Японський фінансовий ринок переживає поворотний момент. Дохідність десятирічних облігацій перевищила 1.83%, курс ієни впав нижче 158 — десятиліття надзвичайно низьких процентних ставок розпадаються. Це не просто регіональна подія, змінам глобальних потоків капіталу варто приділити увагу.

Найпряміший вплив приходиться на традиційні активи безпеки. Девальвація ієни означає зниження привабливості цінованих у єнах інструментів страхування. Інвестори починають шукати альтернативи. Саме тут виринає позиціонування біткойна як цифрового золота — як актив, не обмежений політикою однієї центробанку, він може поглинути частину міжнародних потоків безпеки.

Ще цікавіше трансформація простору для арбітражу. Японія традиційно є столицею операцій carry-trade, ліквідація позицій у розмірі трильйонів доларів у позиках в єнах звільнить величезні обсяги коштів. Ці кошти зазвичай спрямовуються до активів високої еластичності. Висока волатильність ринків крипто стає саме такою мішенню.

Є й рівень політичної суперечності. ФРС очікує на зниження ставок, Японія тим часом йде на їхнє підвищення. Такі епохи розбіжності грошово-кредитної політики заходу й сходу трапляються рідко, але історично кожен раз вони супроводжуються вибухом міжринкових арбітражних можливостей.

Кілька ключових показників варто постійно моніторити: чи продовжить єна падати нижче позначки 160, чи зможе дохідність японських облігацій на 30 років перевищити охоронну лінію 3.5%, та чи розпочнуть японські домогосподарства переконфігурацію активів з накопичених 7 трильйонів доларів готівкових депозитів. Усі ці індикатори можуть прискорити приток коштів до нових екосистем.

Кожного разу, коли традиційна фінансова система переживає структурні зміни, капітал шукає нові, стійкіші носії. Цього разу можливість починає формуватися.