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Les institutions achètent massivement pour 14,2 milliards de dollars en ETF Bitcoin, pourquoi le marché ne monte-t-il pas mais baisse-t-il à la place ?

La semaine dernière, le flux de capitaux institutionnels dans l'ETF Bitcoin spot américain a atteint 14,2 milliards de dollars, mais le marché a connu une baisse inhabituelle. Cet article analyse en profondeur ce phénomène de divergence entre une « forte demande d’achat et une faiblesse des prix », révélant plusieurs causes sous-jacentes telles que la prise de bénéfices par les premiers détenteurs, la transformation de la structure du marché, etc., et offre une perspective sur l’impact futur de la réglementation et l’évolution du marché, fournissant un regard unique sur la complexité des enjeux actuels du marché des cryptomonnaies.

Selon les dernières données du marché, la semaine dernière, le flux net dans l’ETF Bitcoin spot américain a atteint 14,2 milliards de dollars, marquant un pic récent d’afflux de capitaux institutionnels. Cependant, cette sortie de capitaux contraste fortement avec l’environnement du marché : un cadre réglementaire de plus en plus clair, une acceptation grandissante par le grand public. Pourtant, le prix du Bitcoin est passé du sommet de 126.08K USD en octobre 2025 à environ 95.44K USD, soit une baisse de plus de 19 %.

Sous le soutien d’une demande d’achat aussi forte, le marché du Bitcoin n’a pas réagi par une hausse, mais a plutôt montré des signes de faiblesse ou de baisse. Cet article analyse en profondeur la divergence entre un flux net de 14,2 milliards de dollars dans l’ETF Bitcoin et la baisse du marché, en explorant les multiples logiques derrière cette contradiction, et en décryptant la relation complexe entre le flux de capitaux dans l’ETF Bitcoin et la volatilité des prix du marché.

Performance du prix du Bitcoin : une représentation visuelle de la divergence des données
Sur le marché des cryptomonnaies début 2026, la divergence entre le flux de capitaux et la tendance des prix est devenue une caractéristique marquante. La semaine dernière, le flux net de 14,2 milliards de dollars dans l’ETF Bitcoin a défié la logique traditionnelle selon laquelle « l’afflux de capitaux entraîne une hausse des prix », en provoquant une baisse du marché.

D’après les données, les investisseurs institutionnels renforcent progressivement leur position dans l’ETF Bitcoin spot, et selon les analystes de Bloomberg, cette hausse est « plus stable et plus durable » que la précédente tendance spéculative. Ce flux de capitaux est décrit par Reuters comme « un signe que les actifs cryptographiques commencent à faire partie intégrante d’un portefeuille diversifié à long terme ».

L’ETF Bitcoin a enregistré un flux net de 14,2 milliards de dollars la semaine dernière, dont 8,41 milliards de dollars le 14, selon coinglass.

Cependant, en contraste frappant avec cet afflux de capitaux institutionnels, la réaction du prix du marché est relativement modérée. En 2025, le Bitcoin a enregistré une baisse cumulée de plus de 6 %, largement en retard par rapport à l’or (+70 %) et au S&P 500 (+17 %).

Ce qui est encore plus déroutant, c’est que le Bitcoin s’est même décorrélé de ses alliés traditionnels — les actions technologiques et les actifs risqués — alors que le S&P 500 a atteint de nouveaux sommets durant la même période.

Ce phénomène anormal n’est plus simplement une correction technique, mais un signal de changement dans la structure du marché. Les institutions achètent du Bitcoin via l’ETF, tandis que les premiers détenteurs pourraient se retirer de manière ordonnée via le même canal, créant ainsi un mécanisme de rééquilibrage du marché.

En savoir plus sur l’ETF Bitcoin : Qu’est-ce qu’un ETF Bitcoin ?

Analyse des raisons principales de la vente massive par les institutions et de la baisse du marché
Plusieurs forces s’entrelacent, freinant la dynamique de hausse du prix du Bitcoin. Le flux net de 14,2 milliards de dollars dans l’ETF Bitcoin ne s’est pas traduit par une hausse attendue des prix, malgré la forte demande apparente.

Hedging entre la prise de bénéfices par les détenteurs précoces et l’afflux dans l’ETF
La prise de bénéfices par les premiers détenteurs et l’afflux dans l’ETF constituent une couverture l’un pour l’autre, ce qui explique en partie cette divergence. Bien que de nouveaux capitaux continuent d’entrer via l’ETF, de nombreux « géants » détiennent encore leurs positions et prennent des profits lorsque les prix sont élevés.

Ces ventes massives de longue date absorbent directement la demande d’achat de l’ETF, réduisant ainsi la puissance d’achat nette. Le rapport annuel de K33 Research pour 2025 indique que « la prise de bénéfices massive par les premiers détenteurs » a conduit à une performance inférieure à celle des actions américaines et de l’or, qui sont des actifs traditionnels.

Pression de vente des baleines en diminution, source cryptoquant

Transformation profonde de la structure du marché
Au-delà de la pression de prise de bénéfices des premiers détenteurs, une transformation profonde de la structure du marché limite également la dynamique haussière.

Le levier et le sentiment du marché ont subi une transformation fondamentale. Au début octobre 2025, le marché a connu un processus massif de désendettement, avec plus de 190 milliards de dollars de positions à effet de levier liquidées. Par la suite, le marché n’a pas reconstruit de levier, mais est resté dans une phase d’attentisme. Les participants ne sont ni pressés de vendre, ni désireux d’entrer rapidement, ce qui a réduit la liquidité et le volume des transactions.

Alors que le marché entre dans une phase de maturité, les facteurs qui le conduisent évoluent également. Selon Cointelegraph, en 2026, des éléments tels que le flux de capitaux dans l’ETF, la réglementation, etc., expliquent mieux la dynamique du marché que la simple tendance des prix. Cela signifie que même en cas d’afflux de capitaux, si la réglementation ou d’autres narratifs ne soutiennent pas, le prix pourrait peiner à augmenter.

Facteurs de rupture pour le prix futur du Bitcoin
La capacité du Bitcoin à dépasser ses niveaux actuels dépendra de la poursuite de la demande et de la résolution des problèmes structurels, impliquant flux de capitaux, évolution réglementaire et maturité du marché.

Flux de capitaux soutenu et robuste
Pour inverser la tendance, un flux continu et puissant de capitaux institutionnels est nécessaire. Un simple afflux temporaire ne suffit pas à compenser les sorties nettes du marché ETF. Par exemple, le 7 janvier 2026, l’ETF Bitcoin a connu une sortie nette de 4,861 milliards de dollars en une seule journée. Les analystes soulignent qu’il faut « plusieurs semaines de flux soutenus » pour réellement inverser la tendance.

Le 7 janvier, l’ETF Bitcoin a connu une sortie de 4,86 milliards de dollars, source coinglass

Variables réglementaires et activation du marché
La réglementation devient un facteur clé. Le développement à long terme du marché dépend largement de la clarté réglementaire. La loi GENIUS de 2025 a constitué une étape majeure, et la prochaine étape cruciale sera l’adoption par le Congrès de lois telles que la loi CLARITY, qui encadrera le marché. Si cette loi est adoptée, elle clarifiera le cadre réglementaire des cryptomonnaies aux États-Unis, ce qui pourrait dissiper les doutes de conformité qui hantent les investisseurs institutionnels depuis longtemps, et relancer la demande du marché.

Transition vers un « super cycle » du Bitcoin
Certains analystes pensent que le marché pourrait entrer dans une phase de « super cycle ». Avec l’intégration des actifs numériques dans les bilans des gouvernements et des entreprises, le cycle traditionnel de quatre ans du Bitcoin pourrait toucher à sa fin. À la place, un « super cycle » caractérisé par une volatilité plus faible et une durée plus longue pourrait émerger. Bitwise prévoit dans ses prévisions de 2026 que « le Bitcoin brisera le ‘cycle de quatre ans’ et atteindra de nouveaux sommets historiques ».

Dans cette nouvelle dynamique, même si à court terme les prix divergent des flux de capitaux, cela pourrait être une étape de maturation du marché, préparant le terrain pour une croissance plus stable à l’avenir.

Résumé
Actuellement, alors que le prix du Bitcoin oscille autour de 95 000 USD, les investisseurs réévaluent le rôle du Bitcoin dans un portefeuille diversifié. Le marché passe d’une phase spéculative alimentée par l’effet de levier à une étape plus mature, définie par la participation des institutions, la réglementation et la demande réelle.

Dans cette transition silencieuse, la coexistence d’informations positives et de prix faibles pourrait être la douleur nécessaire à la maturation du marché. Ce n’est qu’avec une demande structurelle réelle et durable que le marché pourra briser l’impasse actuelle. $BTC