El oro se estabiliza mientras los metales preciosos navegan por corrientes geopolíticas y pisos técnicos

A principios de febrero de 2026, se marca un momento decisivo para los mercados de metales preciosos. Tras un espectacular aumento en enero que llevó al oro y la plata a niveles históricos, ambos activos han experimentado una corrección técnica severa, una de las más dramáticas en los últimos años. Sin embargo, la recuperación actual desde estas profundidades cuenta una historia matizada: los traders especulativos más débiles han sido eliminados, mientras que la demanda institucional e industrial sigue respaldada por fuerzas macroeconómicas estructurales que no muestran signos de disminuir.

La anatomía del colapso: de alturas parabólicas a pisos estructurales

El rally de enero parecía imparable. La plata subió a casi 120 dólares, mientras que el oro superó los 5600 dólares, impulsados por acumulaciones de bancos centrales, cobertura contra la inflación y una sólida demanda industrial vinculada a infraestructuras de energía renovable y fabricación de vehículos eléctricos. Sin embargo, este ascenso parabólico resultó vulnerable a cualquier reversión en el sentimiento.

Una caída brusca—que los traders llaman la “Resaca del Viernes Negro”—desencadenó una cascada de liquidaciones. Las llamadas de margen aceleraron las ventas, ya que el dólar estadounidense se fortaleció ante expectativas de una política de la Reserva Federal más centrada en la inflación. La plata sufrió la mayor penalización, colapsando casi un 30% en menos de 48 horas desde su pico de 121.88 dólares. El oro, aunque menos volátil, también retrocedió sustancialmente antes de encontrar soporte.

¿La diferencia clave entre esta corrección y una ruptura estructural? La convicción en la recuperación. Compradores agresivos entraron en niveles críticos—la plata cerca de 72–79 dólares y el oro en el rango de 4444–4499 dólares—lo que indica que los inversores a largo plazo ven estas caídas como oportunidades, no como puntos de capitulación.

Plata: volatilidad como característica, no como fallo

La caída del 30% de la plata sorprendió a muchos traders minoristas, pero la recuperación del metal cuenta una historia diferente. El rebote desde la zona de soporte de 72–79 dólares hacia los 80 dólares medios sugiere que la corrección está eliminando del mercado a participantes apalancados e insensibles al precio. Los compradores institucionales y los usuarios industriales—especialmente en fabricación solar e infraestructura energética—parecen haber absorbido la venta.

Niveles técnicos críticos para la plata:

• Soporte: 72.11 dólares (zona de compra fuerte)
• Resistencia: 87.17 dólares (barrera a corto plazo)

Una ruptura sostenida por encima de 87 podría restaurar el impulso alcista y poner a prueba los máximos anteriores. Por el contrario, un rechazo aquí probablemente desencadene otra prueba del rango de soporte inferior, aunque cada prueba tiende a ser menos severa a medida que las manos débiles salen del mercado.

Oro: probando soporte en medio de vientos políticos adversos

La caída del oro fue menos dramática que la de la plata, pero simbólicamente importante. La nominación de una dirección de la Reserva Federal más hawkish impulsó al dólar—haciendo que activos sin rendimiento como el oro sean menos atractivos a corto plazo. Sin embargo, el metal encontró un piso firme en el rango de 4444–4499 dólares, que los analistas técnicos consideran una zona de soporte estructural.

La recuperación actual hacia más de 4880 dólares refleja una renovada confianza de los inversores, pero el oro aún enfrenta una barrera psicológica significativa cerca de 5200 dólares, donde debe superar tanto la resistencia como la presión de venta residual de quienes están en pérdidas en posiciones apalancadas.

Niveles técnicos críticos para el oro:

• Soporte: 4550 dólares (nivel base)
• Resistencia: 5150 dólares (tope a corto plazo)

El contexto macroeconómico: posicionamiento geopolítico y reestructuración de cadenas de suministro

Mientras que la narrativa técnica captura la acción de precios a corto plazo, el caso fundamental para el oro y los metales preciosos va mucho más allá. El 3 de febrero, el Ministerio de Relaciones Exteriores de China expresó preocupación por la estabilidad de las cadenas de suministro globales tras informes de una iniciativa estadounidense para establecer una reserva de minerales críticos de 12 mil millones de dólares. Este plan busca reducir la dependencia estadounidense de los suministros chinos de tierras raras—recursos cada vez más vitales para sistemas de defensa, energía limpia y manufactura avanzada.

La posición de China enfatiza que la seguridad de las cadenas de suministro sigue siendo una responsabilidad compartida a nivel global. Para los mercados de metales, esta postura geopolítica se traduce en impulsores de demanda concretos. La acumulación estratégica de minerales, la fragmentación de las cadenas de suministro y el nacionalismo de recursos empujan el capital hacia activos tangibles como cobertura contra la fragmentación económica y la depreciación monetaria.

Por qué la corrección no es un colapso

A pesar de la destrucción causada por la reciente venta masiva, el caso estructural a largo plazo para el oro sigue siendo notablemente intacto:

Acumulación de bancos centrales: Ya no es un factor cíclico, sino que los bancos centrales de todo el mundo continúan comprando oro como cobertura contra la inestabilidad monetaria y la incertidumbre geopolítica. Esta demanda se ha vuelto estructural en lugar de táctica.

Demanda industrial de la plata: La energía renovable, la fabricación de vehículos eléctricos y la electrónica avanzada no son industrias transitorias. La demanda de plata en células fotovoltaicas, terminales de baterías y electrónica está vinculada estructuralmente a la transición energética global—un fenómeno que durará décadas.

Fragmentación geopolítica: Las tensiones comerciales, la reestructuración de cadenas de suministro y la narrativa de desglobalización refuerzan el apetito de los inversores por reservas de valor tangibles, independientes de la política monetaria de cualquier gobierno.

Consolidación, no capitulación: En lugar de señalar el fin del mercado alcista de los metales preciosos, esta fase representa una transición de una expansión parabólica insostenible a una consolidación más volátil y sostenible. La sacudida es saludable.

Perspectiva del mercado: espere volatilidad, planifique con convicción

Las próximas semanas probablemente seguirán siendo turbulentas. La acción de precios oscilará en función de titulares políticos, movimientos de divisas y desarrollos en el comercio global. Es probable que haya rupturas falsas y cambios rápidos en el sentimiento. Los traders apalancados deben esperar movimientos bruscos; los inversores a largo plazo, ruido.

La conclusión: El oro y los metales preciosos han salido de su fase de euforia, pero permanecen en un mercado alcista estructuralmente sólido respaldado por la demanda de bancos centrales, la fragmentación de las cadenas de suministro y los requerimientos industriales. La corrección ha eliminado manos débiles y reajustado las expectativas. Para quienes tengan convicción en la tesis a largo plazo, la paciencia—no el apalancamiento—sigue siendo el activo más valioso en este entorno. La base del mercado del oro ha demostrado ser resistente, y el argumento más amplio a favor de los metales preciosos como seguro de cartera solo se fortalece en un mundo de fragmentación geopolítica e incertidumbre monetaria.