EY Memperkirakan Tren Perkembangan Industri Perbankan Global Tahun 2026

问AI · 投资者对银行业估值有何疑虑？

一、2026年全球银行业有望保持稳健增长

2025年全球银行业韧性强劲，全年净资产收益率（ROE）预计将达12.8%[1]，较2024年提升0.7个百分点，2026年有望进一步攀升至13.0%，继续保持稳健盈利。

以下四大核心因素支撑2026年全球银行业绩稳健：

**1.**利息净收入稳步增长

得益于接近10%的贷款增速及资产结构的持续优化，2025年全球银行业利息净收入增长超5%，预计2026年增速将突破7。

图1：尽管利率下行，各区域银行利息净收入预计均将实现稳步增长

资料来源：标普Capital IQ、安永洞察分析。

注：各地区数据代表该地区银行平均净利息收入。

**2.**手续费收入结构性利好

银行业手续费收入，2025年增长强劲，2026年预计增速超8%。核心驱动因素包括：

（1）市场波动背景下，客户积极调整交易策略，推动交易收入大幅攀升；

（2）受市场信心恢复、企业并购重启以及监管审批提速等因素影响，投行业务收入增长势头延续；

（3）股市表现强劲，推动理财业务收入快速增长。

**3.**信贷质量保持稳健向好

2025年市场普遍担忧美国关税政策或引发连锁反应，对银行对公客户带来负面影响，所幸相关风险大多并未实际显现。2026年银行业信贷质量预计将保持稳健，对非银机构的风险敞口仍将是投资者与监管机构的关注重点，银行平均贷款拨备率与当前水平基本持平。

**4.**行业创新变革持续推进

代理式人工智能、高级分析工具及数字资产基础设施等新兴技术，正逐渐从可选项转变为决定银行未来竞争力的关键要素。随着科技投入的持续增加，预计2026年行业运营成本有所上升，增速有望突破7%。与此同时，投资者也愈发关注银行如何实现投资回报最大化。为此，银行需持续挖掘效率、提升潜力、优化流程、构建适配人工智能运营模式的人才队伍，并向市场清晰展示投资回报成效。

二、构筑竞争优势 创造可持续价值

尽管全球银行业营收增长趋势强劲，但估值却较市场整体水平有约60%的折让。这一现象或反映出投资者对于银行能否保持韧性、实现稳定、可持续的营收增长仍心存疑虑。

图2：银行业是估值折让最显著的行业利息收入。

资料来源：标普Capital IQ、安永洞察分析。

注：图中数据基于各行业市值排名前100家企业得出。

安永分析[2]显示，尽管银行净资产收益率的55%占比受货币政策与市场周期等外部结构性“贝塔”因子影响，但其余45%的占比，即“阿尔法”，则由管理层决策、执行效率和卓越运营能力塑造。提升“阿尔法”，需在以下两大领域持续发力。

**1.**简化战略、结构、运营

战略上，银行需重新定义自身竞争优势和竞争方式，聚焦高价值客群，将资产配置向高增长市场倾斜，同时精简表现欠佳的产品。

结构上，银行需重塑组织架构、运营模式和业务布局。具体举措包括简化法律实体结构、优化团队结构和地域分布，将全球能力中心升级为集创新、分析与数字化交付于一体的卓越中心等。其中，对于难以内部优化的领域，可探索外包，借助第三方实现更优、更快、更具成本效益的服务交付。与此同时，银行还需优化技术架构，有效降低系统复杂性、提升可扩展性，并寻求与金融科技企业及科技巨头的合作。

运营上，银行需致力于通过智能自动化、流程数字化和重塑员工队伍，嵌入可持续提升生产力的长效机制。人工智能领域的投资正在重塑银行释放生产力潜能的边界，突破传统后台职能，向银行合规管理、信用评估、客户触达与开户等核心领域延伸。

**2.**保持增长，创造可持续价值

尽管简化转型有助于保障银行盈利能力，但真正的估值提升仍依赖于可持续的增长动能。安永分析显示，领先银行正采取智慧增长策略，在关键环节扩大布局，并对成熟模式进行规模化拓展，重点布局三大领域：

战略上，重塑业务模式，借助合作平台将银行业务融入客户生活场景，深化客户关系，释放增长新机遇，例如，可持续金融等。与此同时，通过财富管理、支付结算、保险咨询等业务实现收入多元化，提升股东回报。

结构上，依托数字平台与数据能力，拓展服务边界，实现从差异化定价到动态化个性服务推荐，开辟全新利润增长点。例如，应用程序编程接口（API）与“开放银行”模式逐步拓展银行业务触达边界，新一代支付系统与数字钱包则持续提升交易规模并深化客户参与度。

运营上，通过客户细分、AI赋能客户体验以及财务健康平台应用，有效提升客户留存率与参与度。此类举措的底层支撑体系包含稳健的数据管理架构、一体化的绩效评估机制以及敏捷的交付模式。

针对上述举措，诸多范例可资借鉴。譬如，有的银行推出以生活方式为核心的超级应用，也有机构运用行为与关系数据升级定价引擎，更有通过财务健康平台有效提升客户忠诚度的成功范式。

随着银行系统性应用这些促增长杠杆，其数据驱动与轻资本业务模式正在加速融入，助力收入多元化并提升客户粘性。当增长持续转化为更强的盈利能力时，也将为银行估值提升提供支撑。

三、付诸实践，更需清晰传达

银行未来盈利能力将取决于其能否主动转型。精简架构与盈利增长不再相互制约，而是相辅相成。能够兼擅二者的银行，将更有能力持续获得可观回报，并重振投资者信心。

与投资者保持有效沟通至关重要。能够明确阐述战略、设定可衡量目标并持续报告进展的银行，往往能建立更强的市场信心。

在当前市场环境下，投资者情绪已成为银行估值提升的核心催化剂。因此，透明沟通与积极互动将成为把坚实基本面转化为市场长期认可的关键。

作者团队：

忻怡

安永大中华区金融服务首席合伙人

安永亚太区金融科技及创新首席合伙人

effie.xin@cn.ey.com

许旭明

大中华区金融服务高增长市场主管合伙人

安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

steven.xu@cn.ey.com

张超

大中华区金融服务中国咨询主管合伙人

安永（中国）企业咨询有限公司

jason-c.zhang@cn.ey.com

顾珺

大中华区金融服务银行业及资本市场主管合伙人

安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

lorraine.gu@cn.ey.com

注：

[1].该数据代表100家全球大型银行净资产收益率的简单算术平均值。其他数据点均采用相同方法计算，采用截至2025年12月8日的市场共识预测值，除非另有说明。

[2].该分析采用安永专有的回归分析框架，旨在探究银行盈利能力的真正驱动因素。该模型基于100家全球大型银行的逾3万个数据点构建，数据覆盖2012年至2024年的13年完整周期。通过对多个经济周期和利率周期中的银行表现进行研究，该分析厘清了管理决策与市场力量如何共同决定银行回报水平。

本文是为提供一般信息的用途所撰写，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。

(本文来自第一财经)