原油価格の急騰が米連邦準備制度の利下げ期待を抑制し、金価格は5000ドルの節目を割り込んだ

金価格は一時、1オンス5000ドルの大台を割り込みました。中東戦争が3週目に入る中、先週末に重要なエネルギーインフラが攻撃されたことで、国際原油価格は急騰し、明らかな弱材料となっています。金価格は早朝、一時1％下落し、前週から続く下落傾向を引き継ぎました。

エネルギー価格の継続的な上昇と紛争によるインフレ圧力により、市場の米連邦準備制度理事会（FRB）や他の主要中央銀行の利下げ期待は大きく後退しています。具体的には、米国がイランの主要な石油輸出拠点に軍事攻撃を行った後、テヘランはアラブ諸国の複数のエネルギーインフラに報復攻撃を仕掛け、原油価格は急騰しました。

戦争の長期化の不確実性により、市場や経済全体への影響を評価することは非常に難しくなっています。米国大統領トランプの高官によると、この戦闘はすでに3週目に入り、さらに4〜6週間続く見込みだといいます。しかし、米国とイランの双方の発言には根本的な矛盾が存在します。トランプ氏はイランが「合意に達したいが、米国側はより良い条件を求めている」と述べる一方、テヘランは「交渉や停戦を求めていない」と明言しており、この戦略的な駆け引きが市場の紛争の行方判断を難しくしています。

戦争の長期化に伴い、FRBの利下げの見通しはますます不透明になっています。先週金曜日に発表された最新の米国消費者支出データは、経済の軟化傾向をさらに裏付けました。データは戦争勃発前の1月のものでしたが、経済成長の予想を下回った影響で、その月の支出はほとんど増加しませんでした。同時に、過去数週間にわたり、紛争によるガソリン価格の上昇懸念が高まり、米国の消費者信頼感指数は3か月ぶりの最低水準に落ち込みました。

市場のトレーダーは、今週のFRB会合での利下げの可能性はほぼゼロと見ています。借入コストの上昇は通常、無利子資産である金に下押し圧力をかけますが、現在の地政学的緊張と市場の動揺はこの論理を再構築しています。短期的には原油価格の上昇が金に圧力をかける可能性がありますが、「スタグフレーションリスク」（経済成長の鈍化と高インフレの同時進行）への懸念が投資家にとって金を長期的な価値保存手段として魅力的にしています。

価格動向については、現物金は早朝に0.7％下落し、4986.34ドルまで下落しましたが、その後反発し0.17％上昇し、5027.89ドルに回復しています。白銀先物も同様の動きを見せており、以前は0.7％下落しましたが、現在は0.99％上昇し81.37ドルとなっています。