El banco central sueco se espera que minimice más que sus homólogos europeos el impacto de los choques energéticos

Investing.com - El Banco Central de Suecia prevé mantener la tasa de interés en el 1,75% esta semana, pero Citigroup considera que, en comparación con sus homólogos europeos, el banco central sueco podría estar más dispuesto a ignorar el último impacto inflacionario impulsado por la energía.

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La economista de Citigroup, Giada Giani, afirma que espera que el Banco Central de Suecia emita una señal de comunicación “intencionadamente equilibrada”, manteniendo abiertas tanto la posibilidad de recortes como de aumentos de tasas, mientras evita responder a los shocks que considera principalmente externos y posiblemente temporales.

Ella señala varios factores que respaldan una postura más cautelosa. Antes del impacto energético, la inflación en Suecia se mantenía muy por debajo del objetivo del 2%, y las previsiones anteriores indicaban que en 2026 el CPIF sería del 0,9%, con una inflación subyacente aún más baja. Aunque el aumento de los precios de la energía elevará la inflación general, se espera que las presiones de precios potenciales permanezcan moderadas.

Giani también señala que los recientes datos de inflación subyacente mostraron una caída inesperada, lo que refuerza la idea de que el banco central podría evitar apretar la política demasiado pronto. Al mismo tiempo, los responsables de la política ya estaban considerando recortes de tasas a principios de este año, y la fortaleza del corona sueco junto con las medidas fiscales planificadas, como la reducción del IVA en alimentos, brindan apoyo a esa postura.

“El próximo aumento de la inflación debería dar más tiempo al Banco Central de Suecia para evaluar la naturaleza y la persistencia del impacto inflacionario”, afirma Giani en un informe.

Factores estructurales refuerzan aún más la postura más moderada. En comparación con la zona euro, la inflación en Suecia es menos sensible a las fluctuaciones en los precios del petróleo, y el banco central sueco ha dado siempre mayor importancia a los riesgos de crecimiento, lo que hace que su “función de reacción sea estructuralmente más dovish que la de otros bancos centrales”.

“Esto puede ser especialmente relevante en el contexto actual, ya que las evidencias recientes muestran que la recuperación económica sigue siendo frágil —el PIB mensual en diciembre y enero mostró caídas,” señala la economista.

En general, Giani espera que el banco central dé señales de prolongar la pausa y señala que “los umbrales para recortar o subir tasas son bastante altos”. Si la actividad económica se deteriora aún más, podrían considerar un recorte, mientras que un aumento requeriría una reanudación de la inflación subyacente o una persistente debilidad del corona, situaciones que ella considera poco probables en esta etapa.

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