Percepatan Pesanan ASML Menunjukkan Momentum AI yang Berkelanjutan di 2026

Produsen peralatan semikonduktor ini menandakan adanya perubahan besar dalam lintasan pertumbuhan industri. Hasil kuartal terbaru ASML tidak hanya menunjukkan kinerja operasional yang solid, tetapi juga pergeseran dramatis dalam perilaku pelanggan yang dapat menentukan lanskap investasi untuk tahun mendatang. Dengan pemesanan yang lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya dan manajemen secara terbuka mengakui percepatan yang nyata dalam perencanaan ekspansi kapasitas di seluruh basis pelanggannya, cerita ini telah beralih dari pemulihan yang kesulitan menjadi momentum nyata yang didorong oleh pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan.

Perusahaan melaporkan pendapatan kuartal keempat sebesar 7,58 miliar euro, naik 6,6% dari periode tahun sebelumnya, dengan laba per saham mencapai 7,34, meningkat 7,3%. Angka-angka utama ini hanya sebagian dari cerita. Sinyal sebenarnya terletak pada apa yang terjadi di hilir: pemesanan mencapai 13,2 miliar euro hanya untuk kuartal tersebut, melampaui kuartal tahun sebelumnya, sementara pemesanan sepanjang tahun mencapai 28 miliar euro, menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 48%. Angka-angka ini menegaskan adanya pergeseran fundamental dalam pendekatan produsen semikonduktor terhadap rencana pengeluaran modal mereka.

Lonjakan Pemesanan Menandai Titik Infleksi Permintaan Peralatan Chip

Percepatan pemesanan sangat penting karena dinamika waktu yang melekat dalam model bisnis ASML. Perusahaan biasanya membutuhkan waktu 12 hingga 18 bulan untuk mengubah pesanan menjadi pendapatan setelah mesin didistribusikan ke fasilitas pelanggan. Keterlambatan ini berarti pemesanan saat ini memberikan gambaran yang dapat diandalkan tentang pertumbuhan pendapatan di masa depan, yang diperkirakan manajemen akan mencapai 34 miliar hingga 39 miliar euro pada tahun 2026—sekitar pertumbuhan 14,7% di titik tengah.

CEO Christophe Fouquet secara langsung menyatakan bahwa pergeseran ini menunjukkan “peningkatan dan percepatan perencanaan ekspansi kapasitas di sebagian besar basis pelanggan kami.” Ini bukan sekadar antusiasme dari beberapa akun saja; ini adalah permintaan luas yang mencerminkan keputusan kolektif industri untuk berinvestasi dalam kemampuan pembuatan chip guna mendukung aplikasi dan layanan AI.

ASML tetap menjadi satu-satunya produsen sistem litografi ultraviolet ekstrem (EUV) di dunia—mesin yang sangat kompleks yang diperlukan untuk memproduksi node semikonduktor paling canggih. Perusahaan mengirim sekitar 100 mesin ini setiap kuartal, membuatnya sangat sensitif terhadap perubahan pola permintaan pelanggan. Siklus semikonduktor biasanya bergerak dengan kecepatan berbeda dari siklus pendapatan dan laba ASML, yang lebih mengikuti keputusan pengeluaran modal oleh produsen chip.

Perluasan EUV Meningkatkan Peran dalam Perencanaan Kapasitas karena Chip AI Mendorong Permintaan

Salah satu metrik yang sangat menunjukkan transformasi yang sedang berlangsung adalah persentase sistem EUV dari total penjualan sistem ASML yang meningkat dari 38% pada 2024 menjadi 48% pada 2025. Manajemen memperkirakan persentase ini akan terus meningkat hingga 2026. Perubahan ini mencerminkan prioritas industri terhadap kemampuan fabrikasi mutakhir, yang secara langsung terkait dengan ledakan permintaan untuk prosesor yang mampu menjalankan AI dan infrastruktur yang diperlukan untuk memproduksi mereka secara massal.

Reaksi pasar langsung menunjukkan adanya ketidakpastian. Saham awalnya melonjak hampir 5% dalam perdagangan pra-pasar tetapi kemudian kehilangan kenaikan tersebut saat sesi perdagangan reguler dibuka, menunjukkan bahwa investor tetap berhati-hati terhadap metrik valuasi meskipun momentum bisnis yang menggembirakan. Harga saham ASML secara efektif telah berlipat ganda dalam enam bulan terakhir karena meningkatnya visibilitas terhadap siklus modal semikonduktor, tetapi penurunan saat hari penghasilan menunjukkan bahwa valuasi saat ini sebagian besar sudah memperhitungkan narasi pemulihan tersebut.

Kekhawatiran Valuasi Membatasi Optimisme Awal, Tapi Tesis Jangka Panjang Tetap Utuh

Kasus investasi bergantung pada apakah percepatan pemesanan ini terbukti tahan lama atau hanya puncak siklus sementara. Beberapa faktor mendukung momentum yang berkelanjutan: gelombang pengeluaran infrastruktur AI diperkirakan akan terus berlanjut dan bahkan meningkat, produsen chip utama secara aktif memperluas jejak produksi mereka, dan posisi monopoli ASML memastikan mereka mendapatkan bagian yang tidak proporsional dari pengeluaran modal yang mengalir ke peralatan semikonduktor.

Namun, perusahaan juga mengumumkan rencana untuk mengurangi 1.700 posisi guna menyederhanakan operasi dan memfokuskan sumber daya pada rekayasa dan inovasi—langkah struktural yang menunjukkan bahwa manajemen percaya mereka harus mempertahankan keunggulan kompetitif meskipun terjadi kenaikan siklus.

Bagi investor yang mempertimbangkan ASML, pertanyaan utama adalah apakah valuasi saat ini sudah mencerminkan percepatan yang sedang berlangsung atau apakah ada potensi kenaikan lebih lanjut saat pemesanan berubah menjadi pendapatan sepanjang 2026. Ledakan pemesanan dan pengakuan eksplisit manajemen terhadap percepatan investasi pelanggan dalam kapasitas memberikan konfirmasi nyata terhadap dorongan struktural yang didorong AI. Apakah itu akan diterjemahkan menjadi apresiasi saham tergantung secara substansial pada seberapa efisien pasar akan menilai ulang perusahaan saat pertumbuhan ini terwujud menjadi pendapatan nyata dalam kuartal-kuartal mendatang.