Запуск HIP-6: Система непрерывного аукциона ликвидации на основе модуля блока в Hyperliquid

Предложена новая инициатива по улучшению платформы Hyperliquid под названием HIP-6, которая вводит революционный механизм аукциона, основанный на обработке данных в рамках одной блоковой единицы. Эта система предназначена для решения проблем привлечения капитала и определения цены для новых проектов, позволяя командам выпускать свои токены напрямую в цепочку без необходимости полагаться на внешние биржи или посреднические платформы.

Предложение вдохновлено моделью непрерывного аукциона (CCA), разработанной платформой Uniswap, но переосмыслено для соответствия среде централизованного книги ордеров (CLOB) Hyperliquid. Это означает, что каждый аукцион проводится параллельно с обработкой данных на уровне каждой блоковой единицы, что обеспечивает справедливое определение цены и равномерное распределение токенов между участниками.

Как работает система Hy-CO на уровне блоковой единицы

Большой аукцион разбит на серию меньших последовательных аукционов, каждый из которых обрабатывается в рамках одной блоковой единицы. В каждой блоковой единице протокол выпускает фиксированное количество токенов и рассчитывает единый уровень цены, балансирующий спрос и предложение.

Основные преимущества обработки в рамках блоковой единицы:

Непрерывный аукцион определяет цену постепенно, за тысячи блоков, а не за один момент. Это стимулирует участников входить рано, основываясь на реальной оценке проекта, а не ждать последнего момента, как в традиционных аукционах.

Обработка в рамках блоковой единицы предотвращает манипуляции со стороны первых участников, которые могут наблюдать за текущими предложениями и подавать ответные заявки в ту же блоковую единицу. Все предложения становятся активными в следующей блоковой единице, что обеспечивает процедурную защиту от фронт-раннинга.

Цена фильтрации рассчитывается на основе накопленных предложений и спроса, при этом участники, предложившие цену выше текущей, получают свою долю полностью, а участники по цене ровно — пропорционально оставшейся части.

Шаги запуска и расчет: от регистрации до получения

Этап регистрации:

После выполнения базовых шагов по выпуску токена (HIP-1), команда проекта вызывает функцию registerAuction для запуска аукциона. Важные параметры: общий объем предложения, длительность аукциона в блоках (до 3,024,000 блоков, примерно неделя), минимальная цена, минимальный сбор, базовый актив (обычно USDH).

Протокол блокирует все переводы токенов в течение периода аукциона, чтобы исключить внутренние продажи акций через другие каналы во время процесса определения цены.

Этап подачи заявок и расчет:

Участники подают заявки, указывая общий бюджет и максимальную цену, которую готовы заплатить. Бюджет блокируется при подаче и автоматически распределяется по оставшимся блокам аукциона. В каждом блоке протокол рассчитывает единую цену расчета на основе уравнения спроса и предложения.

По завершении аукциона протокол оценивает его успех. Если достигнут минимальный сбор (или он не установлен), аукцион переходит к этапу распределения. Снимаются сборы протокола (500 базисных пунктов), часть доходов переводится в систему ликвидности HIP-2 по взвешенной по объему средней цене, остальное — команде проекта. Непроданные токены возвращаются проекту, а блокировка переводов снимается.

Если аукцион не удался (минимальный сбор не достигнут), все деньги участников возвращаются через функцию claimAuction без потерь.

Защита и сборы: гарантии для всех

Механизмы против манипуляций:

Эта система препятствует попыткам команды проекта манипулировать своей ценой. Если команда попытается купить свои токены через отдельный кошелек для повышения цены, она потеряет сборы протокола (не возвращаются) и часть средств торговой саморегуляции в системе ликвидности. Например, предложение на 40% от объема аукциона приведет к потере примерно 24% от этой суммы в виде издержек.

Цена начальной системы ликвидности (seed price) рассчитывается по взвешенному по объему среднему за последние 5% времени аукциона, а не только по последней блоковой цене. Это требует постоянных затрат на несколько блоков для любой попытки манипуляции, что увеличивает издержки пропорционально объему манипуляции.

Структура сборов:

• Взнос за регистрацию: 10 HYPE при открытии аукциона.
• Взнос за заявку: 1 базовый актив за заявку (не возвращается).
• Сбор протокола: 500 базисных пунктов (5%) от общего дохода при расчете. Все сборы идут в фонд поддержки окружающей среды.

Безопасность средств:

Протокол хранит активы участников и токены на протяжении всей процедуры. Средства никогда не хранятся под управлением команды или третьих лиц. В случае неудачи все участники полностью возвращают свои деньги.

Кто выигрывает от HIP-6 и как

Новые команды проектов:

Получают уникальный и безопасный способ полностью собрать финансирование прямо в цепочке. Ликвидность автоматически добавляется по рыночной цене, без ручного управления. Единственный компромисс — снижение контроля над стартовой ценой.

Пользователи Hyperliquid:

Получают честную возможность участвовать в новых проектах с момента запуска. Вместо пропуска первичного распределения или ожидания покупки по более высокой цене позже, они могут вложить определенный капитал по единой цене. Интерфейс тот же, что и для обычной торговли.

Держатели токенов HYPE:

Выигрывают двумя способами. Во-первых, внутренняя структура стимулирует новые команды запускать проекты на Hyperliquid вместо конкурирующих цепочек, укрепляя экосистему. Во-вторых, рост аукционов, оцениваемых в USDH, увеличивает их выгоды и доходы фонда поддержки, повышая долгосрочную ценность HYPE.

Поставщики ликвидности и маркет-мейкеры:

Начинают с надежной стартовой цены и реальной глубины аукциона (через HIP-2), а не с искусственной слабой ликвидности. Это создает более прочную основу для арбитражных операций и ликвидности в первые дни запуска.

Механизм проверки и состояние сети:

Обработка каждого аукциона в рамках одной блоковой единицы остается эффективной с точки зрения вычислений. Максимальная сложность — O(T), где T — число активных ценовых точек (обычно сотни), что сопоставимо с текущей сложностью сопоставления ордеров. Не требуется новых криптографических операций или внешних вызовов.

Итог

HIP-6 — важный шаг к превращению Hyperliquid в интегрированную цепочку для всех финансовых активов. Он решает давнюю проблему запуска новых проектов честным и эффективным способом на уровне блоковой единицы. Остальные решения (структуры управления, механизмы накопления стоимости, защита держателей токенов) оставляются сообществу и командам для разработки кастомных решений. Итог — более сильная экосистема, лучшие проекты и защищенные пользователи.