O que significa a venda de ativos de grande valor por parte do gigante petrolífero russo para os Estados Unidos?

Pergunta à IA · Como as sanções dos EUA estão a remodelar o panorama global do petróleo?

Texto/por Fu Jingjun

29 de janeiro, a empresa russa Lukoil anunciou no seu site oficial que assinou um acordo com o fundo de private equity americano Carlyle Group, propondo vender os seus ativos no exterior (exceto os ativos da Lukoil no Cazaquistão), aguardando atualmente a aprovação do governo dos EUA. Os ativos no exterior que a Lukoil foi forçada a vender representam cerca de um terço do total de ativos, avaliados em aproximadamente 22 mil milhões de dólares. Esta ação está intimamente relacionada às severas sanções impostas pelo governo Trump à Rússia e terá múltiplos e profundos impactos na configuração energética global e na economia russa.

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Posto de gasolina da Lukoil na cidade de Krasnodar, Rússia.

Os EUA controlam 55% da produção mundial de petróleo

A Lukoil foi fundada em 1991, é a segunda maior produtora de petróleo na Rússia e a maior empresa privada do setor, ocupando uma posição central na indústria petrolífera russa.

Em outubro de 2025, o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Departamento do Tesouro dos EUA incluiu a Lukoil e as suas subsidiárias na “Lista de Nacionais Especificamente Designados”, anunciando que instituições financeiras e empresas estrangeiras relacionadas com essas empresas enfrentariam sanções secundárias. Após a implementação dessas sanções, as ações da Lukoil caíram drasticamente, enfrentando uma crescente pressão financeira e sérias perturbações nas operações internacionais, levando à decisão de vender ativos no exterior. A Lukoil tinha planeado vender esses ativos a uma empresa suíça, mas teve de procurar outro comprador devido à oposição do governo dos EUA.

Estima-se que a parte mais central dos ativos no exterior da Lukoil seja a participação de 75% no gigantesco campo de petróleo West Qurna-2, no Iraque, que produz cerca de 460.000 a 480.000 barris por dia, representando aproximadamente 0,5% do fornecimento diário global de petróleo. Além disso, os ativos internacionais da empresa incluem participações em vários terminais de petróleo e redes de postos de gasolina na Europa e América do Norte, bem como diversos projetos de upstream e downstream na indústria de petróleo e gás em países como Cazaquistão, Uzbequistão, México, Gana, Egito e Nigéria. O jornal nacional dos Emirados Árabes Unidos, Al-Ittihad, citou analistas do setor afirmando que a venda de ativos da Lukoil para empresas americanas marca a saída da Rússia dos projetos upstream na indústria de petróleo do Oriente Médio, o que fornece aos EUA uma fonte de alavancagem para implementar políticas energéticas e diplomáticas.

O governo Trump vê esta rodada de sanções ao setor energético russo como uma das estratégias para impulsionar o processo de paz entre a Rússia e a Ucrânia. O Secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, afirmou que apenas sanções que atingem o coração da indústria petrolífera russa podem cortar as fontes de financiamento da Rússia, pressionando-a a fazer concessões em questões centrais nas negociações.

Além disso, desde que o governo Trump lançou a estratégia de “domínio energético”, os EUA começaram a utilizar plenamente estratégias econômicas, meios diplomáticos e força militar para controlar os recursos de petróleo e o fluxo de energia globais. Após ações militares contra a Venezuela, Trump afirmou que, considerando o petróleo de xisto dos EUA e as reservas de petróleo pesado da Venezuela, os EUA já controlam 55% da produção mundial de petróleo. Se as empresas americanas conseguirem adquirir com sucesso os ativos internacionais da Lukoil, isso não só fortalecerá o controle dos EUA sobre a produção global de petróleo, mas também marcará o início formal da apropriação dos ativos petrolíferos russos no exterior através de sanções e aquisições comerciais. Do ponto de vista da formação de preços no mercado de petróleo, quanto mais recursos petrolíferos os EUA controlarem, maior será a sua influência no mercado global. Atualmente, o governo Trump está focado em alcançar preços baixos do petróleo, na esperança de aliviar a pressão inflacionária interna e criar espaço para cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Ao mesmo tempo, os EUA também pretendem reforçar o sistema de precificação em dólares nas transações energéticas globais, consolidando o mecanismo de retorno do dólar do petróleo e, assim, restringindo a tendência de liquidações não dolarizadas nas transações de energia, consolidando a hegemonia do dólar na energia.

Europa acelera o processo

No que diz respeito às sanções ao petróleo russo, a Europa acelerou ainda mais o processo de desinvestimento da Lukoil em seus negócios internacionais. Anteriormente, a Lukoil tinha estruturado vários ativos importantes na Europa, incluindo a refinaria de petróleo Petrobrazi na Romênia, a refinaria de Burgas na Bulgária e várias estações de gasolina na região dos Bálcãs. Além disso, a Lukoil transportou petróleo para a Hungria e Eslováquia através do ramo sul do oleoduto “Amizade” e forneceu petróleo bruto para a refinaria turca STAR, pertencente à companhia nacional de petróleo do Azerbaijão. Antes da implementação dessas sanções pelo governo Trump, a Hungria e a Eslováquia ainda utilizavam isenções de sanções da UE para importar grandes quantidades de petróleo russo. A interrupção das operações internacionais da Lukoil pode causar escassez ou até mesmo a interrupção do fornecimento de petróleo às refinarias da Europa Central e Oriental.

Apesar de enfrentar essas potenciais perdas econômicas, a UE continua a aproveitar a oportunidade das sanções americanas para acelerar a desconexão energética da Rússia. Por um lado, a UE, aproveitando a situação em que a Lukoil foi forçada a alterar a propriedade dos seus ativos internacionais, busca cortar completamente os últimos laços energéticos entre a Europa e a Rússia. O governo romeno já emitiu um decreto permitindo a tomada de controlo dos ativos locais da Lukoil para garantir a estabilidade do sistema energético do país. Por outro lado, a UE coordena as suas ações de sanção ao petróleo russo com os EUA. Em 6 de fevereiro, a Comissão Europeia anunciou oficialmente a 20ª rodada de sanções contra a Rússia, propondo pela primeira vez uma “proibição total de serviços marítimos” ao petróleo russo, ou seja, não se limitando mais a estabelecer um teto de preço para o petróleo russo ou a impor restrições específicas a certos serviços, mas bloqueando sistematicamente o fluxo do petróleo russo no sistema de navegação global. Além disso, a UE também ampliará ainda mais o alcance das suas ações contra a “frota sombra”, ao mesmo tempo em que limita a capacidade da Rússia de adquirir novos petroleiros.

A diplomacia energética da Rússia sofre um duro golpe

Até ao momento, a transação entre a Lukoil e o Carlyle Group dos EUA ainda aguarda aprovação do governo dos EUA. Independentemente do resultado final, a venda forçada de ativos internacionais representa uma interrupção abrupta da estratégia internacional da Lukoil, além de indicar que a indústria energética russa e o desenvolvimento económico enfrentam dificuldades consideráveis.

Em termos de produção e exportação de petróleo, a produção da Lukoil e da Rosneft representa cerca de metade da produção total de petróleo da Rússia. Se considerarmos a capacidade da Gazprom e da Surgutneftegas, que foram incluídas na lista de sanções durante o governo Biden, a produção de petróleo sob sanções já corresponde a 75% da produção total de petróleo da Rússia. As sanções do governo Trump levaram a uma queda significativa nas exportações de petróleo russas. Sob a pressão contínua dos EUA, a Rússia foi forçada a oferecer preços com maiores descontos para os poucos compradores restantes, ou a pagar mais taxas aos intermediários para facilitar as exportações. O preço do petróleo Ural caiu para cerca de 22 a 25 dólares por barril, atingindo o nível mais baixo desde o início de 2023. A venda de ativos internacionais da Lukoil também terá um impacto importante na receita fiscal do Estado russo. Ao longo dos anos, os negócios internacionais da Lukoil proporcionaram lucros consideráveis e relativamente estáveis, que retornaram à Rússia na forma de dividendos e impostos corporativos.

Além disso, ao contrário de empresas estatais como a Rosneft, os projetos de investimento da Lukoil no exterior, que operam há muitos anos, sempre foram uma base importante para a diplomacia energética da Rússia e para manter o seu poder no exterior. A venda forçada dos negócios internacionais da Lukoil sem dúvida reduz drasticamente o espaço estratégico da Rússia na configuração energética internacional, dificultando o avanço da sua diplomacia energética.

(O autor é investigador do Instituto de Estudos Americanos da Academia Chinesa de Ciências Sociais; este artigo foi concluído em 7 de março)