Американці все ще застрягли у щоденній боротьбі з інфляцією

Американцям не потрібно ще одне дослідження того, чи охолоджується інфляція. Вони відчувають це щодня — покупки в магазині, які все більше висмоктують їхній заробіток, заправка бензином, що зіпсує настрій ще до першої чашки кави, рахунок за комунальні послуги, який надходить із теплом колекторського повідомлення. Найгарячіші заголовки — «Ой-ой, ось і інфляція!!!» — можливо, охололи, але для багатьох споживачів кожен день все ще здається занадто важким випробуванням.

Середній споживач втомився. Втомився від високих цін на яйця, від азарту з цінами, від щомісячної купи рахунків, від того, що звичайне життя вимагає такої кількості математики. Попередні дані університету Мічигану за березень показали зниження настрою до 55.5 — найнижчого рівня цього року і на 2.6% менше, ніж рік тому. Останній звіт Bankrate про аварійні заощадження показав, що 54% американців зменшили заощадження на непередбачені витрати через інфляцію або зростання цін; загальні споживчі ціни на 26% вищі, ніж у грудні 2019 року.

Ця постійна домашня переговорна гра тепер формує ринок. Ритейлери та бренди, які роками тестували, скільки ще споживачі можуть терпіти, раптом почали знижувати ціни, пропонувати цінові меню, менші формати та дешевші входи, бо покупці стали більш обережними, більш захисними. Звісно — у світі без багатьох інших варіантів — багато домогосподарств пристосувалися. Це не означає, що вони задоволені цим. Це означає, що вони адаптуються до навантаження, яке не просили і, можливо, не зможуть уникнути.

У середу Федеральна резервна система залишила ставку незмінною на рівні 3.5% до 3.75% і заявила, що економічні наслідки подій на Близькому Сході залишаються невизначеними. Голова Джером Пауелл сказав, що поточна політика все ще є доречною. Домогосподарства почули цю звичайну фразу: швидкого порятунку не буде, і рахунки, що вже здаються безперервними, все ще доведеться сплачувати. CPI за лютий показав інфляцію на рівні 2.4% у порівнянні з минулим роком. Це, звісно, більш кероване число, ніж у лихоманці 2022 року, але воно не повертає гроші до бюджету сьогоднішнього домогосподарства.

Рахунки продовжують надходити

Продукти, комунальні послуги, бензин і оренда з’являються знову і знову, і вони коштують більше, ніж домогосподарства вважають за потрібне. Звіт CPI за лютий показав, що продукти харчування вдома зросли на 2.4% у порівнянні з минулим роком, їжа поза домом — на 3.9%, повноцінні обіди — на 4.6%, електрика — на 4.8%, природний газ — на 10.9%, а житло — на 3%. Ці цифри можуть викликати скорботні кивки, а не паніку, але кошики покупців все ще можуть здатися дуже шокуючими.

За даними Бюро статистики праці за лютий, ціна на каву становила $9.46 за фунт, а на м’ясо — $6.70 за фунт. Яйця значно охололи після минулорічного спалаху сніданкових хаосів, але кава зросла на 30.5% у порівнянні з минулим роком, а м’ясо — на 16.7%. Багато знайомих дрібниць повсякденного життя все ще коштують так багато, що походи в магазин нагадують аудит.

І потім: бак. Бензин має особливий талант перетворювати макроекономіку на домашнє роздратування, і енергетичний шок у березні загрожує зробити все ще гірше (знову), перш ніж стане краще.

Поки війна США з Іраном триває, AAA оцінила середню ціну на бензин у США на рівні $3.91 за галон 20 березня, порівняно з $2.93 місяць тому. У п’ятницю Oxford Economics підвищила прогноз інфляції CPI на 2026 рік до 4%, з 3.3% у лютому. «Ризики схиляються до більшого поширення, особливо якщо пошкодження енергетичної інфраструктури зросте», — написав Бен Мей, директор глобальних макроекономічних досліджень організації. Reuters та Ipsos у п’ятничному опитуванні виявили, що 55% американців вже відчувають, що зростання цін на бензин шкодить їхнім фінансам, а 87% очікують подальшого зростання цін у наступному місяці. Це той тиск, який люди відчувають ще до того, як почують слова «індекс споживчих цін». Це впливає на щоденний маршрут, підвезення до школи, покупки в магазині, виконання дрібних справ — всю цю дорогу, що коштує дорого.

Позиція ФРС зберігає цю напругу в картині. Пауелл сказав цього тижня, що інфляція залишається дещо підвищеною і що поточна політика є доречною. Це цілком логічно. Але з кухонного столу «доречно» часто звучить так, ніби ставки залишаються незмінними, кредити — дорогими, а базові витрати на життя продовжують перетягувати гроші з зарплати. Офіційний рівень інфляції міг заспокоїтися. Але щомісячний набір зобов’язань все ще виглядає так, ніби він не зменшився — і не зменшиться найближчим часом.

Покупці скорочують, обмінюють і чекають

Витрати не зникли повністю. Але вони звузилися. Більше покупок тепер проходять через фільтр — чи важливі вони достатньо, чи коштують занадто багато, щоб їх купувати.

Останні дані BEA показують, що у січні особисті споживчі витрати зросли на $81.1 мільярда — але важливо враховувати структуру: витрати на послуги зросли на $105.7 мільярда, тоді як витрати на товари зменшилися на $24.6 мільярда. Домогосподарства все ще платять за необхідне або звичне, але стають більш вибірковими щодо всього іншого. За даними Нью-Йоркського ФРС, у четвертому кварталі минулого року борг домогосподарств досяг $18.8 трильйонів.

Опитування споживацьких очікувань Нью-Йоркського ФРС за лютий показало, що домогосподарства очікують зростання цін на продукти на 5.3% за рік, на бензин — на 4.1%, на оренду — на 5.9%, а на медичне обслуговування — на 9.7%. Коли покупці входять у магазин, вже знаючи, що наступний раунд підвищень цін неминучий, вони поводяться відповідно. Шукають знижки, змінюють бренди, пропускають додаткові покупки, відтерміновують не дуже термінові покупки (і знову відтерміновують), і роблять так, щоб кошик був більш захищеним. Вони вирішують, що кава вдома — цілком достатньо, і все одно платять $9.46 за фунт за цю привілегію.

У цьому є щось унікально виснажливе. Великі шоки інфляції хоча б мають гідність — вони оголошують себе. Постійні, низькопробні — просто переформатовують поведінку і забирають дрібні задоволення з бюджету. Це проявляється у додатковій хвилині, витраченій на розгляд полиць, у дешевших запасних варіантах, у рішенні їсти вдома, у тихій маленькій демотивації колись звичних ласощів у рутині. Ціни у ресторанах допомагають пояснити цю переорієнтацію. Останні дані CPI показали, що їжа поза домом зросла на 3.9% за рік у лютому, а повноцінні обіди — на 4.6%.

Фінансовий буфер під цим всім не дуже пухкий. Опитування Нью-Йоркського ФРС щодо доступу до кредитів показало, що ймовірність мати $2000 на непередбачену потребу знизилася до 63.3% у лютому, а частка респондентів, які повідомили про закриття рахунків за ініціативою кредитора, зросла до рекордних 9.1%. Багато домогосподарств грають у захист із дуже малим запасом для ще одного дорогого тижня, ще однієї поганої хвилі рахунків, яку вони не можуть уникнути.

Люди втомилися від постійно зростаючих рахунків за продукти. Втомилися від ще зростаючих комунальних витрат. Втомилися від «повсякденного» вечірнього замовлення на доставку, яке важко виправдати. Втомилися від цієї низькопробної гри фінансової обережності. Просто… втомилися. І «втома» у 2026 році не виглядає драматично. Вона виглядає процедурно. Це рішення, прийняті шляхом віднімання. Це країна, яка навчилася тримати один око на наступному рахунку, одночасно сплачуючи поточний.