昨晚の暗号市場は再び大きな動きを見せ、ビットコインとイーサリアムは短時間で反復的に震動し、市場の変動幅が一気に拡大しました。この波により、多くのトレーダーの心理が少し崩れたようです。ただし、これは突発的な出来事ではなく、要するにマクロの予想変化とテクニカル面の調整が集中して解放された結果です。

今回の相場の背後には何か秘密があるのでしょうか？マクロ面、テクニカル面、取引の考え方の3つの観点から解説します。

**利下げ期待の可能性が広がり、大口投資家が換金を完了**

昨日の激しい変動の直接の原因は、やはり米連邦準備制度理事会（FRB）の官員ミラン氏の公の発言でした。彼は2026年までに累計で100ベーシスポイントの利下げがあり得ると述べ、その言葉が出た瞬間、市場は緩和政策への期待に火がつきました。

資金の第一反応はビットコインの急騰で、価格は一気に94,500ドル付近まで引き上げられました。しかし、転換点は非常に早く訪れました——相場の熱気が最高潮に達した瞬間、機関投資家の資金が集中して売りに出始め、売り圧力が一気に押し寄せ、相場は逆方向に急落し、深夜には91,300ドルまで下落しました。

この「上昇してから売り浴びせる」パターンは、実は非常に説明的です。現在の市場の大きな資金の心理は、保守的で防御優先、利益が出ればすぐに撤退するというものです。マクロの状況がまだはっきりしないとき、機関投資家の狙いは政策期待のホットスポットを利用して流動性の機会を作り出し、レバレッジをかけてリスク資産に賭け続けることではなく、キャッシュアウトして利益を確定させることにあります。

今後はマクロのニュースに特に注意を払う必要があります。今夜のADP雇用統計やFRB官員の今後の発言は、市場のリスク選好に直接影響を与える可能性があります。