L'inflation rebondit : comment cela impacte la perspective de Bitcoin et des cryptomonnaies

Le marché crypto à l’ouverture commence à jouer dans un scénario plus prudent. Une nouvelle étude du Peterson Institute et de Lazard soulève de graves inquiétudes : l’inflation aux États-Unis pourrait continuer à augmenter cette année, ce qui est très différent des attentes des bulls Bitcoin qui investissent dans une baisse plus rapide des prix.

Selon les économistes Adam Posen et Peter R. Orszag, l’inflation pourrait dépasser 4 % dans les prochains mois — une tendance haussière qui compliquera la politique monétaire et les plans des actifs risqués tels que la cryptomonnaie.

D’où viennent les nouvelles pressions sur l’inflation ?

Les chercheurs ont identifié plusieurs facteurs structurels qui deviendront des moteurs puissants de l’inflation. Premièrement, les tarifs douaniers mis en place par le gouvernement entraîneront des coûts directs pour les importateurs, qui seront ensuite répercutés sur les consommateurs via des prix plus élevés. Ce processus ne se produit pas immédiatement — il y a un délai — mais d’ici la fin 2026, l’effet global devrait être presque entièrement réalisé.

De plus, un marché du travail plus tendu et les déportations attendues pourraient créer une pénurie de main-d’œuvre, notamment dans les secteurs dépendant des travailleurs migrants. Cela contribuera à faire monter les salaires et à générer une inflation tirée par la demande.

Il ne faut pas oublier le rôle des dépenses publiques. Le déficit budgétaire imminent — dépassant déjà 7 % du PIB — combiné à des conditions financières plus souples, continue de faire pression sur les besoins. Tout cela converge vers une seule direction : une inflation plus élevée.

« Nous pensons que ces facteurs sont plus puissants que la baisse des prix que le marché valorise », déclarent les analystes. La narration des gains de productivité grâce à l’IA et la baisse continue de l’inflation du logement — deux éléments mis en avant par les ours — pourraient ne pas suffire à équilibrer les pressions inflationnistes.

Le dilemme de la Réserve fédérale face à une inflation plus élevée

Si l’inflation continue d’augmenter, la Réserve fédérale se retrouvera face à une décision cruciale. Une inflation plus élevée pourrait inciter à réduire la vigueur des coupures de taux attendues par le marché.

2025 s’est terminée avec des chiffres d’inflation à 2,7 % — le plus bas depuis 2020. Cela a inspiré les banques d’investissement à projeter des réductions de taux de 50 à 75 points de base cette année. Mais les bulls crypto espèrent une démarche plus rapide, croyant que la tendance à la désinflation se poursuivra.

Si ce n’est pas le cas — si l’inflation augmente encore — la Fed sera plus prudente. Le scénario de « rattrapage de la politique » que le marché tente d’anticiper pourrait ne pas se réaliser, et nous pourrions voir une période prolongée de taux d’intérêt élevés. Cela est critique pour la crypto, car des taux plus élevés rendent les actifs sans risque comme les obligations du Trésor plus attractifs.

La hausse des rendements obligataires et son impact sur le marché crypto

La pression inflationniste se voit directement sur les marchés obligataires. Le rendement du Treasury américain à 10 ans a atteint 4,31 % la semaine dernière — le plus haut en cinq mois. C’est un signal significatif que les investisseurs commencent à exiger des rendements plus élevés pour des actifs plus sûrs.

Pour le Bitcoin et d’autres cryptos, ce n’est pas une bonne nouvelle. Si le taux sans risque augmente — en raison de l’inflation et des actions de la Fed — les investisseurs seront plus sceptiques à l’égard des actifs plus volatils. Le Bitcoin a chuté d’environ 4 % pour atteindre 80 460 $ la semaine dernière, reflet d’un sentiment de plus en plus prudent sur le marché.

Les rendements obligataires mondiaux continuent également d’augmenter, avec des rendements des obligations d’État japonaises atteignant des sommets historiques. Cela crée un environnement où les obligations traditionnelles deviennent plus compétitives pour le capital des investisseurs.

Le nouveau paysage pour les bulls crypto

L’implication est claire : l’espoir de la communauté crypto d’une tendance désinflationniste rapide et de réductions agressives de taux pourrait devoir être réévalué. Si l’inflation atteint 4 % ou plus, la Fed sera plus patiente dans ses réductions de taux.

Ce scénario modifie le calcul risque-rendement. Des rendements réels plus élevés — en déduisant l’inflation attendue — signifient que la trésorerie et les obligations gouvernementales deviennent plus attractives par rapport à la cryptomonnaie. Les marchés haussiers basés sur un assouplissement monétaire devront s’appuyer sur d’autres fondations.

Pour les investisseurs en crypto, la principale leçon est la nécessité d’être plus flexible dans leur outlook. La narration de la désinflation qui a dominé l’année dernière pourrait ne pas être la force motrice pour les prochains trimestres. Au lieu de cela, la dynamique de l’inflation, la politique monétaire et les flux d’actifs risqués seront plus critiques à surveiller.

L’année commence avec plus de complications que prévu — et l’inflation est au cœur des discussions.