Штучний інтелект змінює ландшафт інвестицій: найприбутковіші акції кардинально змінюються

Crypto KOL Bitwu.ETH висвітлює феномен, що зараз охоплює ринок капіталу: сектор програмного забезпечення США входить у найскладнішу фазу сучасної історії, саме коли Nasdaq наближається до рекордних максимумів. Ця фундаментальна зміна спричинена запуском Claude Cowork AI, який продемонстрував революційні можливості та поглибив розрив у продуктивності між традиційними компаніями з програмного забезпечення та провідними технологічними гігантами.

Десятиліття традиційного SaaS закінчується

За останні десять років індустрія програмного забезпечення США користувалася трьома основними рушіями зростання. По-перше, низькі відсоткові ставки забезпечували мінімальну дисконтну ставку і максимізували проекції майбутніх грошових потоків. По-друге, модель SaaS давала найвищу маржу прибутку з безперервним циклом оновлень, створюючи привабливу довгострокову історію зростання для інвесторів. По-третє, масивна хмарна трансформація забезпечила компаніям високі оцінки за зростання, що приносить прибуток.

Внаслідок цього компанії SaaS швидко зростають, з привабливим щорічним повторюваним доходом (ARR), що дозволяє їм отримувати оцінки у 15-30 разів вище, навіть не досягнувши прибутковості. Це створює золотий період для найбільш прибуткових акцій у категорії програмного забезпечення.

Claude AI і тиск на маржу програмного забезпечення

З’явлення Claude AI кардинально змінило гру. Ця технологія зменшує маргінальні витрати на різні функції програмного забезпечення майже до нуля, що раніше вважалося неможливим. Це зниження маржі викликає повну переоцінку бізнес-моделей традиційного програмного забезпечення, які раніше залежали від високої цінової політики.

Капітал переходить до інфраструктури AI

Ці економічні зміни спричинили цілеспрямовану міграцію капіталу з рівня додатків SaaS до інфраструктури AI, обчислювальних потужностей, напівпровідникових чипів і фундаментальних платформ. Інвестори систематично перерозподіляють свої капітали з рівня додатків у економіку AI.

Найприбутковіші акції епохи AI

З урахуванням постійної динаміки ринку, обґрунтованість збереження портфеля акцій програмного забезпечення стає все складнішою, незалежно від того, наскільки низькою є їх оцінка. Інвестиційний ландшафт кардинально змінився — найприбутковіші акції вже не в секторі традиційного програмного забезпечення, а в інфраструктурі, що підтримує розвиток AI. Почалася нова ера, і інвестиційні рішення мають відповідати постійно змінюваній реальності ринку.