L'or a rapidement reculé après avoir franchi la barre des 4500, pourquoi cet engouement pour la sécurité a-t-il été si bref ?

L’or au comptant a brièvement dépassé les 4500 dollars/once lors de la séance matinale d’aujourd’hui, atteignant un nouveau sommet en plus d’une semaine, mais a ensuite chuté de plus de 20 dollars en quelques heures, se négociant actuellement à 4472 dollars/once. L’argent a également ouvert en hausse puis a reculé, passant de 82 dollars/once en début de journée à moins de 81 dollars/once. Derrière cette volatilité apparemment dramatique, se cache en réalité le reflet d’un retrait progressif de l’aversion au risque sur le marché, soutenu par la logique de hausse à moyen et long terme.

La disparition progressive de l’aversion au risque après la correction à court terme

D’un point de vue temporel, cette poussée haussière de l’or trouve ses origines dans l’intervention militaire des États-Unis au Venezuela le 3 janvier et l’arrestation de Maduro. Après la diffusion de ces nouvelles, l’aversion au risque s’est rapidement intensifiée, entraînant une ouverture en gap haussier le 5 janvier, avec une cassure au-dessus de 4420 dollars/once, et une hausse de près de 5 % pour l’argent. Cette réaction rapide illustre typiquement la capacité des risques géopolitiques à impulser à court terme le prix des métaux précieux.

Cependant, la correction d’aujourd’hui indique que cette euphorie sécuritaire commence à s’estomper. Après avoir digéré le choc initial, le marché commence à réévaluer l’impact réel du risque. La situation au Venezuela, bien qu’aggravée, n’a qu’un impact limité sur l’économie mondiale, ce qui limite la force motrice de l’aversion au risque. La correction à court terme à des niveaux élevés est en réalité une étape de réévaluation rationnelle.

La signification technique de 4500 dollars/once ne doit pas être sous-estimée

Malgré cette correction, le franchissement de la barre des 4500 dollars/once reste d’une importance cruciale. Selon diverses analyses, l’or a testé à plusieurs reprises la zone autour de 4300 dollars, formant un pattern en tête et épaules inversé. La cassure au-dessus de 4500 dollars indique que la ligne de cou de ce pattern a été efficacement franchie, ce qui constitue un signal haussier clair d’un point de vue technique.

L’établissement d’un niveau de support clé est également essentiel. Selon les analyses, la zone autour de 4380 dollars peut servir de point d’entrée, tandis que passer en dessous de 4365 dollars pourrait compromettre la validité du pattern. Actuellement, le prix à 4472 dollars reste au-dessus de ces niveaux de support cruciaux, ce qui indique que les acheteurs conservent le contrôle.

La logique de hausse à moyen et long terme demeure intacte

Les fluctuations à court terme n’altèrent pas la tendance intermédiaire. Les facteurs soutenant la poursuite de la hausse de l’or restent solides :

• Les attentes de baisse des taux de la Fed sont clairement établies : Selon les dernières informations, la probabilité d’une baisse cumulée de 25 points de base en mars, selon CME FedWatch, est désormais de 47,1 %. Les responsables de la Fed ont également indiqué que la surchauffe de l’inflation était terminée. La baisse des taux réduira directement le coût de détention de l’or, ce qui est favorable à la hausse du prix.

• Les banques centrales mondiales continuent d’acheter de l’or : Au premier trimestre 2025, les banques centrales ont acheté net 634 tonnes d’or, légèrement en recul par rapport à l’année précédente, mais bien au-dessus de la moyenne de 2010-2021. Cette demande d’allocation à long terme offre une base solide pour le prix de l’or.

• Les positions ETF or augmentent : Les flux nets annuels dans les ETF or mondiaux dépassent 700 tonnes, avec une augmentation des positions en Chine à 247 tonnes. La persistance des investissements institutionnels témoigne d’une confiance dans le potentiel à moyen terme de l’or.

Variables à surveiller

À court terme, il faut suivre la rebalancement annuel de l’indice Bloomberg Commodities (BCOM). Lors des deux premières semaines de janvier, cette opération pourrait entraîner une réduction passive de plusieurs centaines de milliards de dollars dans l’or, mais l’histoire montre que ce type de pression n’est qu’un mouvement technique, et que l’or supporte généralement mieux cette correction que l’argent.

À moyen terme, la date réelle de la baisse des taux par la Fed, l’évolution de la situation géopolitique mondiale, et les achats d’or par les banques centrales restent des variables clés pour déterminer la direction du prix de l’or.

En résumé

Le recul de l’or de 4500 dollars à 4472 dollars n’est en réalité qu’un retrait progressif de l’aversion au risque, et non un retournement de tendance. La signification technique du franchissement de la barre des 4500 dollars est désormais confirmée, et la logique de hausse à moyen et long terme — cycle de baisse des taux, achats par les banques centrales, positions ETF — reste intacte. La correction à court terme crée en fait une meilleure base technique pour une poursuite de la hausse. Pour les investisseurs, l’essentiel est de ne pas se laisser piéger par la volatilité à court terme, mais de comprendre la logique de support à moyen terme, plutôt que de suivre aveuglément la hausse ou de céder à la panique.