Montant litigieux dépassant 4 milliards d'yuans, plus de 7,7 milliards d'yuans en attente d'exécution! L'ancien géant de l'environnement s'enfonce dans les poursuites judiciaires, perte maximale prévue l'année dernière atteignant 3,5 milliards d'yuans, les actifs nets déficitaires pourraient être "*ST"

Journaliste|Peng Fei

Éditeur|Jin Mingyu, Huang Sheng, Du Bo, Relecture|Zhang Jinhe

L’ancien géant du secteur de l’environnement, Qidi Environment (SZ000826, prix de l’action 2,38 yuan, capitalisation boursière 3,392 milliards de yuan), traverse une période sombre.

Le 12 mars au soir, Qidi Environment a publié un communiqué indiquant qu’à ce jour, la société et ses filiales contrôlées ont un total de 4,088 milliards de yuan en litiges et arbitrages, représentant 170,20 % de leur dernier actif net audité. Par ailleurs, le montant des sommes déjà jugées ou en accord à exécuter s’élève à 7,737 milliards de yuan.

Plus grave encore, selon les prévisions de résultats, Qidi Environment prévoit une perte nette comprise entre 2,2 et 2,7 milliards de yuan pour 2025, après déduction des éléments non récurrents, et la valeur de l’actif net attribuable aux actionnaires pourrait tomber en dessous du seuil, atteignant une valeur négative comprise entre -2,075 et -2,775 milliards de yuan. Si le résultat d’audit final confirme que l’actif net est négatif, la société sera officiellement soumise à une alerte de risque de retrait de la cote après la publication du rapport annuel 2025 (*ST).

Selon le journal « Daily Economic News », face à la saisie de parts de filiales, au gel des dépôts bancaires et à des dettes importantes en retard, Qidi Environment tente de résoudre sa crise de liquidité en intensifiant la recouvrement de ses créances et en liquidant des actifs.

Dans cette bataille où les montants en litiges et la pression de la dette se mêlent, la capacité de Qidi Environment à se sauver elle-même et à inverser la tendance est devenue un enjeu majeur pour le marché financier.

L’impasse judiciaire s’aggrave :

Montant en litiges dépassant 4 milliards de yuan

Le tumulte judiciaire de Qidi Environment ne cesse de s’intensifier.

Le 12 mars, la société a publié un communiqué intitulé « État d’avancement des affaires en litige (arbitrage) », indiquant qu’à ce jour, les litiges et arbitrages liés à des contentieux administratifs, des différends de construction, etc., s’élèvent à un total de 543 millions de yuan. De plus, pour des différends liés à des contrats de construction, des litiges de créances et dettes, la société et ses filiales sont parties défenderesses dans des litiges totalisant 3,545 milliards de yuan.

Au total, ces deux chiffres atteignent 4,088 milliards de yuan, soit 170,20 % de l’actif net audité le plus récent de la société.

De plus, Qidi Environment a indiqué que certains cas en litige, où la société ou ses filiales ont été déclarées défenderesses, ont abouti à des jugements ou à des accords à l’amiable. À ce jour, le montant total des sommes en attente d’exécution s’élève à environ 7,737 milliards de yuan.

Le « Daily Economic News » note que ces montants en litiges ne restent pas seulement sur le papier : de nombreux dossiers ont déjà été soumis à des mesures d’exécution forcée, impactant directement la liquidité de la société.

Par exemple, dans une affaire de différend sur un contrat de prêt entre Qidi Technology Service Ltd. (demandeur) et Qidi Environment (défendeur), le tribunal de la première instance de Beijing a ordonné à Qidi Environment de rembourser, dans les dix jours suivant la jugement, un montant total de 2,3 milliards de yuan en principal et intérêts jusqu’au 15 décembre 2025, ainsi que de supporter des intérêts et frais de procédure supplémentaires.

En février, la société a indiqué qu’en raison d’une demande d’exécution forcée par Hunan Jinsha Road and Bridge Construction Co., Ltd., le tribunal intermédiaire de Xianyang (Shaanxi) a ordonné le gel et le transfert des dépôts bancaires de Xingping Hongyuan Development Construction Co., Ltd. et de Qidi Environment, pour un montant total de 520 millions de yuan, pouvant également faire l’objet de saisies ou de retenues sur leurs revenus ou biens. Ce montant représente environ 4,95 milliards de yuan, soit 10,54 % de l’actif net de la fin de l’année précédente.

Par ailleurs, la participation dans la filiale principale de Qidi Environment a été évaluée et mise sous scellés. Le 10 février, un communiqué indiquait que le tribunal intermédiaire de Jinan (Shandong) avait gelé 6,95 millions de yuan de parts dans Hengyang Sande Kaitian Renewable Resources Technology Co., Ltd., détenues à 65 % par Qidi Environment, dans le cadre d’un différend sur un contrat de construction. Le tribunal a également demandé une évaluation et une vente aux enchères de ces parts.

Par ailleurs, plusieurs affaires impliquant Qidi Environment ont été portées à un niveau supérieur ou ont repris leur exécution : un différend de prêt avec la Western Branch de Chang’an Bank (montant supérieur à 767 millions de yuan, soit 16,32 % de l’actif net de la fin de l’année précédente) a été relancé par la Cour intermédiaire de Xi’an ; et un différend de construction avec Shaanxi Wanyue Industrial Co., Ltd. a été transféré à la Cour intermédiaire de Xi’an pour exécution prioritaire.

Ces nombreux litiges et mesures d’exécution illustrent la pression extérieure croissante sur Qidi Environment pour recouvrer ses créances.

Perte prévisionnelle pouvant atteindre 3,5 milliards de yuan

L’actif net négatif déclenche une alerte de risque de retrait de la cote

Le lourd fardeau judiciaire a directement fragilisé la situation financière de Qidi Environment.

Selon la prévision de résultats publiée fin janvier, la société estime une perte comprise entre 2,8 et 3,5 milliards de yuan pour 2025 ; après déduction des éléments non récurrents, la perte nette serait comprise entre 2,2 et 2,7 milliards de yuan.

Sous l’effet de cette perte importante, la société prévoit que l’actif net attribuable aux actionnaires à la fin de 2025 pourrait devenir négatif, avec une fourchette estimée entre -2,075 et -2,775 milliards de yuan. Qidi Environment a publié un avertissement de risque dans son communiqué : si l’actif net à la fin de l’exercice 2025, après audit, s’avère négatif, la société pourrait faire l’objet d’une alerte de retrait de la cote après la publication du rapport annuel 2025 (*ST).

Pour expliquer cette perte importante, Qidi Environment indique que : la société a subi des pertes d’investissement importantes suite à la saisie judiciaire de parts de filiales contrôlées, ses créances ont continué à augmenter, entraînant des dépréciations importantes ; certains actifs transférés n’ont pas encore été réglés, et certains projets n’ont pas atteint leurs objectifs de performance, ce qui a conduit à des dépréciations d’actifs ; enfin, la société doit faire face à une forte pression de la dette, avec des dettes en retard de paiement, des charges financières élevées, des pénalités et des intérêts de retard.

Concernant la situation actuelle, la direction de Qidi Environment ne reste pas inactive. Dans son communiqué du 12 mars, elle indique : « Étant donné le montant global des litiges en cours et le fait que certains dossiers entrent dans une phase d’exécution, la société fait tout son possible pour réduire les risques liés aux litiges et à l’exécution, en communiquant activement avec toutes les parties concernées, afin de résoudre rapidement ces affaires. »

Cependant, face à près de 77 milliards de yuan en jugements en attente d’exécution et 4 milliards de litiges non encore réglés, il reste une grande incertitude quant à la capacité de la société à recouvrer ses créances, à combler ses déficits financiers et à éviter une radiation de la cote.