Trump tuyên bố "đàm phán" với Iran, khiến các hợp đồng tương lai tăng vọt, nhưng sự hoài nghi là có cơ sở

Trong những ngày gần đây, thị trường đã thể hiện một bức tranh hoảng loạn theo sách giáo khoa. Vàng vừa ghi nhận tuần giảm mạnh nhất kể từ năm 1983, xóa sạch tất cả lợi nhuận trong năm 2026. Dầu Brent tạm thời vượt qua mức 110 đô la một thùng, tăng hơn 50% kể từ khi Mỹ và Israel bắt đầu các cuộc không kích Iran vào cuối tháng trước. Trên toàn cầu, giá trị trái phiếu đã giảm hơn 2,5 nghìn tỷ đô la, với lợi suất tăng vọt, cho thấy thị trường rộng rãi dự đoán một đợt lạm phát tăng mạnh.

Nguyên nhân của sự hoảng loạn không phải là bí ẩn. Goldman Sachs $GS +0.50% đã gọi sự gián đoạn ở eo biển Hormuz là “cú sốc cung” lớn nhất từng có đối với thị trường dầu mỏ toàn cầu. IEA so sánh nó với cả cuộc khủng hoảng dầu mỏ những năm 1970 và cú sốc khí đốt Nga năm 2022 — kết hợp.

Nội dung liên quan

Thuốc thử nghiệm điều trị tiểu đường của Eli Lilly giúp bệnh nhân giảm 17% trọng lượng cơ thể

Cổ phiếu FedEx tăng mạnh sau khi nâng dự báo cả năm và vượt dự báo lợi nhuận

Tính đến 6:30 sáng ET thứ Hai, hợp đồng tương lai chứng khoán giảm khoảng 1% khi rủi ro và thiệt hại lan rộng qua các loại tài sản.

Sau đó, khoảng sau 7 giờ sáng ET, Trump đăng trên Truth Social, tuyên bố bằng tất cả chữ in hoa rằng ông sẽ hủy bỏ kế hoạch tấn công các nhà máy điện Iran sau các cuộc trò chuyện “rất tốt và hiệu quả” về một “giải pháp hoàn toàn và toàn diện cho các cuộc thù địch của chúng ta” — và hợp đồng tương lai dao động mạnh mẽ theo chiều tăng, với chỉ số S&P tăng tới 2,6%. Chỉ trong chốc lát, Dow dường như sẵn sàng mở cửa khoảng 900 điểm tăng.

Thị trường không cần phải tin rằng các cuộc đàm phán đã diễn ra

Ngay cả tại thời điểm đăng bài, ít có bằng chứng cho thấy các “cuộc đàm phán” của Trump đã xảy ra, chưa nói đến việc có một “giải pháp hoàn toàn và toàn diện” hay không. Người ta biết rõ rằng các quan chức Mỹ và Iran ít hoặc không có liên hệ trực tiếp, mà chỉ truyền đạt qua trung gian thứ ba.

Cách hiểu khả thi hơn là Trump đang rút lại một mối đe dọa mà các cố vấn của ông cho là không khôn ngoan, hoặc đó chỉ là một mưu mẹo, hoặc chưa bao giờ được xem xét nghiêm túc ngoài thời điểm đăng tải. Một sự kết hợp của cả ba điều có vẻ hợp lý. Tuy nhiên, một số báo cáo tin tức đã lặp lại lời tuyên bố của Trump như thể đó là sự thật, mà không cung cấp thêm bằng chứng nào ngoài bài đăng trên Truth Social.

Có khả năng cao, thị trường đã phản ứng tăng lên hơn là tin rằng các cuộc đàm phán đã hoặc đang diễn ra, mà chủ yếu là phản ứng với việc Trump rút lại các tuyên bố cứng rắn hơn là tin rằng các cuộc đàm phán đã xảy ra.

Trong khoảng một giờ kể từ khi Trump đăng bài, Bộ Ngoại giao Iran đã phát đi tuyên bố phủ nhận hoàn toàn. Các nguồn tin Iran phủ nhận liên hệ trực tiếp với Trump, hoàn toàn.

Sau các tuyên bố của Iran, hợp đồng tương lai của Mỹ đã thu hẹp mức lợi nhuận gần 1%.

Các lựa chọn của Trump thu hẹp khi rủi ro gia tăng

Như Marc Champion của Bloomberg đã lập luận, Trump có lý do để tạm dừng một chút để suy nghĩ lại các lựa chọn của mình, vốn đang thu hẹp dần. Trong khi Iran có thể bị suy yếu bởi các cuộc tấn công tên lửa, chế độ vẫn kiểm soát một tài sản chiến lược lớn toàn cầu, qua đó họ có thể làm tê liệt phần nào nền kinh tế toàn cầu — hoặc “có thêm đòn bẩy thương lượng vào thời điểm này hơn là… trước chiến tranh” như Champion nói.

Trong khi đó — bất kể những gì đăng trên Truth Social — các rủi ro đang gia tăng trên thị trường Mỹ, dù là trong hình thức lạm phát đình trệ, dầu thô giá ba chữ số, hay thị trường trái phiếu đang sụp đổ cùng với lãi suất thế chấp đe dọa 7%, tất cả đều góp phần giải thích cho các biến động bất thường của thị trường sáng nay.