O Catalisador de $110 Mil Milhões Que Torna Mais Provável Que a Oracle Atinja o Seu Objetivo de Crescimento de 700% em Receita de Infraestrutura em Nuvem até 2030

Em setembro do ano passado, durante os resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 da Oracle (ORCL +0,50%), a administração apresentou uma orientação surpreendente para a sua divisão de infraestrutura em nuvem. Este segmento inclui o negócio de centros de dados da empresa, que basicamente aluga unidades de processamento gráfico (GPUs) para empresas que implementam soluções de inteligência artificial.

Na altura, a Oracle afirmou que a receita de infraestrutura em nuvem cresceria 77% no ano fiscal atual, atingindo 18 mil milhões de dólares, e depois explodiria para 144 mil milhões de dólares até ao ano fiscal de 2030. Os investidores adoraram a previsão e impulsionaram as ações numa forte valorização.

No entanto, essa valorização foi de curta duração, pois preocupações com a IA afetaram todo o ecossistema simbiótico. Mas agora, um recente catalisador de 110 mil milhões de dólares pode tornar a previsão da Oracle para 2030 mais provável.

Fonte da imagem: Getty Images.

Por que a orientação da Oracle veio acompanhada de desafios

Após o forte trimestre de setembro, os investidores rapidamente perceberam que o diabo estava nos detalhes. Na altura, a Oracle também reportou 455 mil milhões de dólares em obrigações de desempenho remanescente (RPOs), que representam receitas sob contrato, mas ainda não cobradas. O elevado número de RPOs deu confiança à empresa e aos investidores na orientação da Oracle.

No entanto, acabou por vir ao de cima que 300 mil milhões de dólares dessas RPOs eram da OpenAI, a empresa-mãe do ChatGPT, que tinha assinado um acordo de cinco anos com a Oracle para capacidade de centros de dados. A OpenAI tem muitos compromissos pendentes de centros de dados, totalizando 1,4 triliões de dólares nos próximos oito anos.

Isto preocupou os investidores, pois a empresa — que é, aliás, a aplicação de consumo de crescimento mais rápido de sempre — ainda gera cerca de 20 mil milhões de dólares em receita recorrente anual. Entretanto, a Oracle estava a contrair dívidas significativas para concluir a expansão dos seus centros de dados, criando um risco considerável caso a OpenAI não consiga cumprir os seus compromissos.

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NYSE: ORCL

Oracle

Variação de hoje

(0,50%) $0,77

Preço atual

$155,88

Dados principais

Capitalização de mercado

$446B

Variação do dia

$154,52 - $158,72

Variação em 52 semanas

$118,86 - $345,72

Volume

864K

Volume médio

29M

Margem bruta

64,30%

Rendimento de dividendos

1,29%

Na sua apresentação de resultados do segundo trimestre fiscal de 2026, a empresa aumentou a sua previsão de despesas de capital para o ano inteiro de 35 mil milhões de dólares para 50 mil milhões de dólares e reportou fluxo de caixa livre negativo, o que pouco ajudou a aliviar as preocupações dos investidores de que a empresa estaria a assumir riscos excessivos.

O catalisador de 110 mil milhões de dólares

A boa notícia para a Oracle é que a OpenAI recentemente levantou uma ronda de financiamento privado de sucesso, de 110 mil milhões de dólares, liderada por investidores incluindo a Amazon, Nvidia e SoftBank, atribuindo à empresa uma avaliação pré-money de 730 mil milhões de dólares. Embora houvesse rumores sobre esta captação, ninguém tinha certeza de que iria acontecer.

Além disso, isto deve proporcionar à empresa uma base sólida antes de provavelmente avançar para uma oferta pública inicial (IPO) para captar capital adicional. A OpenAI também planeia lançar publicidade no ChatGPT. O analista Mark Mahaney, da Evercore ISI, escreveu anteriormente numa nota de investigação que este negócio poderia crescer até 25 mil milhões de dólares por ano, se a OpenAI cumprir os seus objetivos.

Mahaney baseou as suas suposições na escala projetada do ChatGPT até 2030 e na forma como outras plataformas de marketing geraram receitas com anúncios ao longo da história. Uma reportagem da CNBC, no final de fevereiro, citando fontes anónimas, afirmou que a OpenAI acredita que pode aumentar a receita total da empresa para 280 mil milhões de dólares anuais até 2030.

Assim, começa-se a perceber como a OpenAI poderia potencialmente financiar todos os seus compromissos de infraestrutura de IA, dado o recente aumento de capital e as projeções de receita, embora essas projeções variem dependendo de quem as avalie.

No terceiro trimestre, a Oracle anunciou RPOs de 553 mil milhões de dólares, superando as estimativas de Wall Street e dando mais confiança aos investidores de que há uma forte procura pelos seus centros de dados e que o capex da empresa se transformará em bons investimentos a longo prazo.

Estes resultados, juntamente com uma maior confiança de que a OpenAI pode cumprir todos os seus compromissos, impulsionaram as ações. De fato, segundo dados da Visible Alpha, os analistas de Wall Street projetam que a empresa atingirá 158 mil milhões de dólares em receita de infraestrutura em nuvem no seu ano fiscal de 2030. Agora, esta estimativa baseia-se apenas em modelos de quatro analistas. Embora haja muitos mais que cobrem a Oracle, é um bom começo.

Além disso, se a Oracle crescer a receita de infraestrutura em nuvem no trimestre atual à mesma taxa do que no terceiro trimestre, a empresa ultrapassará os 18 mil milhões de dólares em receita, cumprindo a orientação da administração.

Depois de as ações terem sido bastante penalizadas nos últimos seis meses, acho que os investidores podem pelo menos começar a comprar pequenas quantidades de Oracle, dado que a relação risco-retorno se tornou muito mais favorável.