Incremento de financiamiento social en los primeros 2 meses de 9.60 billones de yuanes; aumento interanual de M2 del 9.0% a finales de febrero

Fuente: Economic Reference Daily Autor: Zhang Mo

Según los últimos datos publicados por el Banco Popular de China, a finales de febrero de 2026, el saldo de la moneda amplia (M2) alcanzó los 349,22 billones de yuanes, con un aumento interanual del 9,0 %, manteniéndose estable respecto al mes anterior y superando en 2,0 puntos porcentuales la tasa del mismo período del año anterior; en los primeros dos meses, el incremento en la escala de financiamiento social fue de 9,60 billones de yuanes, con un aumento interanual de 3.162 millones de yuanes; en ese mismo período, los préstamos en renminbi aumentaron en 5,61 billones de yuanes.

Los expertos del sector consideran que tanto la tasa de crecimiento de la M2 como la escala de financiamiento social se mantienen en niveles relativamente altos. Al mismo tiempo, en los primeros dos meses del año, la escala de crédito se mantuvo en un crecimiento razonable y la emisión fue más estable y equilibrada.

“El incremento acumulado en la escala de financiamiento social en los primeros dos meses de 2026 fue de 9,60 billones de yuanes, con un aumento de 3.162 millones de yuanes respecto al mismo período del año pasado, lo que refleja un estado de política monetaria moderadamente flexible y ha apoyado firmemente un inicio estable de la economía”, afirmó Wen Bin, economista jefe del Banco Minsheng de China. Desde una perspectiva estructural, los bonos gubernamentales, los créditos internos y los bonos corporativos fueron los principales soportes del incremento en la escala de financiamiento social en febrero, con los créditos internos y las letras de cambio bancarias no descontadas impulsando principalmente el aumento interanual.

Desde principios de este año, en cuanto a la política monetaria, el Banco Central ha continuado implementando una política monetaria moderadamente flexible, lanzando varias medidas de incremento relacionadas con instrumentos de política monetaria estructurales al inicio del año. Además, ha mantenido una liquidez abundante en el sistema bancario y condiciones de financiamiento social relativamente laxas. En cuanto a la política fiscal, el volumen de bonos gubernamentales emitidos en lo que va de año alcanzó un récord cercano a los 12 billones de yuanes, con un esfuerzo destacado en los primeros meses. La emisión de bonos del gobierno y bonos locales en los primeros dos meses creció un 12,2 % y un 8,5 % interanual, respectivamente, lo que ha contribuido positivamente a la escala de financiamiento social.

En cuanto al crecimiento del crédito, la escala de préstamos se mantiene en un nivel razonable y la estructura del crédito continúa optimizándose. A finales de febrero, el saldo total de préstamos en renminbi fue de 277,52 billones de yuanes, con un aumento del 6,0 % respecto al año anterior. En términos de estructura, el saldo de microcréditos inclusivos fue de 37,31 billones de yuanes, con un crecimiento del 11,6 %, y los préstamos a medio y largo plazo en el sector servicios, excluyendo el inmobiliario, alcanzaron los 60,61 billones de yuanes, con un aumento del 9,8 %, ambos por encima de la tasa de crecimiento de los préstamos en general en ese período.

Los expertos del sector consideran que en los primeros dos meses del año, la emisión de crédito fue más estable y equilibrada, y que la tendencia de “impulsar volumen” en los préstamos de enero se ha moderado. Aunque las vacaciones del Año Nuevo Lunar redujeron en tres días laborables en comparación con el mismo período del año pasado, el crecimiento del crédito en febrero fue aún así bastante estable.

Al mismo tiempo, las tasas de interés de los préstamos se mantienen en niveles históricamente bajos. En febrero, la tasa de interés promedio ponderada de los nuevos préstamos empresariales fue de aproximadamente 3,1 %, lo que representa una disminución de unos 20 puntos básicos respecto al mismo mes del año anterior; la tasa de interés promedio ponderada de los nuevos préstamos hipotecarios fue también de aproximadamente 3,1 %, con una reducción de unos 10 puntos básicos en comparación con el año anterior.

De cara al futuro, Wen Bin opina que desde marzo, las empresas han comenzado a reactivar sus operaciones tras las vacaciones, y la demanda de financiamiento se ha acelerado. Además, tras las sesiones de la Conferencia Nacional del Pueblo y la Conferencia Consultiva del Pueblo, varias políticas se han implementado de manera intensiva y detallada. Los grandes proyectos de ingeniería del “Plan Quinquenal 14” están acelerando su puesta en marcha, lo que se espera impulse una liberación gradual de la demanda de financiamiento complementario. Se prevé que la cantidad total de financiamiento continúe creciendo de manera razonable.

“En el mediano y largo plazo, a medida que cambian la estructura económica y financiera, la proporción de financiamiento directo en el financiamiento social probablemente seguirá aumentando. Es necesario reducir la dependencia del volumen de crédito y centrarse más en indicadores financieros totales como el financiamiento social y la oferta monetaria, prestando atención a las tendencias estructurales. Además, hay que mejorar la eficiencia en el uso de los fondos existentes y optimizar su destino, para que la oferta y demanda financieras sean más compatibles”, afirmó Wen Bin.

(Edición: Wen Jing)

Palabras clave: financiamiento social