機関は、A株は今後のリスク解消を待つ必要があると考えている。「5月のMSCI指数の四半期調整が正式に発効し、その日に北向き資金が大幅に流入し、株式市場を押し上げた。しかし同時に、原油価格も119ドル/バレルと過去最高を更新し、インフレ圧力が引き続き高まっていることが、世界の株式市場を抑制している」と中航信託のマクロ戦略ディレクター、呉照銀は記者に語った。指数算出会社のMSCIは、5月31日の取引終了後に4月の指数四半期調整を正式に実施した。当日は北向き資金が138.65億元流入した。MSCI新興市場指数などを基準とした受動的資金のため、以前にA株の配分が少なかった場合、受動的な買い増しが起こる可能性がある。当日、A株の主要3指数は早朝に底を打ち、その後反発し、午後には力強く上昇した。終値では、上海総合指数は1.19%上昇し3186.43ポイント、深セン成分指数は1.92%上昇し11527.62ポイント、創業板指数は2.33%上昇し2405.08ポイントとなった。取引高は合計9362億元だった。業種別では、半導体、食品飲料、農業、酒造などのセクターが大きく上昇し、穀物関連や消費電子などのテーマも活発だった。MSCI中国A株指数など複数の指数の調整結果は、取引終了後に正式に反映された。中国神華、円通速達（600233）、君実生物、揚農化工（600486）、および今回新たに追加された広汽集団（601238）などの銘柄が終盤に上昇した。5月13日、MSCIは5月の指数四半期調整結果を発表し、MSCI中国A株指数には28銘柄が新たに加わり、21銘柄が除外された。MSCIの四半期指数調整のほか、政策刺激の強化も北向き資金の流入を促進している。UBS証券の中国戦略アナリスト、孟磊は記者に対し、「5月中旬以降、マクロ政策の支援力度が増し、株式市場のセンチメントが回復している」と述べた。5月31日午前、国務院は経済の安定を図るための一連の政策措置を発表し、6つの分野で33の具体的な政策と役割分担を示した。感染症対策と経済の安定、安全な発展を再確認した。午後には財政部と税務総局が、6月1日から12月31日までの間に購入した車両の一部の車両購入税を半額に減免する通知を出した。対象は、購入日が6月1日から12月31日までで、車両価格（増値税除く）が30万元以下の2.0リットル以下の乗用車。以前の5月25日には、「全国経済安定大盤テレビ会議」が開催された。「この会議は、積極的な政策シグナルを通じて市場を刺激し、地方や基層の管理者に成長の安定を優先させることを目的としている」と孟磊は述べた。地域政策として、深圳は消費促進のために30の施策を打ち出し、その中には家電や電子製品の販売価格に対する15%の補助や、自動車の下支え政策も含まれる。「今後、より多くの地域や地方レベルの消費促進政策が打ち出される見込みで、補助金の規模も2020年より大きくなる可能性がある」とも述べた。「政策の底支えの兆候は明らかであり、4月末から積極的な姿勢に転じている」と、百億規模の私募投資会社、煜德投資研究部の総経理、李賀は記者に語った。「上海指数が3000ポイントを割った後、いくつかのリスクは既に解消された。現在、感染対策の改善と刺激策の導入により、最も下落したセクターや外部の懸念が大きかった分野が最初に回復する可能性が高い。私たちは、上流資源株や一部の大きく下落した自動車産業チェーンの企業、医薬品や消費関連企業を引き続き過剰に配分している。」しかし、機関は、A株は今後のリスク解消を待つ必要があると考えている。「5月のMSCI指数の四半期調整が正式に実施され、その日に北向き資金が大幅に流入し、市場を押し上げた。しかし同時に、原油価格も119ドル/バレルと過去最高を更新し、インフレ圧力が引き続き高まっていることが、世界の株式市場を圧迫している」と中航信託のマクロ戦略ディレクター、呉照銀は語った。呉照銀は、6月の株式市場の見通しについて、「まず、感染症はコントロールされているものの、復工復産には時間がかかる。次に、マクロ政策は経済を引き上げる効果があるが、その効果はまだ見極められていない。さらに、商品価格の高止まりと世界的なインフレの影が晴れない。4月には、英国、米国、ドイツ、フランスなどのCPIはそれぞれ9.0%、8.3%、7.4%、4.8%に達した。中国は大宗商品の輸入大国であり、商品価格の上昇は輸入を通じて国内に伝わるため、その影響に注意が必要だ。また、米連邦準備制度の利上げはまだ終わっておらず、6月と7月には50ベーシスポイントの追加利上げが続く見込みで、ドルの価値も上昇傾向にある。さらに、A株の資金調達需要は非常に高く、毎月約1000億～1500億元の資金がIPOや増資、配当、転換社債、交換社債などを通じて株式市場から産業界へ流出している一方、市場には新たな資金が不足している。4月と5月に新規に発行された株式型ファンドはわずか114億と34億元だった」と述べた。一方で、彼は、「低評価で政策刺激の恩恵を受ける業界、例えば不動産のホワイトハット株（都市ごとの不動産規制緩和の恩恵を受ける）、自動車株（農村部への販売促進の恩恵）、必需消費株（消費券の導入による恩恵）が好調だ」とも語った。孟磊は、「沪深300指数の静的PERは過去5年の平均値の下方1標準偏差を下回っており、第二四半期のA株の利益は再び前年比マイナス成長となり、年間の最低点になる可能性が高い。この利益下方修正がほぼ完了した後、A株市場は良い機会を迎えるだろう」と予測している。
MSCI指数の四半期調整が実施され、北向き資金の純流入額はほぼ140億円
機関は、A株は今後のリスク解消を待つ必要があると考えている。「5月のMSCI指数の四半期調整が正式に発効し、その日に北向き資金が大幅に流入し、株式市場を押し上げた。しかし同時に、原油価格も119ドル/バレルと過去最高を更新し、インフレ圧力が引き続き高まっていることが、世界の株式市場を抑制している」と中航信託のマクロ戦略ディレクター、呉照銀は記者に語った。
指数算出会社のMSCIは、5月31日の取引終了後に4月の指数四半期調整を正式に実施した。当日は北向き資金が138.65億元流入した。MSCI新興市場指数などを基準とした受動的資金のため、以前にA株の配分が少なかった場合、受動的な買い増しが起こる可能性がある。
当日、A株の主要3指数は早朝に底を打ち、その後反発し、午後には力強く上昇した。終値では、上海総合指数は1.19%上昇し3186.43ポイント、深セン成分指数は1.92%上昇し11527.62ポイント、創業板指数は2.33%上昇し2405.08ポイントとなった。取引高は合計9362億元だった。業種別では、半導体、食品飲料、農業、酒造などのセクターが大きく上昇し、穀物関連や消費電子などのテーマも活発だった。
MSCI中国A株指数など複数の指数の調整結果は、取引終了後に正式に反映された。中国神華、円通速達（600233）、君実生物、揚農化工（600486）、および今回新たに追加された広汽集団（601238）などの銘柄が終盤に上昇した。
5月13日、MSCIは5月の指数四半期調整結果を発表し、MSCI中国A株指数には28銘柄が新たに加わり、21銘柄が除外された。
MSCIの四半期指数調整のほか、政策刺激の強化も北向き資金の流入を促進している。UBS証券の中国戦略アナリスト、孟磊は記者に対し、「5月中旬以降、マクロ政策の支援力度が増し、株式市場のセンチメントが回復している」と述べた。
5月31日午前、国務院は経済の安定を図るための一連の政策措置を発表し、6つの分野で33の具体的な政策と役割分担を示した。感染症対策と経済の安定、安全な発展を再確認した。午後には財政部と税務総局が、6月1日から12月31日までの間に購入した車両の一部の車両購入税を半額に減免する通知を出した。対象は、購入日が6月1日から12月31日までで、車両価格（増値税除く）が30万元以下の2.0リットル以下の乗用車。
以前の5月25日には、「全国経済安定大盤テレビ会議」が開催された。「この会議は、積極的な政策シグナルを通じて市場を刺激し、地方や基層の管理者に成長の安定を優先させることを目的としている」と孟磊は述べた。地域政策として、深圳は消費促進のために30の施策を打ち出し、その中には家電や電子製品の販売価格に対する15%の補助や、自動車の下支え政策も含まれる。「今後、より多くの地域や地方レベルの消費促進政策が打ち出される見込みで、補助金の規模も2020年より大きくなる可能性がある」とも述べた。
「政策の底支えの兆候は明らかであり、4月末から積極的な姿勢に転じている」と、百億規模の私募投資会社、煜德投資研究部の総経理、李賀は記者に語った。「上海指数が3000ポイントを割った後、いくつかのリスクは既に解消された。現在、感染対策の改善と刺激策の導入により、最も下落したセクターや外部の懸念が大きかった分野が最初に回復する可能性が高い。私たちは、上流資源株や一部の大きく下落した自動車産業チェーンの企業、医薬品や消費関連企業を引き続き過剰に配分している。」
しかし、機関は、A株は今後のリスク解消を待つ必要があると考えている。「5月のMSCI指数の四半期調整が正式に実施され、その日に北向き資金が大幅に流入し、市場を押し上げた。しかし同時に、原油価格も119ドル/バレルと過去最高を更新し、インフレ圧力が引き続き高まっていることが、世界の株式市場を圧迫している」と中航信託のマクロ戦略ディレクター、呉照銀は語った。
呉照銀は、6月の株式市場の見通しについて、「まず、感染症はコントロールされているものの、復工復産には時間がかかる。次に、マクロ政策は経済を引き上げる効果があるが、その効果はまだ見極められていない。さらに、商品価格の高止まりと世界的なインフレの影が晴れない。4月には、英国、米国、ドイツ、フランスなどのCPIはそれぞれ9.0%、8.3%、7.4%、4.8%に達した。中国は大宗商品の輸入大国であり、商品価格の上昇は輸入を通じて国内に伝わるため、その影響に注意が必要だ。また、米連邦準備制度の利上げはまだ終わっておらず、6月と7月には50ベーシスポイントの追加利上げが続く見込みで、ドルの価値も上昇傾向にある。さらに、A株の資金調達需要は非常に高く、毎月約1000億～1500億元の資金がIPOや増資、配当、転換社債、交換社債などを通じて株式市場から産業界へ流出している一方、市場には新たな資金が不足している。4月と5月に新規に発行された株式型ファンドはわずか114億と34億元だった」と述べた。
一方で、彼は、「低評価で政策刺激の恩恵を受ける業界、例えば不動産のホワイトハット株（都市ごとの不動産規制緩和の恩恵を受ける）、自動車株（農村部への販売促進の恩恵）、必需消費株（消費券の導入による恩恵）が好調だ」とも語った。
孟磊は、「沪深300指数の静的PERは過去5年の平均値の下方1標準偏差を下回っており、第二四半期のA株の利益は再び前年比マイナス成長となり、年間の最低点になる可能性が高い。この利益下方修正がほぼ完了した後、A株市場は良い機会を迎えるだろう」と予測している。