Cango divulga relatório financeiro de 2025: avançando para infraestrutura de IA

Cango Inc. (灿谷), uma empresa listada na bolsa de valores dos EUA, divulgou os resultados financeiros não auditados do quarto trimestre e do ano de 2025, até 31 de dezembro de 2025. A empresa atualmente tem como núcleo de negócios a mineração de Bitcoin, apoiada por uma estratégia de expansão global, e está avançando na construção de uma plataforma integrada de energia e capacidade de computação AI.

Resumo financeiro e operacional de 2025 e do quarto trimestre

• Financeiro: a empresa atingiu uma receita total de 681,1 milhões de dólares no ano, sendo 179,5 milhões no quarto trimestre. A mineração de Bitcoin tornou-se a principal fonte de receita, contribuindo com 675,5 milhões no ano e 172,4 milhões no quarto trimestre. O EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) anual foi de 24,5 milhões de dólares, mas no quarto trimestre, devido a múltiplos fatores, ficou negativo em 156,3 milhões de dólares.
• Operacional: a empresa minerou um total de 6594,6 Bitcoins ao longo do ano, com uma média diária de aproximadamente 18,07 Bitcoins; no quarto trimestre, a produção foi de 1718,3 Bitcoins, com uma média diária de cerca de 18,68. O custo médio de mineração por Bitcoin (sem incluir depreciação de equipamentos) foi de 79.707 dólares ao longo do ano, e incluindo todos os custos, chegou a 97.272 dólares; no quarto trimestre, esses custos foram de 84.552 dólares e 106.251 dólares, respetivamente. Desde o início das operações de mineração até o final de 2025, a empresa produziu um total de 7528,4 Bitcoins.
• Estratégia: a empresa concluiu a descontinuação do projeto ADR (American Depositary Receipt) e passou a listar-se diretamente na NYSE. Essa mudança visa aumentar a transparência, alinhar-se com sua estratégia atual e potencialmente ampliar sua base de investidores a longo prazo.

O CEO Paul Yu afirmou que 2025 foi o ano de início da transformação da empresa em uma mineradora de Bitcoin. Nesse período, a empresa realizou ajustes estruturais nos ativos e estabeleceu uma rede global de mineração distribuída. Além disso, introduziu uma nova equipe de gestão sênior, fortalecendo suas capacidades e vantagens competitivas nos setores de ativos digitais e infraestrutura energética. Com a conclusão do listing direto na NYSE e a adoção do reporte em dólares, a empresa está se transformando gradualmente em um provedor global de infraestrutura de AI.

Ele destacou ainda que, em 2026, a empresa está otimizando sua estrutura de ativos e passivos, além de melhorar a eficiência e reduzir custos dos equipamentos de mineração. A empresa também está avançando na transição para uma infraestrutura de AI. Através da plataforma EcoHash, a empresa planeja oferecer serviços de inferência de AI mais flexíveis e com custos competitivos, aproveitando sua experiência em redes de energia e capacidade de computação em larga escala. As reformas nos locais já começaram e os produtos estão em desenvolvimento contínuo.

Michael Zhang, CFO da Cango, afirmou: “Em 2025, impulsionada pelo crescimento na mineração de Bitcoin em larga escala, a empresa registrou um aumento significativo na receita. No entanto, devido a custos de transição pontuais e ajustes de valor justo influenciados por fatores de mercado, nossas operações contínuas tiveram um prejuízo de 452,8 milhões de dólares. Em termos de estratégia financeira, focaremos na otimização do balanço patrimonial, ajustando a reserva de Bitcoin e fortalecendo a gestão de liquidez para reduzir o endividamento. Além disso, estamos buscando novas fontes de capital para reforçar nossa capacidade financeira, manter flexibilidade diante da volatilidade do mercado e continuar investindo em áreas de alto potencial, incluindo infraestrutura de AI.”

Situação financeira do quarto trimestre de 2025

No quarto trimestre de 2025, a empresa registrou uma receita total de 179,5 milhões de dólares. Destes, 172,4 milhões vieram da mineração de Bitcoin, com uma produção de 1718,3 Bitcoins; a receita do comércio internacional de automóveis foi de 4,8 milhões de dólares.

Os custos e despesas operacionais somaram aproximadamente 456 milhões de dólares, principalmente relacionados às despesas de mineração, perdas por depreciação de equipamentos e perdas decorrentes de variações no valor justo de contas a receber garantidas por Bitcoin. Os custos de receita (sem depreciação) foram de 155,3 milhões de dólares, com depreciação de 38,1 milhões; despesas administrativas e gerais totalizaram 9,9 milhões de dólares (incluindo cerca de 1,1 milhão de dólares de despesas relacionadas a partes relacionadas); perdas por depreciação de equipamentos de mineração foram de 81,4 milhões; e a variação no valor justo de contas a receber garantidas por Bitcoin resultou em uma perda de 171,4 milhões de dólares.

Devido à volatilidade do preço do Bitcoin e outros fatores, a empresa registrou uma perda operacional de 276,6 milhões de dólares no quarto trimestre de 2025, contra uma perda de 70 mil dólares no mesmo período do ano anterior. O prejuízo líquido das operações contínuas foi de 285 milhões de dólares, comparado a um lucro de 2,4 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. O EBITDA ajustado ficou negativo em 156,3 milhões de dólares, enquanto no mesmo período do ano anterior foi positivo em 2,4 milhões.

Situação financeira de 2025

No ano de 2025, a empresa atingiu uma receita total de 688,1 milhões de dólares, sendo 675,5 milhões provenientes da mineração de 6.594,6 Bitcoins ao longo do ano, e 9,8 milhões do comércio internacional de automóveis.

Os custos e despesas operacionais totalizaram aproximadamente 1,1 bilhão de dólares, incluindo 543,3 milhões de custos de receita (sem depreciação), depreciação de 116,6 milhões, despesas administrativas de 28,9 milhões (com cerca de 110 mil de partes relacionadas), perdas por depreciação de equipamentos de mineração de 338,3 milhões e perdas por variações no valor justo de contas a receber garantidas por Bitcoin de 96,5 milhões.

O prejuízo operacional foi de 437,1 milhões de dólares, e o prejuízo líquido das operações contínuas foi de 452,8 milhões, contra um lucro de 4,8 milhões em 2024. Excluindo custos de incentivos de ações e outros fatores, o lucro líquido ajustado (não-GAAP) de 2025 foi de 24,5 milhões de dólares, superior aos 5,7 milhões de 2024.

Situação de ativos e passivos

Até 31 de dezembro de 2025, os principais ativos e passivos da empresa eram:

• Dinheiro e equivalentes de caixa: 41,2 milhões de dólares
• Contas a receber garantidas por Bitcoin (não circulantes, partes relacionadas): 663 milhões de dólares
• Ativos líquidos de equipamentos de mineração: 248,7 milhões de dólares
• Dívida de partes relacionadas de longo prazo: 557,6 milhões de dólares

A empresa informou que, em fevereiro de 2026, vendeu 4451 Bitcoins e utilizou os recursos obtidos para pagar parte da dívida de longo prazo de partes relacionadas, visando reduzir o endividamento geral e otimizar sua estrutura de ativos e passivos.

Plano de recompra de ações

De acordo com o plano de recompra de ações divulgado em 13 de março de 2025, até 31 de dezembro de 2025, a empresa recomprou um total de 890.155 ações ordinárias Classe A, utilizando aproximadamente 1,2 milhão de dólares em caixa.