L'indice Shanghai a du mal à se maintenir au-dessus de 3800 points, le vrai marché de panique est-il arrivé ?

Comment l’IA et les risques géopolitiques peuvent-ils déclencher une forte chute du marché A ?

Le 23 mars, le marché a connu une journée de fluctuations, avec les trois principaux indices ouvrant en baisse et chutant chacun de plus de 4 % en cours de séance. L’indice de Shanghai a difficilement maintenu la barre des 3800 points en fin de journée. À la clôture, l’indice de Shanghai a perdu 3,63 %, le Shenzhen Composite 3,76 %, et le ChiNext 3,49 %.

En termes de secteurs, le concept d’énergie verte a résisté à la tendance, avec une hausse oscillante du photovoltaïque spatial, tandis que le secteur du charbon a été actif. À la baisse, les métaux précieux ont enregistré les plus fortes pertes, et le secteur du tourisme a continué à se réajuster.

Plus de 5100 actions ont reculé, dont 133 ont atteint leur limite de baisse. Le volume d’échanges sur les marchés de Shanghai et Shenzhen s’élève à 2,43 billions de yuans, en hausse de 144,7 milliards par rapport à la veille.

Malgré la récente période de “double gel” et “triple gel” sur le marché A la semaine dernière, aujourd’hui, un “quatrième gel” inattendu s’est produit.

Voici quelques indicateurs clés :

Les principaux indices ont tous ouvert en gap baissier et ont poursuivi leur baisse. L’indice de Shanghai a formé une longue ombre inférieure, atteignant un minimum de 3794,68 points, franchissant non seulement le point de départ des “17 jours consécutifs de hausse” fin 2022 (3818 points), mais frôlant également deux seuils entiers.

Plus de 5100 actions ont reculé, marquant la troisième journée consécutive de baisse généralisée. La moyenne des prix des actions a chuté de 5,09 %, la plus forte baisse journalière récente.

Dans l’après-midi, le nombre de limites de baisse a augmenté, atteignant 133 à la clôture.

Selon Tonghuashun, “aujourd’hui, près de 1200 actions ont clôturé à un prix inférieur à leur point bas intraday du 7 avril de l’année dernière”, ce qui signifie que cette phase de marché “a été une hausse blanche” pour ces actions.

Cela indique que la “période de panique maximale” évoquée dans nos articles précédents s’est prolongée d’un jour, égalant la série de baisses début 2025.

Concernant la cause de cette “accélération de la baisse”, certains analystes pensent qu’en regardant la chute généralisée des marchés d’Asie-Pacifique, l’échéance imminente du “dernier ultimatum de 48 heures” de Trump devient une “épée de Damoclès” pour le marché des capitaux.

Quant à la stratégie à adopter, d’une part, “le taux de rebond des investisseurs en holding s’accroît” — même si les fonds ayant acheté au plus bas ces derniers jours sont probablement déjà piégés. La transaction à gauche (achat au plus bas) est toujours difficile : peu de personnes parviennent à acheter au point le plus bas, la majorité restant “des amis du temps”.

D’autre part, la pression et les défis pour les détenteurs de positions sont indéniables. Certains investisseurs, sous la douleur et la peur, pourraient quitter complètement le marché ; ceux qui tiendront le coup pourront considérer cela comme une expérience de tempête.

Globalement, le marché reste en tendance baissière faible, en attendant que la libération complète des risques à court terme signale un arrêt de la chute, avant de s’engager à nouveau ou d’adopter une approche plus prudente.

L’équipe stratégique de Shenwan Hongyuan indique que, face à l’impasse du conflit Iran-États-Unis, la tolérance au risque demeure faible. Elle note que le flux de capitaux soutenant la “première phase de hausse” se réduit à court terme (réduction des ETF sectoriels, déstockage des fonds de pension pour éviter la perte de valeur, réduction et rachats dans le cadre de “Fixed Income +”), ce qui pourrait représenter le “point de pression maximal” à l’heure actuelle.

Elle précise que, pour le moyen terme, elle s’oppose fermement à l’idée que “la chute rapide à court terme, la baisse lente à moyen terme, et la fin des grandes vagues de hausse” soient terminées. À court terme, le marché pourrait suivre un processus de “survente → stabilisation et politique de soutien → rebond”. À moyen terme, le marché A se trouve dans une phase de consolidation entre deux phases de hausse.

“Les mouvements futurs resteront dans une fourchette de fluctuation, avec des secteurs leaders qui continueront à tourner. Lorsqu’une nouvelle tendance favorable apparaît (par exemple, la montée à court terme de l’énergie de stockage ou des communications optiques basée sur la validation de la conjoncture), le marché pourrait défier la limite supérieure de cette fourchette ; si le rebond est bloqué, le marché pourrait alors descendre vers la limite inférieure.”

Guotai Haitong Securities indique que la récente instabilité géopolitique a suscité des inquiétudes chez de nombreux investisseurs, mais ils estiment que l’impact de la géopolitique sur le marché A à court terme est limité. La logique du marché chinois/actifs possède des avantages et des caractéristiques différenciées. Sur la base de la baisse mondiale, le marché A reste parmi ceux avec la plus faible chute, et la tendance à long terme dépendra toujours de ses propres fondamentaux.

“Premièrement, à l’échelle mondiale, la Chine bénéficie d’un cadre géopolitique relativement stable, d’un taux d’autosuffisance énergétique élevé, d’un système industriel complet, ainsi que d’une stabilité économique, sociale et financière, ce qui est rare à l’échelle mondiale et rend difficile pour un seul risque géopolitique de dominer la tendance du marché A.”

Deuxièmement, la logique de croissance constitue une percée face au risque de stagflation mondial. 2025 sera la première année où les dépenses en capital des entreprises technologiques cotées en Chine seront rentables. La différence de capacité de calcul entre la Chine et les États-Unis ouvre un vaste marché, et les investissements technologiques devraient continuer à accélérer. Par ailleurs, le déploiement de 800 milliards de nouveaux outils financiers politiques par le gouvernement central pour stabiliser l’investissement et la demande intérieure pourrait mobiliser d’importants investissements sociaux, renforçant la dynamique de croissance du marché A.

En résumé, nous disons souvent que “la confiance est plus précieuse que l’or”. En ce moment où même l’or perd temporairement sa fonction de refuge et continue de s’affaiblir, de plus en plus d’actifs pourraient se rapprocher silencieusement d’un point critique.

Quand le changement de tendance se produira-t-il ? Restons à l’écoute et observons ensemble.

Investir comporte des risques, il est important de faire preuve d’indépendance dans ses jugements.

Ce texte est fourni à titre de référence uniquement, ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente, et le risque d’investissement vous revient.