Retail Investors Trapped in Algorithmic Hunt, Human Traders Write "Surrender Letter"? "Anti-Quant Strategy" Explodes in Private Equity Circles

Setiap laporan jurnalis｜Yang Jian   Setiap editor｜Peng Shuiping

Dalam beberapa waktu terakhir, pasar A-shares terus mengalami penyesuaian, dan dana kuantitatif kembali menjadi fokus perbincangan. Sebuah artikel berjudul “Strategi Panen Balik Anti-Kuantitatif” tiba-tiba menjadi viral di kalangan hedge fund selama akhir pekan, memicu diskusi luas.

Saat ini, ekosistem perdagangan A-shares sedang mengalami perubahan mendasar. Perdagangan kuantitatif, dengan karakteristik frekuensi tinggi, akurasi tinggi, dan homogenitas, telah bertransformasi dari peran pendukung menjadi kekuatan utama pasar. Lawan transaksi dari investor biasa yang penuh emosi manusia berubah menjadi mesin AI algoritma yang beroperasi 24 jam tanpa henti.

Perubahan ini secara drastis mengubah logika perdagangan di pasar A-shares. Strategi jangka pendek tradisional investor biasa mengalami penurunan tingkat keberhasilan secara signifikan, terjebak dalam “perangkap” algoritma kuantitatif, bahkan para investor berpengalaman seperti “Gila Saham Sungai Pasir” merasa tak berdaya dan menulis “Surat Turun untuk Trader Manusia dalam Vektorisasi Perdagangan”. Jadi, dalam lingkungan pasar yang didominasi kuantitatif ini, bagaimana investor biasa dapat menghindari panen kuantitatif?

Perangkap Kuantitatif di Pasar A-shares, Investor Berpengalaman Menulis “Surat Turun” dengan Kecewa

Perubahan ekosistem perdagangan A-shares saat ini telah secara mendalam mempengaruhi para pelaku pasar. Perdagangan kuantitatif, dengan kemampuan analisis data yang efisien, kecepatan eksekusi transaksi yang akurat, dan pola operasi homogen, berkembang pesat dan secara total mengubah ekosistem perdagangan A-shares. Investor biasa memiliki kekurangan alami dalam memperoleh informasi, kecepatan analisis, dan eksekusi transaksi dibandingkan lembaga kuantitatif, sehingga tingkat keberhasilan strategi jangka pendek tradisional mereka menurun drastis, terjebak dalam “perangkap” algoritma kuantitatif yang sangat akurat.

Dalam kondisi ini, pangsa pasar perdagangan kuantitatif semakin meningkat, terutama di saham kecil, micro-cap, dan sektor topik populer, di mana jejak kuantitatif semakin kentara.

Data menunjukkan bahwa jumlah dana kuantitatif swasta dengan aset di atas 100 miliar yuan telah melampaui dana swasta dengan strategi subjektif. Lembaga kuantitatif terkemuka bahkan memiliki pusat superkomputer khusus, mampu menggali lebih dari 10.000 faktor perdagangan, mulai dari informasi pasar, kebiasaan transaksi investor, hingga genetik kenaikan dan penurunan saham, serta volume order, semuanya menjadi dasar untuk algoritma perdagangan, membentuk sistem perdagangan skala besar dan terstruktur.

Operasi inti dari perdagangan kuantitatif secara tepat menargetkan kelemahan transaksi investor biasa, membuat metode operasional tradisional para retail sering gagal. Seorang investor berpengalaman mengungkapkan di media sosial: “Sekarang logika juga tidak lagi efektif, tungsten terus naik, saham tungsten di pasar malah jatuh lebih parah dari siapa pun; trafo meledak, hasilnya ZTE turun 4 hari berturut-turut dengan garis merah besar; reaktor nuklir akhir pekan ini sangat positif, China Nuclear Construction langsung turun saat pembukaan dan terus turun. Analisis teknikal kalah dari kuantitatif, bahkan jika kita bicara tentang fundamental dan logika, pada akhirnya masalahnya tetap pada teknik trading.”

Yang menarik perhatian, investor berpengalaman “Gila Saham Sungai Pasir” bahkan menulis “Surat Turun untuk Trader Manusia dalam Vektorisasi Perdagangan”, yang secara tidak langsung mencerminkan bahwa investor biasa saat ini berada dalam posisi pasif dalam pertempuran melawan perdagangan kuantitatif, sekaligus menyoroti pengaruh mendalam dari perdagangan kuantitatif terhadap ekosistem pasar A-shares.

Waspadai Disorientasi Manusia, Kembalikan Esensi Investasi Nilai

Keberadaan perdagangan kuantitatif membuat pertempuran di pasar A-shares menjadi lebih profesional dan brutal, sekaligus memaksa investor biasa meninggalkan pola pikir spekulatif jangka pendek dan kembali ke esensi investasi nilai.

Chen Xinwen dari Heizi Capital mengatakan kepada wartawan bahwa krisis likuiditas sebenarnya adalah penjualan tanpa diskriminasi, tetapi nilai akan kembali pada akhirnya. Ketika model kuantitatif yang berbasis kontrol volatilitas secara pasif mengurangi posisi, dan faktor fundamental sementara tidak berfungsi, aset berkualitas tinggi memang berpotensi mengalami diskon yang tidak rasional, yang justru menjadi peluang bagi dana jangka panjang. Bian memperingatkan bahwa “kejatuhan pasar” harus dipahami sebagai kekhawatiran mendalam terhadap kerumunan strategi dan lambatnya regulasi.

Data menunjukkan bahwa hingga akhir tahun 2025, skala dana swasta kuantitatif domestik telah melampaui 1,8 triliun yuan, mewakili lebih dari 30% dari total dana swasta di bidang sekuritas, dan pengaruhnya di pasar sudah tidak bisa diabaikan. Chen Xinwen menambahkan bahwa pengurangan posisi kuantitatif bukan berdasarkan penilaian nilai perusahaan, melainkan eksekusi mekanis dari anggaran risiko, yang berarti saham blue-chip dengan fundamental baik pun tidak kebal dari proses pengurangan risiko sistemik.

Chen Xinwen menegaskan bahwa yang perlu kita waspadai bukanlah teknologi kuantitatif itu sendiri, melainkan disorientasi manusia terhadap keserakahan dan risiko—ketika semua orang memeluk “Cawan Suci Algoritma”, mungkin saatnya kembali ke nilai riset subjektif. Pasar selalu memberi penghargaan kepada mereka yang mampu menembus kebisingan dan berpegang pada akal sehat jangka panjang, dan inilah kekuatan utama kita dalam melewati siklus pasar.

Mantan kepala hedge fund Bian Bin juga pernah menyatakan secara tegas, “Satu-satunya cara mengalahkan kuantitatif adalah melalui investasi nilai.”

Lima Strategi! Jalan Keluar Investor Biasa dari Panen Kuantitatif

Bagi investor biasa, “kebiadaban” perdagangan kuantitatif membawa tantangan nyata yang beragam. Namun, dalam lingkungan pasar yang didominasi kuantitatif, investor biasa tidaklah tanpa jalan keluar. Intinya adalah meninggalkan metode tradisional, menyesuaikan diri dengan logika kuantitatif, dan menerapkan prinsip operasi yang melawan manusia, melawan pola, berjangka panjang, dan disiplin tinggi, serta belajar “berdansa” bersama kuantitatif. Analisis industri menyarankan bahwa, dengan memperhatikan karakteristik operasi kuantitatif, investor biasa dapat menyesuaikan strategi perdagangan mereka dari lima aspek berikut:

1. Fokus pada penataan jangka menengah dan panjang, tinggalkan perdagangan frekuensi tinggi. Keuntungan utama dari perdagangan kuantitatif berasal dari fluktuasi harian dan jangka pendek, sementara investor biasa sebaiknya menempatkan keuntungan pada tren dan fundamental, memperpanjang periode holding, dan menghindari 90% dari zona panen kuantitatif. Data menunjukkan bahwa probabilitas keuntungan bagi retail yang memegang saham lebih dari 1 tahun adalah lebih dari 4 kali lipat dari trader jangka pendek. Pilih saham yang didukung fundamental dan memiliki logika kuat, kurangi frekuensi memantau pasar, dan pegang secara long-term agar keluar dari jebakan permainan jangka pendek kuantitatif.

2. Hindari “zona bencana” kuantitatif, pilih aset berkualitas tinggi. Perdagangan kuantitatif sangat dominan di saham micro-cap, saham yang tidak memiliki kinerja, dan saham yang melonjak secara impulsif. Investor biasa sebaiknya menghindari saham-saham ini; beralih ke saham blue-chip, pemimpin industri, yang memiliki kinerja pasti dan dipegang oleh institusi besar. Saham-saham ini memiliki kapitalisasi besar, fundamental solid, dan sulit dikendalikan oleh lembaga kuantitatif, sehingga pergerakannya lebih mencerminkan nilai perusahaan dan dapat menstabilkan volatilitas pasar.

3. Kembangkan perilaku anti-kuantitatif dan bangun aturan trading tetap. Lembaga kuantitatif sangat suka memanfaatkan perilaku retail seperti membeli saat harga naik, panik, dan memegang posisi besar untuk panen. Oleh karena itu, investor biasa harus menghindari membeli saat harga tinggi, jangan panik menjual, dan jangan memegang posisi penuh sekaligus; bangun strategi beli bertahap dan jual bertahap, tetapkan batas kerugian dan target keuntungan secara disiplin, dan gunakan aturan tegas untuk mengendalikan perilaku trading agar tidak terpicu kelemahan manusia oleh algoritma kuantitatif.

4. Ganti “insting retail” dengan “pola pikir institusi”, kurangi gangguan dari pasar. Tinggalkan kebiasaan melihat order besar dan menebak pergerakan jangka pendek, fokuslah pada kinerja perusahaan, arus kas, dan sektor yang sedang berkembang; lakukan pembelian saat harga berada di sisi bawah dan hindari aktifitas trading kuantitatif di awal hari. Alternatifnya, gunakan ETF indeks dan sektor untuk menggantikan pembelian saham kecil yang acak, manfaatkan diversifikasi indeks untuk meredam volatilitas dan mengunci keuntungan beta pasar.

5. Kurangi frekuensi transaksi dan tingkatkan tingkat keberhasilan. Perdagangan frekuensi tinggi adalah keunggulan kuantitatif, tetapi kelemahan bagi retail. Investor biasa sebaiknya membatasi jumlah transaksi mingguan maksimal satu kali, dan fokus pada beberapa saham utama yang berkinerja baik. Saat harga turun ke level terendah, lakukan pembelian, dan saat mendekati level tertinggi, lakukan penjualan. Fokus pada peluang fluktuasi harga jangka menengah, bukan bersaing dalam selisih harga jangka pendek, dan lakukan aksi tegas saat waktunya tiba, hindari trading sembarangan dan pegang posisi kecil atau bahkan kosong saat tidak yakin.

Gambar sampul: Sumber media setiap hari