#Gate广场创作者新春激励 Bitcoin atinge 90.000 USD, revés, 240.000 liquidações, altcoins despencam—o inverno está de volta?

A situação recente do mercado de criptomoedas fez-nos suar? Após uma breve recuperação no início do mês, o Bitcoin voltou a sofrer uma queda acentuada. O preço caiu para um mínimo de $87.946, com uma queda intradiária de quase 5%, apagando todos os ganhos desde 2026 e desencadeando diretamente um sentimento de baixa em todas as plataformas sociais, repletas de pedidos de liquidação.

Esta correção é impulsionada por uma tripla pressão de sentimento macro, fluxos de capital e estrutura de mercado. Então: devemos ficar deitado, comprar na baixa ou vender no topo agora?

1. Bitcoin volta à sua forma original
A incapacidade de ultrapassar os $90.000 no Bitcoin parece ser uma pressão técnica superficial, mas, fundamentalmente, é o resultado de grandes capitais votando com os pés. Como apontou insightfulmente Georgii Verbitskii, fundador da plataforma custodial Web3 TYMIO: “A curto prazo, a fraqueza do Bitcoin decorre da falta de interesse de grandes instituições nos níveis de preço atuais.” Isso atinge o núcleo. Desde o final do ano passado, a recuperação tem sido principalmente impulsionada por reparos técnicos alavancados, e não por participação institucional genuína. Quando o preço atingiu esse nível psicológico de $90.000, as instituições não aumentaram posições; pelo contrário, recuaram ou até reduziram holdings. A gota d’água que destrói a confiança do mercado é a intensificação da tempestade geopolítica. Em meados de janeiro, a administração Trump de repente lançou uma bomba tarifária, anunciando que, se as partes relevantes não cooperassem com as reivindicações de soberania dos EUA sobre a Groenlândia, tarifas de até 25% seriam impostas à Alemanha, França, Reino Unido e outros. Essa postura dura abalou instantaneamente os mercados financeiros globais, com ações nos EUA despencando, o apetite ao risco caindo drasticamente e o capital fugindo de ativos de risco como criptomoedas.

O que é ainda mais notável é que, sob esse conflito geopolítico, o “efeito balança” entre ativos tradicionais de refúgio seguro e criptomoedas falhou completamente. Os preços do ouro dispararam para uma nova máxima histórica, tornando-se um “porto seguro”, enquanto o Bitcoin foi implacavelmente marginalizado. A narrativa do “ouro digital” foi destruída diante de uma incerteza extrema.

Verbitskii afirma bluntly que isso não é uma venda de pânico causando volatilidade de curto prazo, mas um sinal de mercado de que o Bitcoin está sendo reprecificado como um “ativo de refúgio não preferido.”

2. Uma queda de 66% é só o começo? Tolerância de mercado atinge o fundo
Se a queda do Bitcoin é como uma faca cega cortando, então a situação para as altcoins é sangue fluindo em rios. Ryan Li, cofundador da Surf, observou: “Mesmo altcoins de forte desempenho estão lutando, como Avalanche, que caiu cerca de 66% desde setembro do ano passado, apesar de colaborações com instituições como JPMorgan e WisdomTree.” Para notar, AVAX, que já foi uma “queridinha das instituições,” sofreu um golpe tão forte, e altcoins menores sem suporte fundamental geralmente caíram mais de 80%, com muitos projetos zerando completamente, fazendo com que investidores de FOMO do início do ano perdessem tudo.

A questão central refletida aqui é que a tolerância do mercado para as altcoins despencou para o ponto de congelamento. Em meio a um sentimento macro baixo e o aperto de fundos, os investidores não estão mais comprando “histórias” e “conceitos,” mas sim migrando para ativos de topo como Bitcoin e Ethereum, ou até saindo do mercado de criptomoedas completamente. Apenas em 19 de janeiro, o Ethereum caiu 4,9%, e altcoins como Solana caíram até 8,6%, com toda a capitalização de mercado evaporando mais de $100 bilhão.

3. Pressão de alta alavancagem, vulnerabilidade do mercado exposta
A gravidade dessa queda é parcialmente devido a fatores macro e de capital, mas a alta alavancagem desempenhou um papel importante. Dados do CoinGlass mostram que em 19 de janeiro, mais de 240.000 investidores em todo o mundo enfrentaram liquidações, com o valor total de liquidação disparando para $790 milhões, dos quais mais de 90% eram posições longas. A maior liquidação única ocorreu no par de negociação ETH-USDT, com uma escala de dezenas de milhões de dólares. Após o Bitcoin cair abaixo de $89.000, a liquidação total em 48 horas subiu para $1,8 bilhão, com posições longas representando 93%. Essa pressão brutal é essencialmente o resultado inevitável da “dependência de alta alavancagem” na indústria de criptomoedas. Atualmente, alavancagens de 10x e 50x tornaram-se normais, com investidores ansiosos por amplificar ganhos por meio de alavancagem, ignorando sua natureza de “espada de dois gumes.” Durante oscilações de preço acentuadas, a alta alavancagem acelera perdas e desencadeia liquidações forçadas. Quando o Bitcoin quebrou níveis de suporte-chave, muitas ordens de stop-loss predefinidas e negociações algorítmicas foram acionadas, fazendo o mercado cair instantaneamente em um vácuo de liquidez. Posições longas foram forçosamente liquidadas em massa, ampliando ainda mais a queda de preço, criando um ciclo de morte “queda—liquidação—queda adicional.” A maioria dos investidores que perdeu tudo de um dia para o outro não perdeu por julgamento de mercado, mas por falta de respeito ao risco.

4. Perspectiva de mercado: Essa correção é uma queda de curto prazo ou o início do inverno cripto de 2026? Devemos ficar deitado, comprar na baixa ou vender no topo?
Aqui está a conclusão: A curto prazo, o sentimento de mercado permanecerá incerto, e a volatilidade aumentada será a norma; mas a médio e longo prazo, essa correção é mais como um “teste de resistência” do que um sinal de reversão de tendência. A curto prazo, os desenvolvimentos geopolíticos serão a variável-chave que influenciará a direção do mercado. Enquanto incertezas como ameaças tarifárias e conflitos geopolíticos persistirem, o capital continuará fluindo para ativos tradicionais de refúgio seguro como ouro, e a recuperação das criptomoedas enfrentará forte pressão de venda. Além disso, o aperto regulatório global também está restringindo a liquidez do mercado. Os EUA implementaram o Formulário 1099-DA, exigindo que as exchanges relatem ganhos de negociação dos usuários, o Reino Unido exige relatórios em tempo real de dados de usuários, e a Itália aumentou as taxas de retenção de impostos sobre criptomoedas para 33%. Essas políticas tornam os investidores institucionais mais cautelosos.

No entanto, a médio e longo prazo, a lógica subjacente do mercado permanece inalterada: ETFs de Bitcoin à vista nos EUA ainda recebem algum fluxo de capital, com uma entrada líquida de $1,2 bilhão em janeiro, indicando que fundos institucionais estão mudando de “arbitragem sem risco” para “especulação de tendência de longo prazo.” A volatilidade do Bitcoin está sendo estruturalmente comprimida, transformando-se gradualmente em um ativo de longo prazo nos balanços, com sua proposta de valor se desdobrando ao longo de um horizonte de tempo maior. Verbitskii também acredita que, uma vez que grandes fundos retornem, o sentimento de mercado poderá mudar rapidamente.