*ST万方вперше торкнулася лінії відкликання за ринковою вартістю, розслідування порушень розкриття інформації все ще в процесі

Як вплине розслідування щодо порушень у розкритті інформації AI на графік виходу з біржі?

Увечері 16 березня компанія *ST Ванфан (000638.SZ) опублікувала перше попередження про ризик можливого припинення торгів її акціями через зниження ринкової капіталізації. У повідомленні зазначено, що ціна закриття акцій компанії того дня становила 1,56 юаня за акцію, а загальна ринкова вартість — лише 4,86 мільярда юанів, що вперше торкнулося межі для зняття з торгівлі при ринковій капіталізації нижче 5 мільярдів юанів. Крім того, раніше вже існували фінансові ризики та ризики, пов’язані з порушеннями у розкритті інформації, тому компанія наразі стикається з кількома одночасними ризиками виходу з біржі, і тривога щодо цього офіційно оголошена.

Відкриті джерела повідомляють, що повна назва *ST Ванфан — Ванфанська компанія з розвитку міського інвестування, заснована 20 листопада 1996 року, з головним офісом у районі Цзяньюань міста Байшань, провінція Цзилінь, з статутним капіталом 311 мільйонів юанів. 26 листопада 1996 року компанія була включена до списку цінних паперів Шеньчженьської фондової біржі.

Після кількох змін у бізнес-стратегії та назві, нинішня основна діяльність компанії зосереджена на сільському господарстві та військовій промисловості, а також вона бере участь у виробництві астаксантину. У сільському господарстві компанія займається закупівлею, обробкою та продажем кукурудзи і рису, у військовій промисловості — постачає точні компоненти для авіакосмічної галузі. Вона співпрацювала з групою Ляо Лян, а також з Китайською космічною технологічною корпорацією.

30 квітня 2025 року компанію було попереджено про ризик виходу з біржі через невідповідність фінансових показників. Назву цінних паперів змінили з “Ванфанський розвиток” на “*ST Ванфан”, а обмеження на коливання цін у торгівельний день було збільшено до 5%.

Основна причина застосування статусу ST — у 2024 році чистий дохід за вирахуванням позаопераційних витрат склав лише 2,28 мільярда юанів, що нижче мінімальної межі 3 мільярди юанів, встановленої Шеньчженьською біржею. Також чистий збиток за вирахуванням позаопераційних витрат становив 4,6013 мільйона юанів. Крім того, у 2023-2024 роках чистий збиток за вирахуванням позаопераційних витрат тривав два роки поспіль, що свідчить про постійне погіршення прибутковості основного бізнесу. Також у січні 2025 року компанія оприлюднила фінансовий прогноз, який суттєво відрізнявся від оновленого у квітні. Перший прогноз передбачав чистий прибуток у діапазоні 20-25 мільйонів юанів, тоді як оновлений — збитки у розмірі 4-6 мільйонів юанів за чистим прибутком, без своєчасного попередження про ризик виходу з біржі. Такі “зміни у фінансових показниках” були засуджені Шеньчженьською фондовою біржею, а також стали підставою для відкриття розслідування Комісією з цінних паперів.

Постійне погіршення фінансового стану є головною причиною кризи виходу з біржі для *ST Ванфан. За фінансовими даними, у 2024 році компанія отримала дохід у розмірі 3,91 мільярда юанів, чистий прибуток — 10,65 мільйона юанів, але чистий прибуток за вирахуванням позаопераційних витрат був негативним і склав 4,6013 мільйона юанів.

У 2025 році ситуація ще погіршилася: за три квартали активи зменшилися з початкових 3,02 мільярда до 2,66 мільярда юанів, чистий збиток становив 8,5933 мільйона юанів, базовий прибуток на акцію був -0,0276 юаня, а чистий грошовий потік від операцій залишався негативним, що посилює фінансовий тиск. Ще більш тривожно — компанія прогнозує, що у 2025 році дохід складе лише 2-2,5 мільярда юанів, а чистий дохід після вирахування витрат — 1,5-2 мільярда юанів, з прибутком, що буде негативним, і вже досягне рівня, що підпадає під фінансові критерії для виходу з біржі.

Крім того, у 2024 році було оприлюднено аудиторський висновок із застереженнями щодо невизначеності щодо повернення інвестицій у інструменти фінансового забезпечення компанії “Жилінь Ванфан Біао БіоТекнолоджі”, що є ще одним фактором ризику. Ця невизначеність досі не знята, і якщо у 2025 році аудиторський висновок залишиться із застереженнями, це додатково активує умови для виходу з біржі.

Крім фінансових ризиків, ризик порушень у розкритті інформації залишається ще одним мечем, що висить над *ST Ванфан. 25 липня 2025 року компанія отримала повідомлення від Китайської комісії з цінних паперів про почаття розслідування щодо можливих порушень у розкритті інформації. На даний час розслідування триває, компанія не отримала остаточних висновків або рішень. У разі застосування адміністративних санкцій і підтвердження фактів порушень, що спричинять обов’язковий вихід з біржі через серйозні порушення, її акції можуть бути зняті з торгів, що ще більше посилить ризик виходу.

Крім того, у січні 2026 року компанія отримала повідомлення від податкових органів про необхідність сплатити штраф у розмірі 30,45 мільйона юанів, що додатково ускладнює фінансовий стан і операційну ситуацію.

Згідно з Правилами листингу акцій на Шеньчженьській біржі, якщо ціна закриття акцій протягом 20 послідовних торгових днів буде нижчою за 5 мільярдів юанів, компанія буде знята з торгівлі без перехідного періоду. Якщо ж ринкова капіталізація буде нижчою за цю межу протягом 10 днів поспіль, щоденно публікуватимуться попередження про ризики до усунення ситуації або до настання умов для виходу. За останні два місяці ціна акцій *ST Ванфан постійно падала, з прискоренням з березня, і 16 березня вона досягла межі ринкової капіталізації. Якщо ціна не відновиться, компанія поступово наблизиться до порогу для виходу з біржі.

На даний момент *ST Ванфан ще не оприлюднила конкретних заходів щодо протидії цим ризикам. Відсутність контролюючого акціонера або фактичного керівника у компанії ускладнює подолання цих ризиків і зменшує шанси на їхнє швидке вирішення.