Zhejiang Merchants Securities: Ketegangan geopolitik terus mengganggu pasar, tetap teguh dan optimalkan struktur portofolio

Berinvestasi saham hanya dengan laporan analis Jin Qilin yang otoritatif, profesional, tepat waktu, dan komprehensif, membantu Anda menggali peluang tema potensial!

Sumber: Zheshang Securities

Minggu ini, terjadi perubahan dramatis dalam geopolitik Timur Tengah, harga minyak mentah berfluktuasi di level tinggi, dan pasar keuangan global terus bergejolak. Menatap masa depan, kami berpendapat bahwa gelombang konflik geopolitik ini telah mencapai puncaknya, tetapi gangguan belum sepenuhnya berhenti. Dengan berkurangnya pengaruh eksternal, dan menggabungkan analisis terhadap tren intrinsik saham A dan H, kami memperkirakan bahwa pasar masih berpotensi mengalami fluktuasi dalam rentang tertentu dan pergerakan sempit. Dari sudut pandang kuartalan, kami tetap optimis terhadap peluang “slow bull” secara sistematis. Dalam hal alokasi, berdasarkan penilaian bahwa “puncak konflik masih menyisakan sisa kekuatan, dan pasar akan terus berfluktuasi dalam rentang,” kami menyarankan: dari segi timing, tetap teguh pada strategi sebelum pasar benar-benar stabil, tidak terlalu pesimis maupun terlalu optimis, dan dengan pengendalian elastisitas secara keseluruhan di awal, mengoptimalkan struktur industri untuk mencapai “keseimbangan antara serangan dan pertahanan.” Untuk sektor industri, kami terus merekomendasikan kombinasi “energi baru dan lama,” dengan energi baru (energi listrik baru) dan energi lama (listrik) sebagai “tombak serangan”; tetap memegang saham di sektor sekuritas yang relatif rendah, yang mampu mendukung pertahanan dan serangan; sekaligus, di sisi pertahanan, menambahkan sektor pertanian dan transportasi di atas fondasi bank dan minyak serta petrokimia sebelumnya, untuk mencapai efek “anti-fragile.”

Selain itu, beberapa saham berjudul karakteristik China yang perlu diperhatikan, terutama yang posisinya relatif lebih rendah dan memiliki atribut dividen, berfungsi sebagai “batu penyeimbang” saat konflik geopolitik meningkat; beberapa saham yang terkait dengan infrastruktur, pengangkutan minyak, kapal, dan pelabuhan juga langsung mendapatkan manfaat.

Minggu ini (2026-03-09 hingga 2026-03-13), gambaran pasar secara umum: (1) Indeks utama: konflik geopolitik antara AS dan Iran belum sepenuhnya mereda, pasar keuangan global terus bergejolak. (2) Pengamatan sektor: energi dan dividen menunjukkan ketahanan terhadap gangguan, pengaruh bias angin tidak menonjol secara umum. (3) Sentimen pasar: volume transaksi di pasar Shanghai dan Shenzhen meningkat. (4) Arus dana: saldo margin dan pinjaman sedikit meningkat, ETF saham mengalami net outflow. (5) Teknologi “black tech”: valuasi indeks utama di atas rata-rata sedang, sedangkan indeks ChiNext memiliki valuasi yang lebih rendah.

Penyebab pasar minggu ini: (1) Penutupan Sidang ke-4 dari Kongres Rakyat Nasional ke-14; (2) Perdagangan impor dan ekspor barang China Januari-Februari meningkat 18,3%; (3) Indeks CPI Februari naik 1,3% secara tahunan.

Perkiraan pasar minggu depan: Mengingat pernyataan berulang dari pihak AS bahwa “operasi militer akan segera berakhir,” risiko pasar keuangan global sedikit pulih dan volatilitasnya berkurang dibandingkan minggu sebelumnya; namun, di sisi lain, Iran tetap bersikap keras dan konflik belum berhenti. Menggabungkan kedua faktor ini, kami berpendapat bahwa gelombang konflik geopolitik ini telah mencapai puncaknya, tetapi gangguan belum sepenuhnya berhenti. Dengan berkurangnya pengaruh eksternal, dan mengingat analisis tren intrinsik saham A dan H, kami memperkirakan bahwa pasar masih berpotensi mengalami fluktuasi dalam rentang tertentu dan pergerakan sempit. Secara khusus, indeks bobot saham A telah mengalami penyesuaian yang cukup dan struktur pasar secara bertahap membaik, kemungkinan akan stabil secara bertahap setelah pertengahan Maret; beberapa saham pertumbuhan yang menunjukkan divergence MACD harian baru-baru ini, ditambah kenaikan besar sejak tahun lalu, dan menghadapi tekanan kinerja selama musim laporan keuangan, secara teknikal kemungkinan akan stabil setelah akhir April; di antara saham H, kecepatan penurunan Hang Seng Tech cukup cepat sebelumnya, dan saat ini masih membutuhkan konsolidasi dan konfirmasi kedua. Dari sudut pandang kuartalan, kami tetap optimis terhadap peluang “slow bull” secara sistematis.

Dalam hal alokasi, berdasarkan penilaian bahwa “puncak konflik masih menyisakan sisa kekuatan, dan pasar akan terus berfluktuasi dalam rentang,” kami menyarankan:

Dari segi timing, tetap teguh pada strategi sebelum pasar benar-benar stabil, tidak terlalu pesimis maupun terlalu optimis, dan dengan pengendalian elastisitas secara keseluruhan di awal, mengoptimalkan struktur industri untuk mencapai “keseimbangan antara serangan dan pertahanan.” Untuk sektor industri, kami terus merekomendasikan kombinasi “energi baru dan lama,” dengan energi baru (energi listrik baru) dan energi lama (listrik) sebagai “tombak serangan”; tetap memegang saham di sektor sekuritas yang relatif rendah, yang mampu mendukung pertahanan dan serangan; sekaligus, di sisi pertahanan, menambahkan sektor pertanian dan transportasi di atas fondasi bank dan minyak serta petrokimia sebelumnya, untuk mencapai efek “anti-fragile.” Selain itu, beberapa saham berjudul karakteristik China yang perlu diperhatikan, terutama yang posisinya relatif lebih rendah dan memiliki atribut dividen, berfungsi sebagai “batu penyeimbang” saat konflik geopolitik meningkat; beberapa saham yang terkait dengan infrastruktur, pengangkutan minyak, kapal, dan pelabuhan juga langsung mendapatkan manfaat.

Peringatan risiko: Pemulihan ekonomi domestik yang lebih lemah dari perkiraan; ketidakpastian dalam geopolitik global.