Lucro do Haidilao flutua, o regresso do fundador e a expansão de novos negócios podem fazer o "romã amadurecer"?

Recentemente, a Haidilao publicou o relatório financeiro de 2025, gerando atenção na indústria. A Haidilao, como uma das principais empresas de restauração, teve várias ações ao longo do último ano, que se tornaram um “termómetro” para a indústria de restauração na China, incluindo se o regresso do fundador, Zhang Yong, à linha da frente pode ter um efeito de “retorno do rei”, e qual o impacto real do “Plano Romã” na empresa, que se tornaram focos de interesse para a indústria e consumidores.

Na apresentação dos resultados financeiros de 2025 da Haidilao, a gestão da empresa respondeu a várias questões levantadas, onde, em relação ao “aumento da receita sem aumento de lucro”, a Haidilao forneceu uma resposta similar à do anúncio: a volatilidade dos lucros reflete mais uma fase de investimento estratégico, ou seja, é necessário esperar pelo “florescimento da romã”. Quanto ao regresso do fundador Zhang Yong, a resposta da Haidilao foi consistente com a avaliação da indústria, sendo “a chave para a vitória futura sob a reestruturação estratégica”.

A pressão sobre os lucros é um custo faseado da transformação ativa?

De acordo com os dados do relatório financeiro, em 2025, a receita total da Haidilao atingiu 43,225 bilhões de yuan, um aumento de 1,1% em relação ao ano anterior, com um lucro de 4,042 bilhões de yuan, que caiu em comparação com o ano anterior. A volatilidade na margem de lucro tornou-se o foco de atenção do mercado. A partir do anúncio da noite e das respostas da gestão da empresa, a Haidilao considera que isso não é um erro de gestão, mas sim um investimento estratégico ativo baseado no desenvolvimento a longo prazo, sendo um preço necessário no processo de busca por uma segunda curva de crescimento.

Nos últimos anos, a concorrência no setor de restauração tem vindo a intensificar-se. O repórter do Beijing News notou um outro conjunto de dados no relatório financeiro: em 2025, o número de restaurantes próprios da Haidilao diminuiu de 1355 para 1304, uma redução líquida de 51. Isso também confirma a existência dessa pressão. Ao mesmo tempo, durante o ano, foram abertos 79 novos restaurantes próprios, refletindo que os passos de expansão da Haidilao estão a abrandar. A taxa de rotatividade, que é valorizada na restauração, também diminuiu em 2025.

Mas, ao “retrair-se”, a Haidilao está a promover simultaneamente uma operação diferenciada “um restaurante, uma estratégia”, tendo completado a transformação de mais de 200 restaurantes temáticos, com lojas de cortes frescos e de lanches nocturnos a cobrirem totalmente as cidades principais, e lojas com cenários como lojas familiares e amigáveis para animais de estimação a melhorarem efetivamente a qualidade operacional das lojas existentes. A indústria acredita que esta estratégia de “reducão ativa + aumento da qualidade e eficiência”, embora tenha impactado a receita e os lucros a curto prazo, está a solidificar a base para o desenvolvimento a longo prazo. A gestão da empresa também afirmou que a otimização da combinação de produtos, a melhoria da experiência de serviço e o investimento e crescimento em múltiplas marcas afetaram os lucros a curto prazo.

Novos negócios e novos modelos podem “romper várias barreiras”?

Face à pressão para ultrapassar o “teto” e à crescente concorrência, a Haidilao está a construir novos polos de crescimento através de um plano multidimensional, onde os negócios de franchising e o “Plano Romã” tornaram-se alavancas chave. Na apresentação dos resultados, a gestão da Haidilao destacou esses pontos.

Em relação ao franchising, a gestão da Haidilao afirmou que, em 2025, o número de restaurantes franchisados aumentou de 13 para 79, com 21 novos restaurantes franchisados abertos no ano e 45 restaurantes próprios convertidos em franchisados, com a receita do franchising a alcançar 270 milhões de yuan, um aumento de 15 vezes em relação ao ano anterior.

No entanto, o repórter do Beijing News notou que, em relação ao franchising, a Haidilao mantém uma atitude cautelosa, sem um plano específico de expansão definido para 2026. É inegável que o avanço do franchising tornou-se um dos caminhos de desenvolvimento da Haidilao. “A escolha de franchisados para novas lojas ajuda-nos a explorar novos mercados de penetração e a reduzir os custos e investimentos em recursos.”

O “Plano Romã” é o principal veículo da Haidilao para incubar novas marcas e estimular a vitalidade organizacional. De acordo com dados públicos, até ao final de 2025, este plano já opera 20 sub-marcas e 207 lojas, com o relatório financeiro a mostrar que a receita de outros restaurantes cresceu 214,6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,52 bilhões de yuan.

Quanto às novas marcas, a gestão da Haidilao mantém a atitude de “as marcas empreendedoras também não terão objetivos específicos de abertura de lojas, primeiro testamos o modelo, depois abrimos as lojas”, ao mesmo tempo que esclarece que, como as bancadas de frutos do mar e sushi, “o preço e qualidade extremos” são as principais direções para o desenvolvimento futuro da empresa. De acordo com os dados revelados na apresentação, atualmente, as bancadas de frutos do mar já abriram 8 lojas a nível nacional, e o projeto de sushi, desde a sua abertura em julho de 2025, mantém uma taxa de rotatividade acima de 6, com a expectativa de alcançar 500 e 100 lojas, respetivamente.

Alguns especialistas da indústria também analisam que a operação de múltiplas marcas representa um enorme teste para a capacidade organizacional da empresa. Até agora, a cobertura de novos projetos da Haidilao está a aumentar em número e variedade, mas se realmente conseguir emergir com uma marca forte, ainda precisa de tempo para ser testado.

O regresso do fundador pode “decidir a vitória a mil milhas”?

Em janeiro de 2026, a Haidilao anunciou que o fundador Zhang Yong reassumiu o cargo de CEO, enquanto o antigo CEO, Gou Yiqun, deixou o cargo.

Ao traçar a linha do tempo, a última vez que Zhang Yong ocupou o cargo de CEO foi antes da listagem da Haidilao em 2018. Desde então, a Haidilao passou por uma rápida expansão, cortes drásticos e o “Plano Pica-Pau”, com a posição de CEO a passar por várias mudanças, tendo sido entregue a Yang Lijuan em 2022 e, em 2024, a Gou Yiqun. O regresso do fundador suscitou especulações externas: será que ele veio “acalmar os ânimos”?

Na apresentação dos resultados, a Haidilao revelou que Zhang Yong é um importante fundador do grupo, tendo uma compreensão profunda da cultura da empresa e do negócio central, e desempenhando um papel importante na direção estratégica e na disposição futura da empresa. O atual momento é crucial para toda a indústria, que está a enfrentar uma intensificação da concorrência, enquanto a empresa procura ativamente uma segunda curva de crescimento. A Haidilao tem 32 anos de desenvolvimento e está agora num ponto extremamente importante. “Acreditamos que o regresso de Zhang Yong como CEO poderá unir melhor o consenso de todos, esclarecer a direção estratégica e acelerar a atualização geral dos negócios do grupo, aproveitando importantes oportunidades de desenvolvimento.”

A Haidilao também afirmou que esta alteração “não é uma mudança significativa na estratégia existente, mas a realização de uma maior eficiência com base no que já existe”.

De acordo com dados divulgados pelo Instituto de Pesquisa de Restaurantes, em 2025, o número de lojas da categoria de hotpot diminuiu 15,4% em relação a 2024, e o consumo anual por pessoa continua a descer. Novas categorias e marcas estão a consumir a quota de mercado da Haidilao. Neste contexto, a indústria acredita amplamente que o novo regresso de Zhang Yong visa desempenhar o papel de “âncora” e mesmo determinar se a Haidilao poderá ver a “maturação da romã” em 2026.

Repórter do Beijing News: Wang Ping

Editor: Wang Lin

Revisor: Mu Xiangtong

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