Fluxos de capital contracíclicos entram no setor de semicondutores; instituições conduzem estudos e layouts ativos

◎ Jornalista Zhao Mingchao

Recentemente, o fluxo de capital tem entrado contrariamente à tendência no setor de semicondutores. Desde março, os ETFs temáticos de semicondutores tiveram um fluxo líquido de mais de 3 bilhões de yuans. Ao mesmo tempo, fundos relacionados a semicondutores continuam a ser registrados intensamente, e as instituições estão aumentando seus esforços para explorar oportunidades neste campo, realizando pesquisas ativas para identificar possibilidades de investimento.

Setor de semicondutores em alta

De acordo com Choice, até 19 de março, os ETFs temáticos de semicondutores tiveram um fluxo líquido de 3,306 bilhões de yuans no mês. Entre eles, o ETF de semicondutores da Guolian entrou com 702 milhões de yuans, o ETF de semicondutores de inovação da Huaxia com 551 milhões, e o ETF de equipamentos de semicondutores da GF, o ETF de chips da Huaxia e o ETF de semicondutores da Penghua, todos com mais de 300 milhões de yuans.

Analisando ao longo do tempo, até 19 de março, desde o início do ano, os ETFs temáticos de semicondutores tiveram um fluxo líquido de quase 30 bilhões de yuans. Destes, o ETF de equipamentos de semicondutores da Guotai entrou com 11,401 bilhões de yuans, o ETF de semicondutores de inovação da Huaxia com 5,061 bilhões, e o ETF de equipamentos de semicondutores da Yifangda com 3,555 bilhões. Os ETFs de equipamentos de semicondutores da GF e de chips de inovação da Yifangda também superaram 2 bilhões de yuans cada.

Simultaneamente, as empresas de fundos estão intensificando seus investimentos. Desde março, sete fundos de índice de design de chips na placa de inovação de Xangai, incluindo o ETF de design de chips da Shenxian, o ETF de design de chips da Yinhua, além de fundos como o ETF de índice de chips da Tianhong na placa de inovação de Xangai, o ETF de índice de materiais e equipamentos de semicondutores da China Securities Trust, estão sendo registrados em massa.

Além do registro de novos produtos, as instituições também estão realizando pesquisas intensas na indústria de semicondutores. Dados da Choice mostram que, no último mês, os setores de automóveis, fabricação de dispositivos eletrônicos e semicondutores lideraram em interesse de pesquisa. Segundo os relatórios de pesquisa publicados, as instituições estão bastante focadas no desenvolvimento dos negócios de semicondutores, planos futuros e os impactos do aumento de preços.

Como exemplo, a Dawei Co., em 16 de março, recebeu visitas de instituições como o China Merchants Fund, Wangzheng Asset, Qincheng Private Equity e Dunhe Asset Management. Os relatórios financeiros indicam que, até o final de 2025, instituições estrangeiras como UBS, JPMorgan, BNP Paribas e Morgan Stanley estão entre os principais acionistas da Dawei.

De forma semelhante, em 5 de março, Point72, China Merchants Schroder Fund, Huitianfu Fund e outros realizaram pesquisas na Zhongwei Semiconductor. As instituições estão bastante interessadas nos efeitos do aumento de preços. Uma pergunta comum foi: “A empresa anunciou aumento de preços, como está a implementação dessa medida e qual a reação dos clientes?” A Zhongwei Semiconductor respondeu que, após o aviso de aumento de preços, ajustou os preços de entrega dos produtos, com uma média de aumento superior a 10%, e a aceitação dos clientes downstream foi razoável.

Demanda por IA impulsiona rápido desenvolvimento do setor

Segundo várias instituições, com a demanda global por IA continuando forte, oportunidades de investimento estão surgindo na cadeia de semicondutores.

O ICBC Credit Fund acredita que a demanda na cadeia de produção de capacidade de IA ainda está em um ciclo de alta. Até 2026, tanto os chips de armazenamento quanto os processos avançados devem experimentar uma expansão significativa na produção de equipamentos de semicondutores. Além disso, as políticas de controle autônomo de semicondutores continuam a ser reforçadas. Com a explosão na demanda por capacidade de processamento e a cadeia de suprimentos autônoma, a produção de wafers está acelerando, o que deve impulsionar uma nova rodada de crescimento nos setores de equipamentos e materiais de semicondutores.

Um gestor de fundos que atua na área de tecnologia em Xangai afirmou que, com o rápido desenvolvimento das aplicações de IA, o setor de memória está passando por um ciclo superlativo de crescimento. No entanto, o crescimento na oferta ainda é bastante limitado, e essa tendência de demanda forte com oferta restrita pode fazer com que o setor de armazenamento se torne uma das principais linhas de investimento no setor de tecnologia em 2026.

“Do ponto de vista de tendências industriais de médio prazo e catalisadores políticos, a indústria de tecnologia ainda é uma das principais linhas do mercado A-shares, sendo a IA uma linha central dentro da indústria tecnológica. Nos próximos um mês, os três principais focos na indústria tecnológica serão: armazenamento doméstico, capacidade de processamento doméstica e novas tecnologias de IA”, afirmou Yang Fei, gestor do fundo Penghua. Entre eles: o armazenamento doméstico se beneficiará da escassez de oferta de médio prazo e do crescimento explosivo na demanda por IA, com destaque para o design de chips de armazenamento e dispositivos de armazenamento; a capacidade de processamento doméstica se beneficiará das mudanças marginais na despesa de capital em IA e do crescimento explosivo na inferência de IA, com atenção especial ao design de chips de IA e CDN.