Há um fenómeno que vale a pena refletir: embora o valor de mercado da prata seja superior a 4 trilhões, a sua volatilidade de preço muitas vezes está ao mesmo nível de moedas menores de apenas algumas dezenas de milhões. Por outro lado, o BTC, com um valor de mercado que ultrapassa 1 trilhão, apresenta uma amplitude de oscilações ainda mais absurda. Isto revela, na verdade, diferenças fundamentais na estrutura do mercado.

A causa principal reside na composição de liquidez, que é completamente diferente. Na posse de BTC, os investidores individuais representam a maior parte, juntamente com uma alta participação em negociações alavancadas. Assim, qualquer pequeno movimento de humor do mercado pode facilmente evoluir para uma corrida coletiva de venda. Embora a prata seja naturalmente mais volátil, ela conta com uma demanda industrial como base e com fundos de proteção contra riscos que entram periodicamente, o que faz com que, ao atingir determinado nível de queda, haja naturalmente quem assuma a posição.

Entender isso de outra perspectiva fica mais claro: o BTC hoje assemelha-se a um carro de corrida leve, rápido, mas com solavancos intensos, com uma direção tão sensível que pode facilmente capotar; a prata, por sua vez, é mais como um veículo off-road tradicional, com uma aparência pesada, mas resistente e durável, com uma suspensão ajustada para absorver diversos impactos. A relação entre o valor de mercado e a intensidade da volatilidade é completamente diferente entre o mercado de criptomoedas e o mercado tradicional.

Observar esse fenômeno na verdade ajuda a validar um julgamento: o processo de institucionalização do BTC ainda está longe de atingir a fase que o mercado geralmente imagina. Se o capital institucional realmente dominasse, a volatilidade do mercado seria suavizada por uma cobertura mais racional e uma gestão de riscos mais eficiente. Mas, atualmente, fica claro que o ritmo do mercado ainda é dominado pelo sentimento dos investidores individuais.