Ціна вольфраму оновлює максимум, весь промислово-виробничий ланцюг стоїть на перехресті структурної трансформації

Тенденція рекордного зростання цін на вольфрам викликає значний резонанс у всій промисловості. За приблизно рік з початку 2025 року ціни на продукти, пов’язані з вольфрамом, зросли більш ніж у 4 рази. Майже всі основні продукти — від руд, проміжних продуктів до порошків — постійно оновлюють рекордні показники, і цей феномен є не просто коливанням цін, а стимулом до повної перебудови промислової екосистеми.

«Вже не можна називати це «вольфрамовою сталлю», — тепер слід говорити «вольфрамовим золотом»» — слова керівника одного з виробників інструментів символізують напружену ситуацію у галузі. Стрімкі зміни на ринку вольфраму мають широкий вплив на стратегії компаній, закупівлі сировини та розробку продукції, охоплюючи всю промисловість, і жодна компанія не може уникнути цієї трансформації.

Стрімке зростання цін на вольфрам, розділяючи галузь на «плюси» та «мінуси»

Зростання цін на вольфрам має різкий і різноплановий вплив на всю ланцюг виробництва. Верхівка — шахтні компанії — отримують стабільний прибуток, тоді як нижчі ланки — виробники інструментів і механічного оброблення — стикаються з серйозним тиском на витрати.

Позитивна ситуація у верхівки очевидна. Ведучі шахти, такі як Xiamen Tungsten, Zhangyuan Tungsten, Xianglu Tungsten, вже підвищили прогнози щодо результатів 2025 року. Зокрема, Zhangyuan Tungsten максимально використала синергію у всій ланцюгу, реагуючи на дефіцит поставок і зростання попиту, що призвело до значного зростання доходів і чистого прибутку. Для ресурсних компаній зростання цін на вольфрам безпосередньо означає збільшення доходів.

У той же час, у нижчих сегментах — у галузі інструментів — швидко зростає поляризація. Великі компанії, маючи достатньо капіталу і масштабів виробництва, можуть компенсувати зростання витрат за рахунок підвищення цін. Але багато середніх і малих підприємств стикаються з двома проблемами: нестачею фінансів і запасів, що змушує їх зменшувати обсяги виробництва або призупиняти діяльність, а деякі вже й виходять з ринку.

Обставини для виробників інструментів нагадують «бутерброд»: ціни на сировину коливаються щодня, терміни дії цінових пропозицій скорочуються, а витрати зростають безперервно. Водночас, виробники механічного оброблення не можуть швидко реагувати на підвищення цін від інструментальних компаній, що тримає їхні витрати на високому рівні.

Структурні чинники, що підвищують ціну на вольфрам

Фон для безперервного зростання цін на вольфрам створює значна диспропорція між попитом і пропозицією. Спільна думка галузевих гравців, таких як Huashui Precision і Xiamen Tungsten, — це глибока дисбаланс у балансі попиту і пропозиції.

У глобальній ланцюзі виробництва вольфраму обмеження з боку постачальників стають очевидними. Китай — найбільший у світі виробник — через регулювання квот і екологічні норми обмежує обсяги виробництва. До того ж, стратегічні запаси штучно зменшують пропозицію, ще більше підсилюючи дефіцит.

З іншого боку, попит стрімко зростає у нових галузях: сонячна енергетика, штучний інтелект, нові енергетичні автомобілі. За даними Jianghai Securities, у виробництві сонячних панелей активно впроваджують технології різання алмазними дротами з вольфраму, і до 2025 року частка таких технологій у процесі різання силіконових пластин перевищить 60%. А до 2026 року глобальні потужності гетероперехідних (HJT) сонячних модулів досягнуть 80 ГВт, що створить додатковий попит у близько 6400 тонн вольфраму.

Цей дисбаланс у попиті і пропозиції суттєво змінює ринкову психологію. На ринку переробленого вольфраму вже сформувався режим «ціна на день», і за кілька місяців ціни зросли більш ніж у 5 разів. Наприклад, ціна на перероблений вольфрамовий фрезерний інструмент у березні 2025 року становила близько 200 юанів/кг, а зараз перевищує 1000 юанів/кг, оновлюючи рекорди.

Крім того, часті цінові коригування з боку галузевих компаній посилюють настрої ринку. Тільки Huashui Precision з кінця 2025 року вже зробила 4 перегляди цін. Це поширюється і на довгострокові контракти на сировину, і на інструменти, і на інші продукти, що сприяє глобальному зростанню цін і навіть залученню сегменту напівпровідників.

Перебудова ланцюга: технологічні інновації — новий драйвер конкуренції

За умов стрімкого зростання цін галузь змушена швидко адаптуватися. Це не просто криза, а потенційний поштовх до якісних змін у промисловості.

У галузі вже починається фундаментальна переорієнтація бізнес-моделей. Просте «ціна за сировину + обробка», яке раніше застосовували багато металургійних компаній, вже не здатне покривати коливання цін на вольфрам. За словами експертів, один із виробників інструментів зазначив: «Чим дорожча сировина, тим важливішою стає роль технологій у зниженні витрат». Це означає незворотний перехід від цінової конкуренції до інвестицій у R&D і підвищення якості продукції.

Звіти інвестиційних компаній, таких як Euco, підтверджують цю тенденцію. Вони прогнозують, що «через зростання цін на сировину галузь зазнає глибокої корекції і перейде до етапу високотехнологічної модернізації». Попит з боку нижчих ланок — на ефективність обробки, довговічність і стабільність інструментів — зростає, і компанії, що пропонують технологічні переваги і високий сервіс, отримують конкурентні переваги. Перехід від «цінової» до «цінності» — неминучий процес.

На верхньому рівні, компанії-горизонтальні інтегратори також активізуються. У лютому Xiamen Tungsten придбала контрольний пакет акцій Jiangxi Dadi Mining Development, що сприяє збільшенню запасів і підвищенню самодостатності у виробництві, зменшуючи ризики ланцюга постачань. Стратегічні злиття і поглинання сприяють підвищенню ефективності і зміцненню позицій.

Загалом, високі ціни на вольфрам стимулюють технологічний прогрес і перетворюють галузь у більш технологічно залежну і ціннісно орієнтовану. Це довгостроковий процес, що дозволить вижити і навіть процвітати тим компаніям, які зможуть швидко адаптуватися і впроваджувати інновації.