ETFs temáticos de petróleo e gás atraem mais de 20 bilhões de yuans em fluxo de capital no mês, com alertas frequentes de risco de prémio excessivo

Autor: Peng Yansong

Recentemente, os fundos temáticos de petróleo e gás no mercado doméstico têm sido foco de atenção, com grande fluxo de capital através de produtos relacionados. Enquanto o valor líquido e o preço de negociação aumentaram significativamente, o mercado secundário dos fundos tem apresentado altos prêmios, levando as gestoras a emitirem alertas de risco, limitar compras e outras medidas para acalmar o mercado aquecido.

O início desta rodada de alta no setor de petróleo e gás foi impulsionado pela contínua subida do preço internacional do petróleo. Em 9 de março, o Brent atingiu temporariamente 119,50 dólares por barril, com um aumento superior a 50% no ano. O mercado de capitais doméstico reagiu rapidamente, com ETFs temáticos de petróleo e gás tornando-se foco de investimento.

Dados da Wind mostram que, até o fechamento de 9 de março, os ETFs como E Fund Petróleo (QDII—LOF—FOF), Southern Oil (QDII—FOF—LOF) e Harvest Oil (QDII—LOF) tiveram ganhos de até 10%. Desde março até 6 de março, os ETFs como Guotai CSI Oil & Gas Industry, Penghua CSI Oil & Gas e Huitianfu CSI Oil & Gas Resources tiveram entradas líquidas de 6,598 bilhões, 4,847 bilhões e 4,014 bilhões de yuans, respectivamente, totalizando mais de 150 bilhões de yuans em captação. Analisando o fluxo de fundos de mais de 40 ETFs temáticos de petróleo e gás no mercado, desde março, o fluxo líquido de entrada atingiu 21,828 bilhões de yuans, representando 70,64% do fluxo líquido do ano.

No curto prazo, grande volume de capital entrou no mercado secundário, elevando os preços dos produtos relacionados e distorcendo significativamente o valor patrimonial por cota (NAV). Em resposta, as gestoras agiram rapidamente, emitindo mais de 50 alertas de risco de prêmio desde março.

Por exemplo, em 9 de março, a China Asset Management anunciou que o ETF de exploração e produção de petróleo e gás da S&P, gerido por eles, apresentava um preço de negociação no mercado secundário claramente superior ao NAV de referência (IOPV), com um prêmio considerável.

Várias gestoras também limitaram ou suspenderam as subscrições de seus fundos temáticos de petróleo e gás. Em 5 de março, a Huabao Fund suspendeu as subscrições e investimentos periódicos do Huabao Oil & Gas LOF, alegando “proteção dos interesses dos cotistas e garantia de operação estável do fundo”.

Ao lidar com a entrada massiva de recursos, os gestores de fundos destacam a importância do controle de risco. Yang Delong, economista-chefe da Qianhai Open Source Fund, afirmou que, na diversificação de carteiras, os gestores podem dispersar os ativos ao longo da cadeia de valor de petróleo e gás, limitar o limite de posição em um único ativo, e para fundos de commodities, diversificar contratos de petróleo para mitigar riscos de extensão de vencimento. Quanto ao stop-loss e take-profit, recomenda-se estabelecer limites dinâmicos rigorosos, realizando lucros em ativos supervalorizados e vendendo rapidamente ao atingir o limite de perda. Na gestão de duração e posições, fundos de commodities devem focar em contratos de curto prazo para reduzir a volatilidade, enquanto fundos de ações podem ajustar posições de forma flexível e reservar caixa para evitar movimentos passivos que ampliem a volatilidade.

Analistas do Morningstar (China) Fund Research Center afirmam que, para investidores individuais, é importante considerar sua capacidade de tolerância ao risco e controlar as posições de forma racional. Após a normalização do mercado e a redução do prêmio para níveis mais razoáveis, deve-se aproveitar oportunidades de investimento, evitando operações irracionais.