中銀証券は、2026年までに本ラウンドの化学工業の増産はほぼ終了し、「反内卷」などの措置が業界の収益底の修復を促進すると考えています。同時に、新素材は下流需要の急速な拡大の恩恵を受けており、新たな高成長の局面が始まる可能性があります。短期的には地政学的対立が原油や一部石化製品の供給・輸送に継続的な影響を及ぼし、変動幅を拡大させています。注目すべきは：1. 大型エネルギー国有企業；2. 原料供給が安定し、比較的低コストの石炭化学などのリーディングカンパニー；3. 供給と需要のバランスが良く、コスト伝導がスムーズな精密化学のリーディング企業です。中長期的には、1. 伝統的な化学企業の経営耐性が顕著になり、新素材などの分野に展開し、競争力が逆境の中で向上し、業界の景気回復とともに業績と評価の両面で上昇が期待されます。2. 「反内卷」などの継続的な促進により、供給と需要のバランスが引き続き良好な化学子業界、例えば精製・石油化学、ポリエステル、染料、有機シリコン、農薬、冷媒、リン化学などに注目すべきです。3. 下流産業の急速な発展により、新素材分野の企業の成長余地は広大です。中金公司は、1. 国際LNGスポット価格やヘリウム価格にはさらなる上昇リスクが存在すると考えています。カタールのLNGおよび副産ヘリウムの輸出量は、世界のLNGおよびヘリウム需要の約20%、30%を占めており、カタールの供給側の混乱は国際的な需給関係に深刻な影響を及ぼす可能性があります。2. 海外の尿素とリン肥料の価格は上昇しており、現在カリ肥料の供給混乱は限定的です。第一に、最近中東の供給縮小と天然ガス価格の上昇により、海外の尿素価格は大幅に上昇しています。第二に、中国の硫黄輸入依存度は高く、価格も顕著に上昇しており、硫鉄鉱資源や黄リン、熱法リン酸企業の収益向上が見込まれます。硫黄価格の上昇により、国内のリン肥料の価格差は縮小しています。輸出割当が多い企業は収益の弾力性を持ちます。第三に、地政学的リスクの高まりにより、カリ肥料の戦略的価値は引き続き高まる見込みです。3. 石化学のサプライチェーンの優位性が顕在化し、代替ルートの利益幅が拡大しています。東方証券は、ホルムズ海峡の通行問題は未だ十分に緩和されておらず、油価とほとんどの化学品価格は継続的に上昇していますが、株式市場は大きな変動を見せています。変動の主な原因は、市場が状況の早期緩和を期待していた見通しの変化です。しかし現状を見ると、油・ガス原料の実際の不足問題は引き続き深刻化しています。特に海外の化学企業は資源規模の制約により、不安定性が増しています。短期的には、海外の化学企業が操業を縮小したり、停止したりするケースが増える可能性があります。投資面では、まず現実と期待の乖離が短期的なチャンスをもたらします。さらに、戦争前から景気拡大局面にあった業界にとっては、戦争による供給の一時的な不足が、むしろ中長期的な論理の推進を加速させることになります。したがって、ポリウレタン、PVC、ポリエステルボトルなどの子業界には引き続き好感を持っています。
機関：供給と需要の構図が引き続き良好に推移する化学工業の子業界に注目
中銀証券は、2026年までに本ラウンドの化学工業の増産はほぼ終了し、「反内卷」などの措置が業界の収益底の修復を促進すると考えています。同時に、新素材は下流需要の急速な拡大の恩恵を受けており、新たな高成長の局面が始まる可能性があります。短期的には地政学的対立が原油や一部石化製品の供給・輸送に継続的な影響を及ぼし、変動幅を拡大させています。注目すべきは：1. 大型エネルギー国有企業；2. 原料供給が安定し、比較的低コストの石炭化学などのリーディングカンパニー；3. 供給と需要のバランスが良く、コスト伝導がスムーズな精密化学のリーディング企業です。中長期的には、1. 伝統的な化学企業の経営耐性が顕著になり、新素材などの分野に展開し、競争力が逆境の中で向上し、業界の景気回復とともに業績と評価の両面で上昇が期待されます。2. 「反内卷」などの継続的な促進により、供給と需要のバランスが引き続き良好な化学子業界、例えば精製・石油化学、ポリエステル、染料、有機シリコン、農薬、冷媒、リン化学などに注目すべきです。3. 下流産業の急速な発展により、新素材分野の企業の成長余地は広大です。
中金公司は、1. 国際LNGスポット価格やヘリウム価格にはさらなる上昇リスクが存在すると考えています。カタールのLNGおよび副産ヘリウムの輸出量は、世界のLNGおよびヘリウム需要の約20%、30%を占めており、カタールの供給側の混乱は国際的な需給関係に深刻な影響を及ぼす可能性があります。2. 海外の尿素とリン肥料の価格は上昇しており、現在カリ肥料の供給混乱は限定的です。第一に、最近中東の供給縮小と天然ガス価格の上昇により、海外の尿素価格は大幅に上昇しています。第二に、中国の硫黄輸入依存度は高く、価格も顕著に上昇しており、硫鉄鉱資源や黄リン、熱法リン酸企業の収益向上が見込まれます。硫黄価格の上昇により、国内のリン肥料の価格差は縮小しています。輸出割当が多い企業は収益の弾力性を持ちます。第三に、地政学的リスクの高まりにより、カリ肥料の戦略的価値は引き続き高まる見込みです。3. 石化学のサプライチェーンの優位性が顕在化し、代替ルートの利益幅が拡大しています。
東方証券は、ホルムズ海峡の通行問題は未だ十分に緩和されておらず、油価とほとんどの化学品価格は継続的に上昇していますが、株式市場は大きな変動を見せています。変動の主な原因は、市場が状況の早期緩和を期待していた見通しの変化です。しかし現状を見ると、油・ガス原料の実際の不足問題は引き続き深刻化しています。特に海外の化学企業は資源規模の制約により、不安定性が増しています。短期的には、海外の化学企業が操業を縮小したり、停止したりするケースが増える可能性があります。投資面では、まず現実と期待の乖離が短期的なチャンスをもたらします。さらに、戦争前から景気拡大局面にあった業界にとっては、戦争による供給の一時的な不足が、むしろ中長期的な論理の推進を加速させることになります。したがって、ポリウレタン、PVC、ポリエステルボトルなどの子業界には引き続き好感を持っています。