T. Rowe Price enfrenta obstáculos en el cuarto trimestre de 2025 debido a un aumento en los gastos a pesar del crecimiento en los activos bajo gestión

T. Rowe Price Group Inc. reportó resultados mixtos en el cuarto trimestre de 2025, con ganancias ajustadas por acción de $2.44, ligeramente por debajo de la expectativa consensuada de Zacks de $2.47. Sin embargo, la línea de fondo mostró resistencia, con un aumento del 15.1% interanual. El mercado reaccionó rápidamente a los resultados decepcionantes, con la acción retrocediendo aproximadamente un 6.4% durante las primeras operaciones, aunque una sesión completa de negociación proporcionará una imagen más completa del sentimiento de los inversores. La caída en las ganancias se produjo en medio de costos operativos en aumento, que resultaron ser un obstáculo importante para la rentabilidad a pesar de las ganancias en otras áreas del negocio.

Aunque los gastos presionaron los resultados a corto plazo, surgieron varios impulsores positivos. Los mayores honorarios por asesoramiento de inversiones y los ingresos por decisiones de asignación de capital proporcionaron un apoyo significativo. Además, un crecimiento robusto en los activos bajo gestión (AUM) durante todo el trimestre reforzó la fortaleza central de la compañía en la gestión de la riqueza de los clientes. Al considerar ciertos elementos únicos en base GAAP, el ingreso neto alcanzó los $445.3 millones, lo que representa un modesto aumento del 1.2% respecto al trimestre del año anterior.

El crecimiento de los ingresos supera las expectativas, pero la gestión de gastos sigue siendo un desafío

T. Rowe Price entregó un fuerte crecimiento en ingresos en el cuarto trimestre de 2025, con ingresos netos que aumentaron un 6% interanual hasta $1.93 mil millones, superando la estimación consensuada de Zacks de $1.92 mil millones. Para todo el año 2025, los ingresos netos totalizaron $7.31 mil millones, un aumento del 3.1% anual y también por encima de las expectativas de $7.30 mil millones.

La expansión de los ingresos fue respaldada por un crecimiento del 4.2% en honorarios por asesoramiento de inversiones, alcanzando $1.74 mil millones. Además, los ingresos por asignación de capital se volvieron significativamente positivos, alcanzando los $40.8 millones en el cuarto trimestre, en comparación con una pérdida de $5.2 millones en el mismo período del año anterior, un cambio clave que ayudó a compensar las crecientes presiones de costos.

Sin embargo, los gastos operativos totales aumentaron un 16.5% interanual hasta $1.46 mil millones en el trimestre. En base ajustada, los gastos operativos fueron de $1.25 mil millones, representando un aumento más moderado del 2.2% interanual. Esta divergencia entre los gastos reportados y los ajustados sugiere que ciertos costos únicos contribuyeron al aumento, aunque la trayectoria de costos subyacente sigue siendo una preocupación para la rentabilidad sostenida.

Las ganancias ajustadas por acción del año completo 2025 alcanzaron los $9.72, ligeramente por debajo de la estimación consensuada de $9.75, pero demostrando un crecimiento del 4.2% interanual. El ingreso neto del año totalizó $2.1 mil millones, aunque cayó casi un 1% respecto a 2024, reflejando las presiones visibles en los resultados trimestrales.

Los activos bajo gestión alcanzan nuevos máximos en medio de ganancias del mercado

La plataforma de AUM de la compañía continuó su trayectoria ascendente, creciendo un 10.5% interanual hasta $1.77 billones al 31 de diciembre de 2025. Esta expansión fue impulsada por una combinación favorable de apreciación del mercado y generación de ingresos que totalizaron $33.9 mil millones solo en el cuarto trimestre. Sin embargo, las salidas netas de efectivo de $25.5 mil millones compensaron parcialmente estas ganancias, sugiriendo una actividad mixta de los clientes durante el período.

La base sustancial de AUM subraya la posición competitiva de T. Rowe Price en la industria de gestión de activos y proporciona una base para la generación futura de ingresos por tarifas. La compañía mantuvo una posición de liquidez sólida, con efectivo y equivalentes de efectivo que alcanzaron los $3.38 mil millones al cierre de 2025, en comparación con $2.65 mil millones un año antes, apoyando inversiones estratégicas continuas y retornos a los accionistas.

Los programas de retorno de capital continúan a pesar de los obstáculos en la rentabilidad

T. Rowe Price permaneció comprometida a devolver capital a los accionistas durante el cuarto trimestre de 2025, distribuyendo $426 millones a través de dividendos en acciones comunes y programas de recompra de acciones. Este compromiso con la asignación de capital refleja la confianza de la dirección en las perspectivas a largo plazo de la compañía, a pesar de los desafíos en las ganancias a corto plazo.

Posicionamiento competitivo y desempeño de pares

En el panorama más amplio de gestión de activos, los resultados de T. Rowe Price fueron mixtos en comparación con sus pares del sector. Invesco reportó resultados más sólidos en el cuarto trimestre, con ganancias ajustadas de $0.62 por acción, superando las expectativas de $0.57 y creciendo un 19.2% interanual, impulsado por el crecimiento de ingresos y una expansión récord en AUM. De manera similar, SEI Investments entregó ganancias de $1.38 por acción, superando las expectativas de $1.34 con un aumento del 16% interanual, apoyado por mayores ingresos y crecimiento en AUM. Sin embargo, ambos competidores también enfrentaron obstáculos por los elevados gastos operativos.

Perspectivas: impulsores de crecimiento frente a desafíos persistentes

La base de T. Rowe Price sigue siendo sólida, con AUM en crecimiento, capacidades de distribución en expansión, adquisiciones estratégicas e innovaciones en productos que respaldan un potencial de crecimiento a largo plazo. El enfoque equilibrado de gestión de fondos y los servicios de asesoramiento robustos continúan resonando tanto con clientes institucionales como individuales.

No obstante, persisten obstáculos estructurales. La elevada base de gastos y la fuerte dependencia de los ingresos por honorarios de asesoramiento de inversiones generan presiones en la rentabilidad en mercados competitivos. Además, el entorno operativo desafiante que enfrenta la industria de gestión de activos en general—incluyendo la compresión de tarifas y cambios en las preferencias de los clientes—continúa afectando el impulso a corto plazo.

Actualmente, la compañía tiene una clasificación Zacks de #3 (Mantener), reflejando estas dinámicas contrapuestas. La sólida posición de liquidez de T. Rowe Price y su gestión disciplinada del capital ofrecen flexibilidad para navegar las incertidumbres del mercado, manteniendo las distribuciones a los accionistas y posicionando a la empresa para una creación de valor sostenible a largo plazo a pesar de los obstáculos a corto plazo.