Shenghong Technology прагне досягти мільярдного обсягу виробництва, глибоко розвиває глобальний ринок

Питання AI · Як глобальна стратегія Shenghong Technology підтримує досягнення цілі у 1000 мільярдів виробництва?

Автор丨Лі Чжуан Редактор丨Чен Ченг

На стратегічному курсі високої технологічності, глобалізації та диверсифікації Shenghong Technology у 2025 році демонструє швидкий зростання показників. Компанія також визначила ціль у 1000 мільярдів виробництва до 2030 року.

Можливо, ця картинка створена за допомогою AI

У контексті хвилі розвитку штучного інтелекту та інфраструктури обчислювальних потужностей, результати Shenghong Technology (300476.SZ) у 2025 році очікують вибухового зростання. Звіт за 2025 рік показує, що компанія за рік досягла доходу 19,292 мільярдів юанів, що на 79,77% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 4,312 мільярдів юанів, зростання на 273,52%, що підтверджує виконання прогнозу. Завдяки передовій стратегічній позиції та технологічним напрацюванням компанія успішно перейшла від «масштабного розширення» до «зростання цінності» і з високотехнологічною, глобальною та диверсифікованою стратегією поставила перед собою амбітну ціль — до 2030 року досягти виробництва на рівні 1000 мільярдів.

Показники зростання

Фінансові показники

У середині січня цього року Shenghong Technology опублікувала прогноз на 2025 рік, де очікується чистий прибуток від 4,16 до 4,56 мільярдів юанів, зростання на 260,35% — 295,00%. 13 березня компанія оприлюднила річний звіт за 2025 рік, де зафіксовано чистий прибуток 4,312 мільярдів юанів, зростання на 273,52%, що підтверджує прогноз.

За темпами зростання доходів і чистого прибутку видно, що прибутки Shenghong Technology у 2025 році зросли значно швидше за доходи, проявляючи явище «ножиць». У 2025 році доходи зросли майже на 79,77%, тоді як чистий прибуток — на 273,52%, тобто приблизно у 3,4 рази швидше. У 2024 році чистий прибуток був у два рази вищий за темпи зростання доходів. Збільшення «ножиць» у 2025 році підтверджує ефективність високотехнологічної стратегії компанії.

Довгий час у галузі PCB існували виклики коливань цін на сировину та конкуренція за однорідність продукції. Однак Shenghong Technology, відмовившись від низькомаржинальних замовлень і зосередившись на продукції з високою доданою вартістю, вдало змінила ситуацію. Дані показують, що у 2025 році компанія встановила рекордні рівні валової і чистої маржі — чиста маржа зросла з 10,76% у 2024 році до 22,35%. Це стало можливим завдяки значному зростанню частки високотехнологічних продуктів, таких як HDI-плати (плати з високою щільністю з’єднань), багатошарових високотехнологічних плат і плат для AI-серверів.

Щодо структури прибутку, результати Shenghong Technology мають високий «золотоносний» рівень. Звіт показує, що чистий прибуток після виключення разових статей майже збігається з прибутком, що належить материнській компанії, — вплив разових статей мінімальний. У 2025 році ця сума склала лише 8,12 мільйонів юанів. Це означає, що майже весь прибуток у 43,12 мільярдів юанів походить від основної діяльності, без залежності від державних субсидій, продажу активів або інвестиційних доходів.

Такий чистий внутрішній приріст підтверджує ключову конкурентоспроможність компанії у сегменті AI обчислювальних потужностей. З розвитком дата-центрів, Shenghong Technology, як ключовий постачальник, отримала високий рівень визнання від клієнтів.

Крім значного зростання прибутковості, операційна ефективність компанії також покращилася у 2025 році. Звіт показує, що на кінець року залишки запасів зросли на 52,52% у порівнянні з попереднім роком, що менше за темпи зростання доходів, — цей факт зазвичай свідчить про високий попит і ефективне управління запасами. Дані Wind свідчать, що середній запас у днях становив 75,01 днів, що на 0,73 дня більше, а коефіцієнт обертання запасів — 4,80 разів, зменшившись на 0,05. У структурі запасів 67,69% займають сировина і незавершене виробництво, а враховуючи раніше заявлену достатню кількість замовлень і високий темп зростання доходів, це свідчить про активне формування запасів, підвищення виробничих потужностей і стабільні продажі у контексті AI-індустрії.

Крім того, чистий грошовий потік від операційної діяльності стабільно зростає. У 2025 році він склав 4,603 мільярдів юанів, зростання на 238,85%. Компанія пояснює це зростанням операційної прибутковості та збільшенням надходжень від клієнтів. Одночасно чисті грошові кошти і їх еквіваленти зросли на 2,28 мільярдів юанів, що на 1186,15% більше, головним чином через збільшення грошових надходжень від операцій.

З підтримкою високого грошового потоку Shenghong Technology представила план розподілу прибутку на 2025 рік, що перевищує очікування. За даними компанії, у 2025 році планується виплата дивідендів у розмірі 20 юанів на 10 акцій (з урахуванням податків), що становить 1,74 мільярдів юанів. Це суттєво більше, ніж у 2024 році, коли дивіденди становили 3,00 юанів на 10 акцій і загалом близько 258 мільйонів юанів.

Розширення глобальної присутності

Створення нової моделі «двох циклів»

Зростання попиту на PCB у сферах AI-інфраструктури та інших downstream застосуваннях сприяє високому зростанню галузі. За даними Prismark, у 2025 році світовий обсяг виробництва PCB становив 84,89 мільярдів доларів США, зростання на 15,4%; до 2029 року очікується досягнення 109,26 мільярдів доларів, з середньорічним зростанням 8,2% у період 2024–2029 років.

Значною мірою зростання зумовлене попитом на високотехнологічні продукти, такі як HDI та багатошарові плати. У 2025 році світовий обсяг HDI-плат склав 15,717 мільярдів доларів, зростання на 25,6%, а багатошарових плат — 33,091 мільярдів доларів, зростання на 18,2%.

Shenghong Technology у звіті зазначає, що у 2025 році компанія послідовно реалізує стратегію «Обіймати AI, йти у майбутнє», глибоко співпрацює з провідними міжнародними клієнтами, постійно покращує структуру продукції та активно розвиває глобальну присутність, що забезпечує стрімке зростання показників. У міжнародному плані компанія реалізує стратегію «Китай + N», створюючи виробничі потужності як у domestі, так і за кордоном, через власні заводи та злиття й поглинання, формуючи мережу високотехнологічного виробництва, обслуговування клієнтів і регіональної координації. У майбутньому компанія зосередиться на двох ключових сферах — AI обчислювальні потужності та дата-центри, орієнтуючись на високотехнологічний сегмент PCB, глобалізацію та диверсифікацію, щоб досягти цілі у 1000 мільярдів і стати світовим лідером у галузі.

Зараз Shenghong Technology вже сформувала нову модель «двох циклів» виробництва всередині країни та за кордоном.

Внутрішньо компанія продовжує зміцнювати позиції бази у Хуейчжоу, яка стала «мозком» і «серцем» групи. Там зосереджено більшість досліджень і розробок нових продуктів, високотехнологічних процесів і складних прототипів. Завдяки розвиненій ланцюжку постачання та висококваліфікованим інженерам, ця база швидко реагує на передові технологічні запити клієнтів і швидко перетворює новітні технології у масове виробництво.

За кордоном Shenghong Technology має представництва, дочірні компанії та офіси у Європі, США, Сінгапурі, Японії, Малайзії та інших країнах, створюючи команду технічної підтримки для глобальних продажів і сервісу. Зокрема, компанія інвестує у виробничі лінії у Таїланді, В’єтнамі та Малайзії, поступово розширюючи високотехнологічний сегмент PCB у Південно-Східній Азії, забезпечуючи синергію внутрішніх і зовнішніх виробничих потужностей і сприяючи глобальному ринку.

Під час недавніх досліджень інституцій Shenghong заявила: «Щоб закріпити лідерство у світовій галузі PCB, зміцнити позиції у сферах AI обчислювальних потужностей і AI серверів, підвищити здатність глобальних поставок, компанія продовжує нарощувати виробництво високотехнологічних плат HDI, багатошарових плат і FPC, зокрема у Хуейчжоу, Таїланді, В’єтнамі та Малайзії. Темпи розширення виробництва є лідируючими у галузі. Компанія активно планує будівництво нових заводів, включаючи інфраструктуру, обладнання та підготовку кадрів. Нові виробничі лінії пройдуть через етапи будівництва, монтажу, тестування, запуску і масового виробництва, і компанія має впевненість у подальшому зростанні ефективності та прибутковості.»

Shenghong Technology повідомила, що її головний офіс у Хуейчжоу став найбільшим у світі виробником окремих PCB, з провідними можливостями глобальної доставки та обслуговування. У майбутньому, з розширенням виробництва у Хуейчжоу, Таїланді, В’єтнамі та Малайзії, потужності високотехнологічних продуктів зростуть ще більше, що дозволить краще задовольняти глобальні потреби клієнтів.

Згідно з фінансовими даними, у структурі доходів Shenghong Technology у 2023–2025 роках частка експорту становила відповідно 61,48%, 60,88% і 76,83%, а у 2025 році експортні доходи склали 14,821 мільярдів юанів, зростання на 126,88%. Глобальна стратегія компанії дозволила їй увійти до ключових ланцюгів постачання провідних світових технологічних гігантів, що сприяє переходу від «диверсифікації» до «лідерства».

Крім того, Shenghong Technology активізувала капітальні інвестиції. 29 липня 2025 року відбулося засідання ради директорів і наглядової ради, які схвалили випуск акцій H-типу і їх листинг на Гонконгській біржі. 20 серпня компанія подала заявку на розміщення акцій у Гонконзі, і ця інформація була опублікована на сайті біржі. Це сприятиме подальшій глобалізації стратегії компанії.

Створення другої кривої зростання

Підтримка цілі у 1000 мільярдів

У звіті за 2025 рік Shenghong Technology заявила про ціль у 2030 році — досягти виробництва на рівні 1000 мільярдів юанів, і на 2026 рік запланувала реалізацію стратегії «зміни концепції, зміцнення основ, стабілізації бренду, розвитку переваг, залучення талантів». Компанія зосередиться на високотехнологічних, глобальних і диверсифікованих напрямках, щоб забезпечити стабільне зростання.

За даними оцінки, у 2029 році глобальний обсяг PCB становитиме 1092,58 мільярдів доларів США (приблизно 7540 мільярдів юанів), і ціль у 1000 мільярдів юанів становитиме близько 13% від світового ринку. Зараз провідний виробник PCB має частку менше 10%. У 2025 році дохід Shenghong склав 19,292 мільярдів юанів, тому для досягнення цілі потрібно кількаразове розширення виробництва.

Звіт за 2025 рік показує, що середньомісячний обсяг виробництва у Південно-Східній Азії стане другою кривою зростання для компанії. «Завдяки базам у Таїланді, В’єтнамі та Малайзії, ми вдосконалюємо глобальну присутність і створюємо нові джерела зростання», — зазначають у компанії.

У технічній сфері у 2026 році планується зосередитися на прориві у передових технологіях HDI та багатошарових плат, щоб задовольнити високі вимоги ключових клієнтів.

Фактично, у 2025 році Shenghong вже збільшила інвестиції у R&D. Звіт за 2025 рік показує, що витрати на дослідження і розробки склали 7,78 мільярдів юанів, зростання на 72,88%, що є найвищим за останні п’ять років. Витрати на R&D значно випереджають витрати на маркетинг і управління. З них 4,58 мільярдів юанів — безпосередні інвестиції, що подвоїлися порівняно з попереднім роком.

За оцінками Guosheng Securities, технічні дослідження і розробки, а також розширення виробництва базуються на глибокому спілкуванні з клієнтами і передбачають їхні довгострокові плани. Компанія є однією з перших у галузі, що почали активне розгортання нових потужностей, швидко просувається у впровадженні нових технологій і підтримці найсучасніших продуктів, таких як HDI з понад 100 шарами, 6-камерні 24-шарові HDI, 10-камерні 30-шарові HDI і Any-layer HDI.

Щоб підтримати стратегію і розвиток, у 2026 році компанія планує інвестувати до 20 мільярдів юанів, з яких до 180 мільярдів — у основні засоби, включаючи нові заводи, обладнання, автоматизацію і модернізацію виробничих ліній, а до 20 мільярдів — у капітальні інвестиції. Guosheng Securities вважає, що Shenghong, як лідер у AI PCB, має високий потенціал для зростання і позитивно оцінює перспективи після запуску нових потужностей.

Крім того, у топ-10 акціонерів компанії у 2025 році Hong Kong Central Clearing Company збільшила свою частку на 2,53 мільйони акцій, до 3,23% від статутного капіталу.

(Ця стаття опублікована 21 березня у «Тижневику фондового ринку». Вказані компанії — лише для ілюстрації, без рекомендацій щодо інвестицій.)