Después de la guerra en Oriente Medio, no vienen a robar arroz ni petróleo, sino que envían camiones en masa a Dongguan a "robar" plástico.

Editor’s note: A principios de 2026, los conflictos en Oriente Medio, que atraviesan las fronteras geográficas tradicionales, están redefiniendo sin precedentes el mapa del capital global y reconstruyendo la lógica de la valoración del riesgo en los mercados mundiales. Desde la interrupción de los petroleros en el estrecho de Hormuz hasta los movimientos de liquidez en las sombras de Wall Street, el efecto mariposa de la guerra está provocando sacudidas en todas las clases de activos.

El ciclo macroeconómico y la geopolítica se enfrentan de frente, poniendo a prueba la resiliencia de cada participante del mercado. Frente a este impacto sistémico complejo, Tencent Finance presenta la serie “La factura global de la guerra en Oriente Medio”, que revisa desde la interrupción de las cadenas de suministro y la volatilidad en los mercados de capital hasta el desplazamiento del centro de precios del petróleo, la reconfiguración de fondos de refugio en metales preciosos, las restricciones de la Reserva Federal entre inflación y recesión, y la reevaluación de activos en Dubái como refugio regional de capital. Con una observación profunda continua, buscamos trazar las conexiones macroeconómicas y la lógica de la evolución de los activos.

Autor｜Gu Lingyu

Editor｜Liu Peng

Aunque la declaración de Trump insinuando que “la guerra está llegando a su fin” hizo que los precios del petróleo retrocedieran desde niveles altos, las declaraciones de Irán e Israel mantienen el estrecho de Hormuz —el cuello de botella del petróleo mundial— en estado de bloqueo. “Se espera una guerra prolongada”, y el efecto mariposa del conflicto en Oriente Medio se está expandiendo, transmitiéndose rápidamente a través de la cadena industrial hacia el corazón de la manufactura en China.

En la última semana, el mayor mercado de comercio de granel de plástico en China, en la calle Baiguodong, Zhamu Tou, Dongguan, ha visto congestiones continuas: camiones pesados de más de diez metros de largo, en fila, formando colas de más de cien metros. Los conductores que llegaron por la mañana aún no habían podido descargar sus cargas hasta la noche.

Un profesional del sector comentó que, en sus 15 años de experiencia, nunca había visto una escena de compra tan frenética.

El origen de todo esto es el conflicto en Oriente Medio. Como un producto intermedio típico, el plástico depende del petróleo en su etapa superior y fluye hacia fábricas de electrónica, automóviles, electrodomésticos y otros sectores en su etapa inferior. La reciente escalada del precio del petróleo debido al conflicto entre EE. UU. e Irán ha comenzado a presionar toda la cadena industrial.

El 9 de marzo, el petróleo WTI alcanzó un máximo de 119.48 dólares por barril, y el Brent llegó a 119.5 dólares, con un aumento aproximado del 78% respecto a antes del conflicto. En el mercado químico, según datos de JinTou Wang y otros, los precios de negociación mostraron que el contrato principal de polipropileno (PP) PP2605 subió hasta el límite, cerrando en 8034 yuanes/tonelada, con un aumento diario de 454 yuanes/tonelada; el contrato principal de polietileno (PE) 2605 cerró en 7944 yuanes/tonelada, con un aumento de 449 yuanes/tonelada.

¿Realmente hay una mayor demanda impulsando esta compra frenética, o se trata de una acumulación de pánico? ¿Cuánto durará? ¿Qué impacto tendrá en la cadena de suministro?

El 9 de marzo, cuando Tencent News “Qianwang” consultó sobre las razones de la compra masiva, un veterano empresario local en Dongguan afirmó que, aunque en el corto plazo la ola de compras en Zhamu Tou es en gran medida una especulación impulsada por la mentalidad de comprar en alza de los comerciantes, si el conflicto en Oriente Medio no se alivia pronto, los precios del plástico seguirán oscilando al alza.

Es decir, aunque los fundamentos son controlables, cuando la burbuja impulsada por el ánimo se encuentra con la realidad del exceso de capacidad, una crisis en la cadena de suministro está latente.

01, “Cuando suena la artillería, la onza de oro vale mucho”

La congestión en Zhamu Tou está estrechamente relacionada con su posición en la industria.

Este pequeño pueblo de 118 km², que alberga a casi 8,000 empresas en el mercado de plástico, es el mayor mercado de comercio de granel de plástico en China, con un volumen anual de más de 7.5 millones de toneladas y una escala de transacciones que supera los cien mil millones de yuanes.

En otras palabras, Zhamu Tou es un barómetro de la industria del plástico en China, pero nadie esperaba que ocurriera una compra tan repentina y descontrolada.

Un representante de la asociación empresarial local de Dongguan dijo que la industria del plástico en la zona también estaba desconcertada, y que al comenzar el atasco, “todos estaban investigando las causas desde arriba hasta abajo”.

El 28 de febrero, EE. UU. e Israel lanzaron un ataque militar conjunto contra Irán. El conflicto amenaza directamente el cuello de botella del transporte energético mundial: el estrecho de Hormuz. Este estrecho soporta aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo y el 27% del comercio marítimo de crudo, de los cuales más del 80% se dirige a mercados asiáticos. Lo más importante es que más del 60% de las importaciones de nafta marítima en Asia dependen del Oriente Medio.

Los precios internacionales del petróleo se dispararon. Hasta el 9 de marzo, los futuros del petróleo en Nueva York superaron los 115 dólares por barril en intradía, un aumento del 78% respecto a los 67.02 dólares del 27 de febrero, antes del conflicto.

El petróleo es la etapa superior de la cadena petroquímica, y a partir de ahí, toda la cadena comenzó a experimentar volatilidad. Los precios se elevaron rápidamente a lo largo de la cadena “petróleo—nafta—olefinas—materias primas plásticas”.

El mercado petroquímico en Asia, altamente dependiente del suministro de nafta del Oriente Medio, enfrenta una crisis en el suministro de materias primas para las instalaciones de craqueo debido a la interrupción del estrecho. Gigantes petroquímicos como YNCC en Corea y Chandra Asri en Indonesia han anunciado force majeure, enfrentando riesgos de reducción o cierre de varias unidades.

Bajo la expectativa de aumento de costos y reducción de suministros, los mercados de futuros de productos químicos en China reaccionaron primero. Del 2 al 4 de marzo, contratos principales de metanol, benceno puro, propileno, etilenglicol, PP y plásticos alcanzaron límites diarios de subida.

El mercado spot siguió la tendencia. El LDPE, materia prima para bolsas plásticas, subió un 18.92% en pocos días, con un aumento de 1633 yuanes por tonelada; materiales como ABS y PC también aumentaron más del 40%.

Gigantes globales de la química también emitieron aumentos de precios. Wanhua Chemical, BASF, PetroChina y empresas afiliadas a Sinopec anunciaron incrementos.

En este contexto, para los comerciantes en Zhamu Tou, la oportunidad de ganar dinero ha llegado.

02, La preocupación tras la fijación de precios

Para entender la capacidad de tránsito y la influencia en precios de Zhamu Tou en esta tormenta global de la cadena de suministro, primero hay que aclarar un supuesto: Zhamu Tou no es solo un centro de distribución tradicional, sino un clúster industrial.

Aquí se concentran más de 900 empresas petroquímicas de más de 60 países y más de 3,000 fabricantes de nuevos materiales en todo el país, cubriendo más de 300 variedades y cerca de 100,000 modelos de cadenas de suministro de materiales plásticos. Materiales clave como el polipropileno retardante de llama, sin humos y sin halógenos, ya representan más del 70% del mercado global.

En esencia, la actividad en el mercado spot y el efecto de agrupamiento le otorgan poder de influencia para responder a escaseces repentinas y necesidades urgentes de reabastecimiento.

En la última semana, en el mercado de Zhamu Tou, se han visto fenómenos extremos como comerciantes acaparando y subiendo precios, con “un precio por hora”. Los precios en el mercado local ya superan los niveles máximos de los últimos cinco años.

Los comerciantes temen que los precios sigan subiendo, y han comenzado a comprar y acumular. Las empresas manufactureras downstream, incluyendo electrónica, electrodomésticos y embalaje, temerosas de que los costos de materias primas se descontrolen, también acuden a comprar en masa.

Este comportamiento colectivo, basado en “comprar en alza y no en baja” y en el pánico por acumular inventarios, ha provocado una avalancha de pedidos en Zhamu Tou en poco tiempo. Sumado a que después del Año Nuevo chino es un período habitual de reposición de inventarios, y a las lluvias en Dongguan a principios de marzo, una gran cantidad de camiones se concentraron en el mercado de plásticos, causando un gran atasco en las principales vías.

Durante 2024-2025, la industria química china está en su pico de expansión de capacidad, enfrentando una grave sobrecapacidad. En cuanto a la demanda, aunque sectores como la energía nueva y automotriz han crecido, la demanda interna en general sigue siendo relativamente estable, sin un crecimiento explosivo.

En otras palabras, el aumento de precios en química es real, pero la compra y acumulación actuales son más impulsadas por el ánimo que por fundamentos sólidos.

03, Beneficios en la cadena superior, preocupación en la inferior

El 9 de marzo, la Asociación de la Industria del Plástico de Dongguan respondió a Tencent News “Qianwang” que existen fenómenos de exploración de precios a corto plazo y ajustes frecuentes en los precios por parte de los proveedores locales. Sin embargo, la asociación enfatizó que el conflicto en Irán afecta principalmente a corto plazo, generando perturbaciones en costos y emociones, pero los fundamentos de suministro permanecen estables, y la logística local ya funciona normalmente, con la recuperación del suministro, carga y transporte en marcha.

Según la investigación de la asociación en Dongguan, la mayoría de las materias primas provienen de refinados nacionales, regiones del Oriente Medio fuera de Irán y del sudeste asiático. La proporción de productos iraníes es baja, sin interrupciones sustanciales en el suministro, solo algunos lotes con leves perturbaciones.

La asociación considera que el conflicto no afecta los canales de suministro clave, y que las fluctuaciones de precios a corto plazo son controlables, manteniendo estable la estructura de oferta y demanda a mediano y largo plazo.

No obstante, aunque los fundamentos son controlables, los riesgos siguen acumulándose.

Un representante de la asociación de la industria del plástico en Dongguan afirmó a Tencent News “Qianwang” que, según su conocimiento, las empresas petroquímicas están aprovechando para subir precios y obtener beneficios irracionales. Sin embargo, las empresas manufactureras downstream, por falta de pedidos y demanda débil, mantienen una actitud de espera y rechazo a pagar precios altos, sin un crecimiento sustancial en la demanda general.

Advierte que una gran cantidad de productos de alto precio se acumulan en la cadena comercial, y con la proliferación de operaciones con posiciones cortas, los riesgos de mercado se acumulan rápidamente, pudiendo desencadenar rupturas en la cadena de financiamiento y otros riesgos de explosión concentrada.

Un comerciante de PET comentó que los precios de las materias primas no habían sido tan volátiles en años, y que todos quieren aprovechar esta tendencia. Otro experto expresó preocupación: “No sé cuánto durará esta tendencia.”

El 9 de marzo, un informe de CCTV señaló que el presidente del parlamento iraní, Kalibaf, afirmó que si el conflicto se extiende a la infraestructura, su impacto económico se mantendrá en la región y a nivel global durante mucho tiempo. En ese escenario, los precios internacionales del petróleo podrían mantenerse en niveles de tres cifras durante un período prolongado.

A diferencia del optimismo en la cadena superior, los fabricantes downstream están ahora en estado de ansiedad. El plástico, como materia prima fundamental en la manufactura, tiene un fuerte efecto de transmisión en toda la cadena industrial. Industrias como embalaje, electrodomésticos, automóviles, mensajería y productos de consumo enfrentan presiones de costos similares.

Saben que hay especulación y acumulación en la parte superior, pero no pueden evitar preocuparse por la reducción de sus márgenes. Algunos fabricantes downstream ya recibieron aviso de un aumento del 30% en los precios de las materias primas, y se preparan para comunicar aumentos a sus clientes.

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