У шести крупнейших государственных банков успешно внедрены системы AIC, банковский сектор расширился до 9 учреждений

Пекинский корреспондент Пен Ян

Почтово-сберегательный банк, входящая в группу China Post Financial Asset Investment Co., Ltd. (сокращенно «China Post Investment»), официально получил разрешение на открытие 20 марта, что означает завершение создания шестой государственной крупной банковской финансовой активной инвестиционной компании (AIC). Теперь все шесть крупнейших государственных банков полностью «собраны» с лицензиями AIC. В дополнение к этому, к концу 2025 года три банка с долевым участием — Industrial Bank, China Merchants Bank и China CITIC Bank — также получат лицензии и начнут работу, что увеличит число банковских AIC до 9: из них 6 — государственные крупные банки и 3 — банки с долевым участием.

От доминирования государственных банков к диверсификации

AIC — это профессиональная платформа, связывающая косвенное и прямое финансирование. Ее основная задача — предоставлять «терпеливый капитал», решая проблему долгосрочного финансирования инновационных предприятий, особенно технологических стартапов. Исторически, в 2017 году были созданы первые пять государственных AIC: ICBC, ABC, Bank of China, China Construction Bank и Bank of Communications. Их ключевая миссия — поддержка рыночных механизмов по преобразованию долгов в акции и снижение рисков высокого кредитного плеча предприятий. Тогда отрасль находилась на начальной стадии развития.

В сентябре 2024 года число пилотных городов для инвестирования в AIC расширилось до 18. В марте 2025 года Государственная комиссия по финансовому надзору и управлению опубликовала уведомление о дальнейшем расширении пилотных проектов по инвестированию в AIC, в котором говорится о поддержке коммерческих банков, соответствующих требованиям, для создания AIC.

Благодаря постоянной реализации новых политик, расширение AIC идет быстрыми темпами. Изначально отрасль была доминирована крупными государственными банками, но с 2025 года к ним присоединились еще четыре банка: Postal Savings Bank, China Merchants Bank, China CITIC Bank и Industrial Bank, которые получили разрешение на создание AIC, из них три — в конце года. 20 марта текущего года Postal Savings Bank объявил, что получил одобрение от Национальной комиссии по финансовому надзору и управлению на открытие своей AIC — China Post Financial Asset Investment. Уставной капитал этой компании составляет 10 миллиардов юаней, регистрация — в Пекине. С открытием China Post Investment все шесть крупнейших государственных банков полностью сформировали свои AIC, а общее число банковских AIC увеличилось до 9.

Директор Шанхайской лаборатории финансов и развития Цзэн Ганг отметил в интервью «Газете ценных бумаг», что открытие China Post Investment имеет тройное значение: во-первых, формирование основной структуры и создание многоуровневой системы AIC; во-вторых, смещение фокуса на технологические долевые инвестиции — «раннее инвестирование, небольшие суммы, жесткие технологии» — стало общим пониманием; в-третьих, ценность AIC как «терпеливого капитала» подтверждена, и он стал ключевым звеном в цикле «технологии — промышленность — финансы». В настоящее время AIC переходит от периода получения лицензий к периоду глубокого развития, основанного на возможностях, что приведет к перестройке конкурентной среды в отрасли.

Ускорение темпов реализации инвестиционных проектов

По мере реализации AIC, темпы продвижения инвестиционных проектов значительно ускоряются. Ведущие учреждения, такие как ICBC, Bank of Communications и China Construction Bank, активно создают фонды долевого участия, сосредотачивая инвестиции в таких пилотных городах, как Пекин, Шанхай и Гуанчжоу. Также увеличивается скорость реализации проектов AIC у банков с долевым участием: China Merchants Bank участвует в увеличении капитала компании Shenlan Automotive Technology; China CITIC Bank завершила инвестиции в Shenzhen Port Hua Dingxin Clean Energy и стала ее вторым по величине акционером.

Цзэн Ганг отметил, что сейчас у государственных и долевых банковских AIC сформировались разные пути развития. Государственные крупные банки используют двойную модель управляющих партнеров (GP) и материнских фондов, связывая их с местными государственными активами, охватывая традиционные и новые отрасли. Банки с долевым участием в основном используют прямые инвестиции в акции и связанное кредитование, сосредотачиваясь на стратегических новых отраслях, таких как возобновляемая энергетика и полупроводники, что обеспечивает более высокий уровень рыночной ориентации.

Цзэн Ганг считает, что за интенсивным размещением AIC стоит множество стратегических факторов. Важнейшее — политика, которая стимулирует развитие: AIC позиционируется как ядро технологического финансирования, и создание AIC — это не только выполнение требований регуляторов, но и захват рыночных возможностей. Также, в условиях сужения чистой процентной маржи и замедления традиционного кредитования, AIC открывает новые пути для банков в области долевых инвестиций, помогает расширять внепроцентные доходы и способствует трансформации в универсальных финансовых провайдеров. Кроме того, через преобразование долгов в акции можно активизировать существующие активы и оптимизировать структуру рисков, что важно для управления рисками банков.

Однако Цзэн Ганг отметил, что развитие банковских AIC сталкивается с рядом проблем. Основная — сложность перехода от традиционного кредитного мышления к логике долевых инвестиций, конфликт между консервативной культурой риск-менеджмента и высокой рисковостью инвестиций в акции, а также недостаток исследовательских и аналитических возможностей. Кроме того, существует проблема недостаточной развитости механизмов выхода из инвестиций, некоторые проекты сложно реализовать. Также есть недостатки в системе мотивации и ответственности, что затрудняет привлечение талантов в сферу долевых инвестиций. В качестве возможных решений он выделяет необходимость дифференцированного позиционирования: государственные крупные банки сосредотачиваются на крупных стратегических проектах и интеграции цепочек поставок, используя свои финансовые и клиентские преимущества; банки с долевым участием — на сегментных рынках, создавая профессиональные барьеры. Также важно ускорить технологическую поддержку, повысить исследовательские и риск-аналитические способности.

Исследователь Шанхайского института финансов и права Ян Хайпин отметил, что AIC — это ключ к модернизации финансовой системы и развитию уникальных моделей финансирования инновационных технологий. В будущем следует сосредоточиться на трех направлениях: во-первых, активизация существующих активов через рыночные механизмы, такие как преобразование долгов в акции и восстановление балансов микропредприятий; во-вторых, взаимодействие с местными фондами материнских предприятий для поддержки технологических инноваций; в-третьих, совместная работа с материнскими банками для разработки комплексных решений по интеграции высокотехнологичных отраслей и банковских услуг.